沒有聖誕行情？比特幣衍生品市場暗示12月將會冷清

來源：CryptoNewsNet
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比特幣於週日早晨跌破$88,000，讓市場徹底進入「聖誕行情落空」區域。隨著衍生品交易員搶著尋找立足點，各大平台未平倉合約起伏不定，比特幣似乎在暗示今年12月可能只有煤炭，沒有拐杖糖。

比特幣12月跌跌撞撞，衍生品市場手忙腳亂

比特幣跌破$88,000門檻，澆熄了週末市場情緒，衍生品市場釋放出足以讓老手也需要多喝幾杯咖啡的混合訊號。第四季一向有年末亮點，但截至2025年目前為止，已累積–22.01%的跌幅，而12月截至12月7日則為–1.63%——兩者隨著月份進展仍在變化，但目前看來都沒有什麼節慶氣氛。

根據Coinglass.com 數據，比特幣期貨未平倉合約依然處於高位但方向脆弱。比特幣期貨總未平倉合約 (OI) 為637,700 BTC ($56.82 billion)，過去24小時下滑1.41%，顯示交易員在下週來臨前悄悄減少曝險。CME 今日領先，持有124,440 BTC ($11.08 billion)，但其24小時OI下滑0.61%，同樣暗示專業資金正小心撤離風險。

某頭部現貨交易所緊跟其後，持有121,640 BTC ($10.83 billion)，24小時OI小幅下跌0.21%，但過去4小時微漲0.25%。另一家主流交易所的期貨部位為63,250 BTC ($5.63 billion)，24小時下滑0.93%，而另一家主要平台則在早上小幅反彈後，最終仍下跌0.62%。Gate 是唯一例外，當日OI上升2.07%，暫時贏得炫耀權。

儘管如此，整體期貨曲線並未展現樂觀情緒。長線來看，OI已明顯從近期高點回落，這種模式常見於價格動能停滯或維持看跌時，槓桿需求減弱。若交易員本期待12月初出現軋空行情重燃多頭動力，數據顯示點火的人似乎還沒出現。

選擇權市場同樣熱鬧——但也矛盾重重。看漲期權未平倉比重高達64.16%，有333,190 BTC曝險於看漲期權，對比186,160 BTC為看跌期權。過去一天，看漲期權成交量佔55.56%，看跌為44.44%，顯示交易員還願意做夢——只是不敢太大聲。

Deribit 的未平倉排行榜堪稱樂觀罷工價的聖殿：$100,000至$118,000的合約仍位居榜首，$100,000罷工價合約持有17,774 BTC。然而，短天期成交量則集中於$87,000至$91,000區間，反映交易員因應比特幣當前低迷走勢進行避險。

各大主要選擇權平台的max-pain價位，為12月的市場戰場劃上醒目的霓虹燈——Deribit的max-pain圍繞在$90,000，隨著12月26日到期的名義價值大幅飆升。另一家主流交易所的max-pain則落在中段$110,000區間（較長天期合約），即便12月部位仍卡在六位數下方。

再來一間主流平台則集中於$90,000至$93,000，形成那個年末常見的「希望小山丘」，過去總是被市場溫柔輾壓。換句話說，max-pain仍遠高於現貨價，但現實的重力——加上一些時機極差的槓桿——讓多頭交易員的節慶願望遙不可及。

回顧歷史熱力圖，情勢更為明朗。第四季表現可從狂歡到失望，2025年–22.01%明顯偏向後者。12月單月報酬多變，2020年+46.92%、2018年–36.57%，但今年12月目前看來更接近「聖誕老公公也不來」的那一邊。

即便如此，衍生品交易員韌性十足。高罷工價OI意味仍有大量直奔月球的樂觀分子，即使圖表顯示燃料已被偷走。隨著比特幣跌破$88,000，昔日低語的「聖誕行情」越來越像神話——或頂多只是季節性謠言。

常見問題

今日比特幣跌破$88,000的主因是什麼？ 交易員在期貨市場去槓桿，導致現貨受壓。

全球比特幣期貨這週末動態如何？ 主要交易所未平倉合約下滑，顯示進入12月中旬前市場風險偏好降低。

選擇權交易員對比特幣短線走勢有何預期？ 看漲期權仍為主流，但max-pain價位暗示現貨可能繼續被壓制。

今年比特幣還有機會出現聖誕行情嗎？ 根據第四季表現與衍生品資金流，要出現強勁反彈的機率越來越低。