挖礦公司的求生之戰：2028年前必須掌握能源命脈

MARA Holdings首席執行官弗雷德·蒂爾最近的一番言論戳中了比特幣挖礦行業的痛點。簡單說，挖礦這生意現在越來越卷了。

現狀有多難？

競爭加劇、電費飆升、利潤被擠壓——這是擺在每個礦企面前的三座大山。由於哈希率不斷攀升，挖礦難度跟着水漲船高，電力成本也隨之暴漲。這就造成了一個死循環：挖礦本質上是零和博弈，你的收益來自別人被淘汰。

結果就是，那些沒有廉價穩定電源的小礦企開始轉向AI或高性能計算領域，而一些則直接被行業淘汰。大魚喫小魚的局面越來越明顯。

2028年的生死線

更扎心的是，下一次比特幣減半（2028年）會讓情況變得更恐怖。到那時，區塊獎勵將降至1.5 BTC左右。如果交易費沒有大幅增長，或者幣價沒有暴漲，挖礦的經濟學可能徹底崩潰。

比特幣設計初衷是讓交易費最終替代區塊補貼，但現實是——交易費一直處於低位，即便偶爾飆升也杯水車薪。這給小礦企的壓力無比巨大。

活下來的路只有一條

蒂爾的預測很直白：到2028年，礦企要麼自己成爲電力生產商，要麼被電力公司收購，要麼得跟他們合作。

大型礦企已經在行動——通過控制能源來源、投資AI基礎設施來對沖風險。而規模較小的玩家面臨的選擇已經很有限了。

換句話說，未來的挖礦業會呈現兩極分化：掌握能源的頭部玩家活得滋潤，其他的？大概率出局。