加密項目為什麼總是「爛尾」？18個月魔咒的真相

最近和一些創始人聊天，發現他們的項目履歷有點離譜：2021年還在做NFT平台，2022年轉向DeFi挖礦，2023-2024年又追AI Agent，現在又看著預測市場摩拳擦掌。

這本身沒啥問題，但問題在於——他們都沒真正完成過一個東西。

產品週期在加速崩潰

以前這個循環是3-4年：新概念起風 → 融資湧入 → 大家都轉向 → 花2-3年開發 → 熱度散去 → 繼續等下一個風口。

現在？直接壓縮到18個月。

Q2 2025的數據很扎心：加密VC單季融資環比下跌近60%。對創始人來說，這意味著：

• 時間少了
• 錢少了
• 壓力大了
• 轉向必然了

核心悖論：真正能用的基礎設施需要3-5年打磨，但你只有18個月。用戶在12個月後就開始跑了，投資人在第6個月就開始催你跟風。

要是你還死守老故事，直接被定性為「低效資產」——投資人躲著你，用戶跑了，團隊裡的高手去面試融了大錢的新項目了。

沉沒成本陷阱被玩反了

傳統商業智慧說：不要陷入沉沒成本陷阱，該放就放。

加密圈把這個玩反了，變成了「最大化沉沒成本遊戲」。規則很簡單：

最小阻力出現 → 轉向
用戶增長放緩 → 轉向
融資卡殼 → 轉向

每個創始人面臨二選一：

• 選A：再花2-3年把現在的產品做扎實，運氣好能再融一輪
• 選B：改個故事，立馬融到錢，先賺一波紙面收益，在事兒穿幫前退出

9成人選B，原因你想。

產品永遠「快完成」

DeFi-Lego破碎了？馬上推AI-Agent版本。
AI-Agent社群沒起來？預測市場是未來。

看似是在創新迭代，實際上是在逃避「完成」的定義。

完成意味著你有明確的邊界，意味著能被衡量，也意味著容易被抄。不完成就留足了想像空間，讓投資人和市場繼續盲盒般地給錢。

VC追的是熱度，不是產品

現實是扎心的：

新概念 + 沒產品 = 5000萬美元融資
成熟概念 + 真實產品 = 搶破頭融500萬
舊概念 + 有用戶 = 基本沒人看

VC在投注意力而不是產品。而注意力永遠指向下一個新故事，而不是昨天的完成品。

這導致整個行業都在做「敘事最大化」——優化融資故事，而不是用戶價值。

為什麼改變不了？

三個鎖死的原因：

1. Token激勵設計
只要能早點exit，創始人和投資人就會這麼幹。沒有什麼能阻止

2. 資訊傳播速度 >> 產品構建速度
等你花3年真正做完，別人已經把你的想法山寨一遍，用3個月+更好的行銷幹掉你

3. 加密圈的基因就是「快」
要是非要求放慢，就像讓特斯拉只能開30碼——這違反了它的本質

那真正活下來的是啥？

反諷的是：加密裡真正有長期生命力的東西，基本都出現在沒人關注的時候。

Bitcoin 2009年出現時？沒VC、沒融資、沒交易所。
Ethereum發布時？智能合約是個假設，沒人知道能幹啥。

這些都是在「冬天」建的。而在每個牛市週期誕生的東西，大多和週期一起死了。

最後的諷刺

你可以做個有原則的創始人：堅持初心、拒絕跟風、花年把產品打磨好。

結果？你大概率會缺錢、被遺忘、被替代——那些在你第一版還沒發的時候已經迭代三次的項目會贏。

市場獎勵「開始」，而不是「完成」。一遍遍開始。

所以加密圈的真正創新，可能不在技術本身，而在於：用最低的完成度提取最大價值。

或者說，轉向本身就是產品。