Вступление

В конце 2023 года Совет по стандартам финансового учета (FASB) официально утвердил новый стандарт бухгалтерского учета (ASC 350) для криптовалют. Он требует, чтобы компании, начиная с 15 декабря 2024 года, оценивали непродуктивные криптоактивы, такие как биткоин, по справедливой стоимости и признавали нереализованные прибыли и убытки непосредственно в отчете о прибылях и убытках. Нереализованные прибыли и убытки относятся к бухгалтерским прибылям или убыткам, возникающим в результате колебаний рыночных цен на удерживаемые активы. Они не отражают фактическую реализованную прибыль или убытки до тех пор, пока актив не будет продан или урегулирован. Этот сдвиг отходит от жестких рамок традиционного метода обесценения и позволяет финансовым отчетам лучше отражать колебания цен на биткоин. Тем не менее, это вызвало дискуссии как о финансовой прозрачности, так и о волатильности прибыли. Ожидается, что новый стандарт побудит больше публично торгуемых компаний включать биткоин в свои балансы и может изменить структуру ликвидности криптовалютного рынка и институциональный инвестиционный ландшафт. В этой статье рассматриваются ключевые изменения в стандартах бухгалтерского учета и их потенциальное влияние как на принятие корпоративных решений, так и на криптовалюту в целом.

О FASB

FASB является независимой некоммерческой организацией, ответственной за установление и поддержание стандартов бухгалтерского учета в Соединенных Штатах. Основная миссия FASB, основанной в 1973 году, заключается в разработке и поддержании прозрачной, последовательной и высококачественной системы бухгалтерского учета, известной как GAAP (Общепринятые принципы бухгалтерского учета).

GAAP обеспечивает надежность, сравнимость и прозрачность финансовой отчетности, обеспечивая защиту как инвесторов, так и общественности.

Источник: https://www.fasb.org/

Функции FASB

FASB устанавливает и поддерживает основные принципы качества бухгалтерской информации. Его основная ответственность заключается в обеспечении согласованности корпоративной финансовой отчетности по ключевым измерениям, включая объем раскрытия, методы измерения и время признания, путем разработки общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP). Для достижения этой цели FASB действует в рамках трехуровневой структуры:

• Подход на основе исследований - Тесно отслеживает экономические тенденции (например, криптовалютные активы, информация об экологической, социальной и управленческой деятельности).
• Формирование консенсуса - Проводит публичные слушания и собирает отзывы от индустрии.
• Динамическая итерация – вводит постепенные изменения в спорные области (например, признание обязательства по аренде).

Этот механизм обеспечивает перспективную природу стандартов, эффективно предотвращая влияние правительства или корпораций благодаря независимой структуре финансирования Финансового аккаунтингового фонда (FAF), тем самым сохраняя нейтралитет и доверие к стандартам.

Как работает FASB

Процесс установления стандартов FASB основан на строгих процедурах и сотрудничестве заинтересованных сторон. Каждый новый стандарт бухгалтерского учета проходит пять ключевых фаз:

• В начальной фазе исследования тщательно анализируются изменения экономической среды, и после разработки предложение публично обсуждается для обратной связи от предприятий, фирм по бухгалтерскому учету и академических учреждений. После нескольких раундов исправлений и улучшений окончательные стандарты официально выпускаются.
• Например, пересмотр стандартов оценки справедливой стоимости криптовалют занял 23 месяца. Он включает в себя обратную связь от 532 учреждений, включая Goldman Sachs и PwC. Конечные стандарты учитывают практические потребности отрасли и сохраняют строгую логику измерения.

В отношении координации регулирования FASB обеспечивает обязательность своих стандартов для финансовой отчетности публичных компаний через свои законодательные полномочия с SEC. Кроме того, совместно с IASB FASB работает над согласованием технических различий между стандартами US GAAP и международными стандартами IFRS (например, временем признания выручки и учетом лизинга), что позволяет многонациональным компаниям снизить затраты на финансовое соблюдение по международным границам примерно на 15%. Такой подход к управлению, который сочетает профессиональный суд и реалии рынка, позволяет FASB сохранить стабильность стандартов бухгалтерского учета, эффективно решая возникающие вызовы, такие как инновации в финансовых инструментах и отчетности о устойчивом развитии.

