油價暴跌：1.22美元暴跌背後究竟是什麼？

WTI 原油剛遭重擊——12 月期貨價格降低 2.01% 至 $59.52/桶。但問題在於：這不僅僅是關於供應。

數字不撒謊

美國原油庫存狀況實際上是混合的。API數據顯示增加了440萬桶，這是(連續第三周)，暗示過剩的氣氛。但EIA則講述了不同的故事——庫存減少了340萬桶，超出預期的僅60萬桶下降。這是數據來源之間的真正脫節。

重要的是：美國原油庫存爲424.2百萬桶，約低於五年平均水平的5%。還沒有明顯的過剩。

真實壓力：地緣政治

川普的和平團隊已經在與俄羅斯制定一項28點計劃，而烏克蘭甚至還沒有在場(。如果停火談判取得進展，俄羅斯石油可能會重新湧入市場——這讓交易員們感到驚慌。

而俄羅斯已經遭受重創。11月份的貨物運輸下降了28%，降至278萬桶/天。對中國、印度和土耳其的交付分別暴跌了47%、66%和87%。一半的裝載油輪漂浮在水面上沒有買家。莫斯科被迫進行清倉大甩賣。

前景變得糟糕

高盛預計到2026年，全球將出現200萬桶/日的過剩。國際能源署警告稱，石油過剩可能會超過預期。中國——世界上最大的原油進口國——已經在囤積，儲備增加了12萬桶/日，10月份的過剩爲690千桶/日，而9月份爲570千桶/日)。

接下來是什麼？

联准会會議紀要即將發布。如果中央銀行對降息的態度偏向溫和，美元將會走弱，這通常會支撐油價。但由於和平談判的勢頭 + 庫存增加 + 經濟衰退的擔憂，原油正面臨逆風。

底線：這不僅僅是關於供應數據——這是一個地緣政治與宏觀的交火。