從數據來看，以太坊未平倉合約規模回落50%，這是一個非常明確的信號，表明高槓杆倉位正在被快速出清。這種收縮通常發生在市場情緒轉向謹慎、風險偏好下降的時期。

比特幣正接近93,000美元的關鍵支撐位，這個位置的流動性在短期內可能進一步減弱。投資者需要密切關注該位置的防守情況，一旦有效跌破，可能會觸發更大幅度的槓杆清算和價格下行。
這釋放了槓杆端的部分壓力。但風險並未完全解除。關鍵問題在於，ETF的持倉目前相對集中，如果市場價格繼續走弱，這部分資金可能會被迫減倉，從而形成新的拋壓和流動性壓力。
從宏觀視角看，市場正從由槓杆驅動的狂熱階段轉向價值重估階段。這個過程雖然伴隨着陣痛和波動，但對於市場的長期健康發展是有益的。它清除了不穩定的高槓杆頭寸，爲下一輪由實際需求驅動的漲奠定了基礎。夏季通常是市場盤整期，結合當前的技術面和宏觀環境，這種盤整行情很可能延續。

當前的去槓杆過程雖然痛苦，但卻是市場成熟的必經之路。