TETHER是否遇到問題？

Arthur Hayes (前 BitMEX CEO )認爲 Tether 太冒險，因爲他們持有約 228 億美元的比特幣和黃金。

Hayes的論點如下：
- Tether的資產：181.2億美金
- 應付債務：1744億美元 (就是流通中的總USDT)
- 備用超過：67.8億美元

從紙面上看，這是一個安全的水平，因爲Tether擁有的資產超過了需要擔保的USDT數量。Tether通過持有美國國債賺取了很多高利率的收益。但是，隨着對未來利率下降的預期，債券的收益將減少，因此Tether必須尋找其他收益來源，並已將部分資金投資於黃金、姨太和一些其他資產。

然而，海耶斯（Hayes）認爲，如果比特幣和黃金下跌30%，泰達（Tether）將損失約68億美元，幾乎與儲備報告中的67.8億美元儲備相當。他表示，這可能會耗盡備抵緩衝，使USDT缺乏擔保資產，因爲他們將短缺約2億美元。

這在社區中引發了許多爭議。一些人認爲這是FUD，而另一些人則感到真正的擔憂。像往常一樣，真相在於中間。

重要的是要理解，BDO確認的儲備報告僅反映了一家法人，即直接爲USDT提供擔保的公司Tether International, S.A. de C.V. (薩爾瓦多)。

該報告不包括Tether的其他公司或整個集團的巨額利潤。根據Tether首席執行官的報告和分享，Tether每年從債券中賺取超過100億美元，並且在集團層面擁有超過300億美元的資產，這些金額不包括USDT的儲備報告。因此，即使比特幣和黃金大幅下跌，Tether在理論上仍然可以通過集團層面的利潤和股本來重新注入儲備緩衝。這就是爲什麼Tether能夠在2018年至2022年Luna崩潰和2023年銀行危機期間存活下來的原因。USDT在恐慌中有時會偏離掛鉤，但總是迅速恢復，最重要的是Tether從未拒絕過任何將USDT兌換爲USD的請求。

總之，67.8億美元的準備金可能會隨着比特幣和黃金的價格波動而增加或減少，但Tether背後還有更多的資金，因此由於市場的正常波動而導致的違約風險被誇大了。另一方面，如果說完全不需要擔心，也未必是這樣。

事實是我們並沒有關於整個Tether集團300億美元股本的充分信息，他們可能持有政府債券，或者投資於其他企業。我們簡單地還沒有全面的圖景，因爲Tether目前只有認證報告，而沒有完整的審計，不過這一點可能會由於《天才法案》要求強制審計而很快改變。#JoinGrowthPointsDrawToWiniPhone17