Роль FASB в традиционных предприятиях

Финансовый совет по стандартам бухгалтерского учета (FASB) выполняет две ключевые функции через разработку и непрерывную корректировку принятых в США принципов бухгалтерского учета (GAAP):

• Стандартизация корпоративной финансовой отчетности и обеспечение надежности информации на рынке. Его стандарты систематически определяют правила измерения и раскрытия для основных элементов бухгалтерского учета, таких как признание выручки и ухудшение активов. Это позволяет осуществлять сравнение финансовых отчетов между различными отраслями, такими как производство и розничная торговля, и устанавливает эталонную структуру для инвесторов для проведения межотраслевого анализа. На практике стандарты FASB напрямую влияют на корпоративные процессы бухгалтерского учета, такие как обязательное включение обязательств по долгосрочным арендам в баланс. Это изменение заставляет компании пересмотреть модели финансового принятия решений и вводит более строгие стандарты измерения в оценке слияний и управлении рисками.
• Стандарты предоставляют четкие ссылки на соблюдение для аудиторских фирм и снижают потенциал финансовых мошенничеств путем стандартизации методов бухгалтерского учета (например, условия капитализации затрат на разработку программного обеспечения).

С регулятивной точки зрения механизм FASB балансирует две ключевые потребности: обеспечение точности записей корпоративной экономической деятельности при защите прав инвесторов на надежные финансовые данные. В конечном итоге он создает нормативную систему консенсуса, поддерживающую эффективное функционирование капитальных рынков.

Сравнение старых и новых стандартов бухгалтерского учета

Старая стандартная модель: модель снижения стоимости-бесполезности

Модель бесплатного ухудшения требовала, чтобы компании регистрировали криптовалюты, такие как Биткойн, по их первоначальной цене покупки. Ухудшение убытков признавалось только в том случае, если стоимость актива подверглась необратимому снижению, и эти убытки были необратимы даже в том случае, если рыночные цены восстановились. Однако по мере развития финансовой индустрии ограничения этой модели стали все более очевидными:

• Искаженные финансовые отчеты:

Модель не смогла отразить реальные колебания рыночной стоимости криптоактивов, отвязав балансы от рыночных условий. Например, когда Tesla держала Биткойн в 2021 году, ее финансовые отчеты записывали только стоимость по себестоимости и скрывали потенциальные прибыли.

• Подавленное институциональное принятие:

Правило необратимого ухудшения заставляет компании признавать убытки без признания прибыли, что увеличивает финансовую волатильность и отпугивает долгосрочное распределение. Например, MicroStrategy столкнулась с давлением со стороны акционеров из-за значительных потерь от ухудшения.

• Отсутствие прозрачности:

Инвесторы не могли точно оценить реальную стоимость корпоративных криптовалютных активов по финансовым отчетам, что подрывает эффективность ценообразования на рынке. Эта проблема способствовала устойчиво высокой дисконтной ставке доверительного фонда Биткойн Grayscale (GBTC) из-за контроверзий в бухгалтерском учете.

Ключевые изменения в новом стандарте

Новый стандарт учета справедливой стоимости требует, чтобы компании каждый квартал переоценивали свои криптовалютные активы на основе рыночных цен. Конкретно, в конце каждого квартала компании должны корректировать балансовую стоимость своих криптовалютных активов в соответствии с последними рыночными ценами. Например, если цена Биткойна вырастет с $30,000 до $50,000, нереализованные прибыли должны немедленно отразиться в финансовых отчетах. Эта корректировка значительно увеличивает волатильность отчетной чистой прибыли, поскольку нереализованные прибыли и убытки теперь включаются в отчет о прибылях и убытках, даже если активы остаются непроданными. Кроме того, новые требования к раскрытию охватывают четыре ключевых аспекта: общий объем криптовалютных активов, методологию оценки (например, корректировки за ликвидационные скидки), оценку рисков ликвидности (включая аудиты доказательства резервов) и внутренние механизмы контроля рисков (такие как решения для хранения ключей и процессы утверждения транзакций). Эти правила раскрытия выравнивают отчетность о криптовалютных активах с традиционными стандартами инвестиций в акции, включая особые соображения для характеристик децентрализованных активов.

Прямое воздействие на Биткойн и крипторынок

Влияние на корпоративные финансы

Новое регулирование FASB требует, чтобы компании переоценивали криптовалютные активы ежеквартально на основе рыночных цен и признавали нереализованные прибыли/убытки в финансовой отчетности. Это изменение перестраивает корпоративные финансы тремя ключевыми способами:

