比特幣橫盤時下手……聰明錢開始押注以太坊暴漲

來源：TokenPost
原始標題：[마켓] “비트코인 쉴 때 쏜다?”… 스마트 머니, 이더리움 '폭등’에 베팅 시작
原始連結：https://www.tokenpost.kr/news/insights/312033

關鍵要點

• 以太坊期權市場相對比特幣呈現強勢「看漲」信號
• ETH看跌-看漲偏度(Skew)急劇下降……「即使溢價也要押注上漲」
• 比特幣在10萬美元阻力位附近橫盤……資金正向「山寨幣龍頭」流動
• 分析師預測「以太坊短期收益率將領先」……預示輪動行情來臨

正文

當比特幣逼近10萬美元關口並暫作休整之際，衍生品市場的資金流向變得不同尋常。被稱為「聰明錢」的期權交易者們對以太坊的進一步上漲可能性的評估遠高於比特幣的分析開始浮出水面。

根據Amberdata和主要衍生品市場數據顯示，以太坊期權交易者相比比特幣交易者展現出更為激進的看漲傾向。

「看漲而非看跌」……恐懼與貪婪的背離

市場分析師們關注的核心指標是「看跌-看漲偏度(Put-Call Skew)」。該指標代表看跌期權和看漲期權的價格差異，數值越低(負數越大)，意味著看漲期權相對看跌期權更貴，這反映出市場預期強勁的價格上漲。

目前以太坊60日期權的看跌-看漲偏度相比比特幣明顯處於更低水平(更大的負數)。

Amberdata衍生品總監格雷格·馬加迪尼(Greg Magadini)在採訪中表示：「比特幣期權市場相對平靜或中立，而以太坊市場則出現了看漲押注的激增。」他解釋道：「投資者們認為以太坊的潛在上升空間大於比特幣的短期上漲餘地，因此願意支付更高的溢價購入看漲期權。」

期權基礎術語解釋

看漲期權(Call Option) = 購買權利(看漲押注)

• 在未來特定時點以預先確定的價格「購買」代幣的權利
• 主要在預期價格上升時購入

看跌期權(Put Option) = 銷售權利(看跌押注/風險對沖)

• 在未來特定時點以預先確定的價格「銷售」代幣的權利
• 主要在預期價格下跌或對沖資產貶值風險時購入

👉 當前市場形勢？ 投資者們即使支付更高溢價，也在大量購入「看漲期權(押注上漲)」而非「看跌期權(防範下跌)」。這表明有大量資金對以太坊價格上漲充滿信心。

「輪動」行情開啟？……以太坊收益率有望超越比特幣

這種現象被解讀為典型「輪動(Rotation)」行情的信號。當比特幣在10萬美元這一心理和技術阻力位附近橫盤整理時，相對被低估的山寨幣龍頭以太坊正吸引資金流入。

根據採訪內容，「以太坊相對比特幣的價值(ETH/BTC比率)可能已觸底並反彈」，「交易者們期待以太坊扭轉頹勢，展開追趕比特幣收益率的『補漲(Catch-up)』行情」。

隱含波動率(IV)也在蠢蠢欲動……「大波動來臨」

不僅是看漲押注，對價格波動幅度本身的預期中以太坊也更占優勢。以太坊的隱含波動率指數同樣高於比特幣。這意味著市場參與者預期未來以太坊價格無論向上還是向下(目前傾向向上)都會比比特幣波動更劇烈。

市場專家指出：「當比特幣嘗試站穩10萬美元之際，衍生品市場的先行指標已經指向『以太坊時代』的來臨」，投資者們可能需要調整投資組合。

※ 風險提示： 本文僅供投資參考，不對基於本文的投資損失承擔責任。所有投資責任歸投資者本人承擔。