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市場現在對12月降息25個基點基本是板上釘釘了,定價都快到100%了。老鮑這次沒什麼操作空間,真正要盯的是點陣圖更新和他在發佈會上怎麼說。
去年12月其實跟現在挺像的——降息落地加上川普當選,市場情緒也很高。結果老鮑在發佈會上直接砍掉2025年大部分降息預期,當場把盤面打下來了。
但25年實際怎麼樣?降了4次,累計100bp,遠超當時點陣圖的指引。所以聯準會嘴上說一套,真到了要動手的時候,還是得看經濟數據說話。如果數據繼續走弱,哪怕現在通膨低位徘徊,該降還得降。
現在風險點在哪?ISM製造業、JOLTS職位空缺這些領先指標已經連著往下掉了,市場開始押注2026年經濟軟著陸甚至輕度衰退的可能性。
不過換個角度看,只要2026上半年美國經濟真出現明顯減速信號,聯準會最後還是會回到「保增長」路線上。實際降息次數大概率又要超出點陣圖預期。
再加上川普明確表態喜歡低利率環境,2026年可能真會成為「降息大年」。到時候美股、加密市場應該都會有不錯的表現機會。