以太坊持倉突破 386 萬枚：解密 BitMine 豪擲 4 億增持的戰略意圖

“在價值 120.74 億美元的以太坊資產面臨 30.95 億美元浮虧時，我們上週仍選擇以約 2,978 美元的成本均價增持了 138,452 枚 ETH。” 這是以太坊最大機構持有者 BitMine 在市場分歧期的公開操作。

截至 2025 年 12 月 9 日，這家加密財庫巨頭持有的以太坊總數已突破 386 萬枚（ 3,864,951 枚 ），占以太坊總流通供應量的 3.2% 以上。

01 核心數據：一次里程碑式的增持

BitMine 近期的增持行動，其規模與速度在機構投資者中堪稱罕見。根據鏈上分析師監測及公司公告，其在過去一週內完成了價值約 4.12 億美元的以太坊收購。

這次增持並非孤立事件，而是其加速積累戰略的一部分。與四週前相比，其週度收購速度提升了 156%。

表：BitMine 近期以太坊增持與持倉概況

02 戰略意圖：逆勢布局的深層邏輯

在當前以太坊價格承壓、市場情緒偏向“恐懼”的背景下，BitMine 的大幅增持顯得尤為突出。

其逆勢操作的背後，是機構投資者特有的長週期和基礎設施視角。BitMine 董事長 Thomas Lee 將增持原因部分歸功於以太坊網絡近期完成的 Fusaka 升級，該升級在可擴展性、安全性和可用性方面帶來了切實改進。

這意味著，機構投資者評估以太坊的價值，網絡的技術進展與未來效用權重，正逐漸超過短期的價格波動。

03 行業影響：重塑機構資產配置範式

BitMine 的持續增持行為，正在悄然改變傳統機構對加密貨幣的配置邏輯。其目標已不僅僅是持有以太坊，而是計劃通過 “美國製造驗證者網絡” 等專用質押基礎設施，將這些資產轉化為持續產生收益的生產性資本。

這標誌著一個重要轉變：以太坊正從一個高波動的投機性資產，轉變為可產生質押收益、並支撐未來代幣化金融應用的核心基礎設施層。

持有超過 3.2% 的流通供應量，使 BitMine 成為以太坊生態中一個不可忽視的“壓艙石”。其長期持有並質押的策略，實際上為市場提供了穩定性，減少了流通中的拋壓。

04 市場信號與投資者視角

對於普通投資者而言，頭部機構的公開操作是重要的市場風向標。BitMine 在浮虧狀態下依然堅定增持，傳遞出對以太坊 長期基本面的強烈信心。

這種信心可能源於對以太坊質押收益的看好，或是對其作為未來全球結算層潛力的認可。

Gate 等交易平台上的數據顯示，儘管市場短期情緒低迷，但圍繞以太坊的討論和關注度始終居高不下。專業的交易平台不僅提供實時行情，也在不斷完善面向機構的託管、質押等基礎設施服務，以適應 BitMine 所引領的這一專業化、機構化投資趨勢。

對於尋求跟進的投資者，深入理解其背後的技術升級（如 Fusaka 升級）和生態發展，比單純關注價格漲跌更為重要。

未來展望

截至 12 月初，以太坊價格在 Gate 等平台經歷波動，市場恐懼與貪婪指數一度低至 22（極度恐懼區域）。然而，當眾多目光被短期價格圖表所吸引時，BitMine 的財庫數據卻揭示了一幅不同的圖景。

其持倉的以太坊總價值仍高達 120.74 億美元，構成了一個以長期技術和生態信念為支撐的龐大數字資產堡壘。

隨著 BitMine 宣布將於 2026 年初推出專屬質押網絡，這 386 萬枚以太坊將從靜態的資產負債表項目，轉變為持續“生息”並深度參與網絡安全的活躍資本。這或許才是機構敘事對加密貨幣市場最深刻的改變。