這兩天，日本國債市場炸了鍋。數字說話：兩年期國債收益率時隔17年首次突破1%大關；5年期飆到1.345%，刷新2008年6月以來記錄；30年期更狠，一度摸高3.395%，直接改寫歷史。

這事兒不簡單。要知道，從2010年到2023年，日本兩年期國債收益率基本窩在-0.2%到0.1%這個區間裡動彈不得。那陣子在日本借錢？簡直跟天上掉餡餅似的，利息低到塵埃裡，有時候銀行還得倒貼。

為啥會搞成這樣？得從1990年說起。那年日本經濟泡沫崩了，之後就掉進通縮的坑裡爬不出來——物價不動、工資不漲、老百姓捂緊錢包不消費。日本央行急了，祭出全球最激進的招數：零利率、負利率、YCC（收益率曲線控制）……把資金成本壓到谷底，想盡辦法逼著市場動起來。

但現在？劇本徹底改了。收益率由負轉正，衝到1%，這可不只是日本自己的事兒。全球金融市場都得跟著抖三抖。

首當其衝的，就是貨幣政策大轉彎。零利率、負利率、YCC這些標籤全成過去式了。日本不再是那個全球唯一保持極低利率的「異類」經濟體，寬鬆時代的閘門徹底關上了。