摩根大通重磅預測：比特幣未來一年看漲至 17 萬美元，潛在升幅超 80%

摩根大通在最新發布的報告中重申其對比特幣的看漲立場，基於與黃金類似的估值模型，該行預測比特幣在未來 6 至 12 個月內的理論價格將接近 17 萬美元。

這意味著，以 12 月 8 日比特幣約 91,114 美元的價格計算，其潛在上漲空間超過 84%。

01 市場動態：比特幣強勢反彈，重上 9.1 萬美元台階

截至 2025 年 12 月 8 日，全球加密貨幣市場迎來了顯著的反彈。根據多家市場數據顯示，比特幣價格在當日成功突破 91,000 美元 的重要心理關口。

具體來看，比特幣價格在 12 月 8 日上午一度下探至 89,326 美元，但隨後迅速回升，並穩定在 91,000 美元上方。過去 24 小時內，其漲幅約為 1.86%。

此次反彈並非孤立事件，以太坊（ETH）、幣安幣（BNB）等其他主流代幣在過去 24 小時內也普遍上漲，漲幅在 0.81% 至 2% 之間。市場分析普遍將此次上漲歸因於投資者對美國聯邦儲備委員會（美聯儲）即將降息的預期升溫。

當前市場預計美聯儲在 12 月議息會議上決定降息的可能性已升至 88.4%。

02 核心預測：摩根大通為何堅持 17 萬美元的目標？

摩根大通的樂觀預測並非憑空而來。該行由策略師 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的團隊在其報告中闡述了一個核心邏輯：比特幣的交易走勢將與黃金類似。

該團隊通過「經波動性調整後的比特幣與黃金比較指標」進行計算，得出了比特幣理論價格接近 17 萬美元的結論。這一預測的時間框架設定在未來 6 至 12 個月內。

這一觀點的基礎在於，比特幣作為一種資產，其屬性正在向「數位黃金」的避險角色靠攏。摩根大通指出，這種特性在 2025 年 4 月表現得尤為突出。

當時，市場對全球關稅問題的擔憂引發了美國股市的歷史性拋售，而資金卻流入了比特幣等加密貨幣，印證了其與傳統風險資產不同的走勢。

03 關鍵支撐：兩大短期因素如何影響市場情緒？

儘管長期看好，摩根大通也敏銳地指出了兩個可能在短期內影響比特幣價格的關鍵因素，並給出了相對積極的分析。

MicroStrategy 的拋售風險可控

市場一度擔憂，作為全球最大的公開持有比特幣的上市公司，MicroStrategy（股票代碼：MSTR）可能因財務壓力被迫出售其比特幣持倉。

該公司 CEO 曾表示，如果其市場淨值倍數跌破 1，可能會考慮出售比特幣。但摩根大通分析指出，情況可能沒有那麼悲觀。

MicroStrategy 近期已成功籌集了 14 億美元 的現金儲備。摩根大通估計，這筆資金足以支付其未來約兩年的股息和利息支出，大大降低了其強制拋售比特幣的可能性。

截至報告發布時，MicroStrategy 網站顯示其市場淨值倍數在 1.1 左右，仍高於警戒線。

MSCI 指數決定的不對稱性

另一個焦點是國際指數編制公司 MSCI（明晟）的決定。MSCI 預計將在 2026 年 1 月審議，是否將數位資產占比過高的公司（如 MicroStrategy）從其指數中剔除。

摩根大通此前估計，如果 MicroStrategy 被剔除，可能導致約 28 億美元 的被動資金流出其股票。

然而，摩根大通認為市場的悲觀情緒可能已部分消化了這一風險。報告進一步指出，如果 MSCI 最終決定不剔除 MicroStrategy，那麼該公司股票和比特幣本身都可能迎來強勁反彈，甚至推動加密貨幣價格回升至歷史高點。

04 深層解讀：生產成本與機構動向透露的信號

除了摩根大通的報告，近期其他市場資訊也為理解當前比特幣格局提供了重要視角。

摩根大通在報告中估算，比特幣當前的生產成本（主要受挖礦難度和電力成本影響）已從 11 月中旬的 9.4 萬美元 下降至約 9 萬美元。該行認為，9 萬美元這一水平構成了比特幣價格的「軟底部」，對幣價形成支撐。

更引人注目的是來自傳統金融巨頭的觀察。全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）的首席執行官拉里·芬克近日透露，全球多家主權財富基金正在利用近期的價格回調機會加碼布局比特幣。

芬克指出，這些長期投資者在比特幣 12 萬、10 萬美元的價位上逐步增持，並在 8 萬美元水平「大舉入貨」。這被視為一個強烈的信號，表明比特幣正在獲得全球最頂尖、最謹慎的長期投資機構的認可。

05 歷史對比：當前調整處於何種階段？

面對自 2025 年 10 月約 12.6 萬美元歷史高點的回調，許多投資者心存疑慮。歷史數據顯示，在加密市場經歷牛市後的「寒冬」期，比特幣從高點回撤的幅度通常在 70% 至 80% 之間。

以本輪週期計，比特幣從高點最大回撤約 36%，與歷史極端情況相比尚有距離。這也解釋了為何市場仍存在一定的擔憂情緒。

Token Bay Capital 創始人 Lucy Gazmararian 分析認為，10 月市場經歷了加密貨幣歷史上最大規模的槓桿清算事件之一，這恰好與市場對牛市週期見頂的擔憂疊加，顯著推高了市場的恐懼水平。

摩根大通對比特幣 17 萬美元的預測，正是建立在對此輪調整性質的判斷之上——它更可能是牛市中的一次深度回調，而非週期終結的開始。

未來展望

截至 12 月 8 日，比特幣的生產成本支撐位在 9 萬美元附近，而全球主權財富基金被曝出在此價位區間大舉買入。

摩根大通對比特幣高達 17 萬美元的預測，與黃金估值模型緊密相連。加密分析公司 Arkham Intel 數據顯示，MicroStrategy 在 11 月的比特幣持倉量已從月初約 48.4 萬枚的峰值降至約 43.7 萬枚。

國際指數公司 MSCI 明年 1 月關於是否將重倉比特幣的公司剔除出其指數的決定，將成為市場下一個關鍵催化劑。