比特幣 BTC$66,899.31 可能已經定價緊縮的貨幣政策影響，讓股票對最新的宏觀經濟衝擊更為暴露，根據資產管理公司 Bitwise 的說法。
該公司的評論發表之際，加密貨幣的價格仍在 $70,000 以下修正，年初至今已下跌超過 23.7%。
地緣政治動盪和能源中斷，特別是美國與伊朗的衝突使霍爾木茲海峽受阻，已在最近幾周推高了油氣價格。這一激增對通脹預期施加了壓力，導致市場回撤之前對聯邦儲備降息的押注。
在包括 Polymarket 和 Kalshi 的預測市場上，市場對聯邦儲備今年降息的認為可能性從近乎確定變為懷疑。交易者現在預計利率完全不會降息的機率接近 40%，而之前這一數字不到 3%。
“能源價格與通脹預期密切相關，”Bitwise 的高級研究助理 Luke Deans 說。“最近的激增導致了貨幣政策定價的重大轉變，原本預期的聯邦儲備降息大部分已逆轉，轉向了重新收緊的預期。”
雖然股市已開始作出反應，標準普爾 500 指數在過去一個月內下跌了近 8%，但 Bitwise 辯稱比特幣已經調整過。自 2025 年 10 月以來，加密貨幣的價格一直在下滑，反映出它對流動性和投資者風險偏好的敏感性。
“比特幣作為一種高度反應性和流動性敏感的資產，通常對風險偏好的變化作出更早的反應，”Deans 說。這表明數字資產在許多傳統風險資產之前，已經開始反映緊縮的金融條件。相對估值指標進一步強化了這一動態。”
根據 Deans 的說法，一個指標，Mayer Multiple，將比特幣的現貨價格與其 200 天平均值進行比較，自 1 月以來一直位於歷史範圍的低百分位數。這表明 BTC 已經經歷了預期的廣泛重置。
相反，他說，股市在年初進入“高估值水平，並且在宏觀條件惡化之前才開始重新定價。”
“歷史上，經歷了大幅估值壓縮的資產往往會表現出降低的下行敏感性，因為杠杆和投機性持倉逐步解除，”Deans 告訴 CoinDesk。“相反，交易接近週期高點的市場往往對負面的宏觀催化劑保留更大的脆弱性。”
在加密領域，比特幣的主導地位收緊了市場結構。Bitwise 指出，替代幣之間的相關性激增，這指出了由 BTC 價格驅動的單一因素環境。
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