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市場現在有點精神分裂——一邊押注日本央行12月加息,一邊又在幻想聯準會換新主席會更溫和。結果就是匯率先炸了,利率跟著抖,風險資產在旁邊瑟瑟發抖。
先說日本這邊。央行的原話是「12月會議上評估加息的利弊」,加上各種消息來源,基本是明牌了。但注意,明牌≠板上釘釘。
這兩個詞差別巨大。明牌意味著衝擊主要來自預期差,而不是突然襲擊。等靴子真落地時,市場早就消化完了。
再看美國。
最近交易員都在玩「猜下一任聯準會主席」的遊戲。路透甚至用「影子主席」來形容某些人對預期的提前影響。翻譯一下就是:利率走向不只看數據,還得看「未來誰說了算」。
這種交易最怕什麼?就是預期走到極致後,被一句官方表態直接打回原形。
所以結論是什麼?如果日本12月真加息,更像是一場「早就吵了很久的重新定價」,未必會重演去年那種流動性踩踏。
真正危險的反而是——當大家都把「必然劇情」寫進倉位後,一旦央行口風稍微轉向,槓桿會自己把波動炸上天。
至於「鮑威爾要辭職」這種傳言?先當噪音處理,別讓噪音指揮你的倉位。