#BitcoinETFOptionLimitQuadruples Tom Lee 說加密資產已經越過隱藏的熊市階段
Fundstrat 聯合創始人 Tom Lee 表示,股市和加密資產的一半已經越過了隱藏的熊市階段。空頭位置和資金撤出已達到通常出現在市場底部的水平,而非周期高點。
Lee 認為,過多的投資者已經轉為看空,而市場歷史上往往朝著對多數人最痛苦的方向發展。Raoul Pal 也將這種情況視為周期中的修正,而非周期的頂點。
隱藏的熊市階段已經發生
在 Fundstrat 的研究頻道中,Lee 解釋說軟體股已經經歷了大幅下跌。與流動性減少相關的加密資產也跟隨下跌。
根據他的觀察,空頭位置目前處於通常在熊市高點出現的水平。
這種情況很重要,因為投資者的持倉變化比新聞報導更快。情緒轉向更具防禦性,而主要指標開始穩定。Lee 認為,這種差異更像是過去的轉折點,而非更深的下跌開始。
他區分了周期性信貸壓力與系統性風險。根據他的說法,近期對私營信貸的壓力更像是信貸週期,而非 2008 年的危機。在他看來,大型銀行在這次轉變中仍能堅持。
宏觀經濟結構開始在表面之下改變
Real Vision 創始人 Raoul Pal 也提出了類似的觀點。他指出全球 M2 处于历史最高点,美元逐渐走弱。供應管理協會(ISM)指數持續改善,美國的流動性狀況也開始轉為正面。
“我不認為這是周期的終點。我認