• Увеличенная волатильность прибыли и убытков: из-за экстремальных колебаний цен на криптовалютные активы чистая прибыль корпорации теперь будет более прямо отражать тенденции рынка. Например, компания, удерживающая $1 миллиард в Биткойне, сообщила бы о $300 миллионах неосуществленной прибыли, если цена Биткойна выросла на 30% за квартал — или о соответствующих потерях в случае падения цен. Это обязательное признание в реальном времени может привести к нерегулярным колебаниям прибыли, воздействуя на стабильность цен акций. Чтобы смягчить этот риск, компании должны улучшить управление отношениями с инвесторами и регулярно публиковать отчеты о позициях и стратегии по снижению рисков для стабилизации ожиданий рынка.
• Улучшенная прозрачность баланса: Оценка на основе рыночных данных устраняет разрыв между стоимостью активов и рыночными условиями. Например, учетная стоимость 214 246 биткоинов MicroStrategy (на июнь 2024 года) больше не будет занижена из-за устаревших стандартов бухгалтерского учета. Большая прозрачность снижает беспокойство инвесторов о финансовой точности, что привлекает больше долгосрочных институциональных инвесторов. Однако компании теперь должны раскрывать подробности об устройствах хранения (например, соотношение хранения в холодных кошельках) и стратегиях управления ликвидностью (например, минимальные конвертируемые резервы), чтобы увеличить сложность соблюдения.
• Принудительный сдвиг в стратегиях управления активами: Компании могут потребоваться пересмотреть свои традиционные стратегии "покупки и удержания" для управления волатильностью прибыли. Два вероятных подхода включают:

1. Стратегии защиты от рисков: Использование фьючерсов и опционов для блокирования части стоимости портфеля.
2. Управление активными позициями: Внедрение строгих триггеров на основе порогов для частичных продаж по предварительно определенным уровням цен.

Эти корректировки переопределят отношения между корпоративной финансовой отчетностью и бизнес-стратегией, что требует более тесного сотрудничества между финансовыми командами и принимающими инвестиционные решения.

Улучшенное институциональное привлекательность

Новый стандарт устраняет искажение признания только ущерба, не признавая прибыли, тем самым снижая институциональные барьеры для входа:

• Сниженный риск соблюдения требований:

Учет справедливой стоимости соответствует традиционным финансовым активам (например, акциям), что устраняет споры при аудите (например, долгосрочная скидка GBTC из-за проблем бухгалтерского учета).

• Оптимизированная структурированная продукция:

Криптофонды и доверительные фонды теперь могут упростить бухгалтерское учет для снижения операционных расходов. Например, биткоин-ETF BlackRock (IBIT) оценивает державшиеся по рыночной цене, что облегчает включение его в портфели пенсионных фондов.

• Более сильное институциональное принятие:

Хедж-фонды и страховые компании, вероятно, увеличат свою экспозицию к Биткойну, поскольку улучшенная ясность в учете повышает прозрачность распределения активов. Отчет Фидельити показывает, что 78% институциональных инвесторов считают четкие стандарты учета критическим фактором для расширения их крипто-портфелей.

Ликвидность рынка и волатильность цен

Новые стандарты могут переформатировать торговое поведение и формирование цен на крипторынке

• Эффект "украшательства окна" к концу квартала:

Компании могут заниматься концентрированной покупкой или продажей Биткойна перед концом квартала для оптимизации финансовых отчетов, что приводит к краткосрочным всплескам ликвидности и аномальным ценовым колебаниям — аналогично явлению «украшательства окна» на американском рынке ценных бумаг.

• Повышение долгосрочной ликвидности:

Бухгалтерский учет справедливой стоимости укрепляет статус Биткойна как "квази-финансового актива", привлекая больше рыночных субъектов и финансовых инструментов (например, фьючерсов и опционов), тем самым сокращая спреды между ценой покупки и продажи.

• Повышенная эффективность определения цены:
  С большей прозрачностью в корпоративных запасах Биткойна рынок может лучше оценить динамику спроса и предложения (например, публичные компании, удерживающие более 5% циркулирующего предложения Биткойна).

Продвижение экосистемы криптоиндустрии

• Растущий спрос на услуги по предоставлению данных о ценообразовании:
  Предприятия будут полагаться на соответствующие источники данных (например, Coin Metrics, Kaiko), чтобы подтвердить справедливую стоимость. Это способствует росту аналитики данных on-chain.
• Улучшения в услугах хранения и аудита:
  Институтам может потребоваться, чтобы хранилища (например, Coinbase Custody) предоставляли отчеты о текущих активах в реальном времени, в то время как аудиторские фирмы (например, Deloitte) должны будут разработать инструменты для верификации криптовалютных активов.
• Регулятивная синергия:
  Стандарты FASB могут оказать влияние на классификацию криптовалютных активов SEC (например, будут ли они считаться ценными бумагами), что потенциально может ускорить законодательный прогресс.

Перспективы будущего

Повышение зрелости крипторынка

Стандарт справедливой стоимости FASB представляет собой важную веху в интеграции криптовалют в мировую финансовую систему. По мере повышения прозрачности бухгалтерского учета традиционно консервативные институциональные инвесторы, такие как государственные пенсионные фонды и университетские фонды, будут иметь более прочную основу для распределения криптовалют:

• Крупные институциональные поступления:

Консервативные институты, такие как пенсионные фонды и фонды, постепенно могут выделять Биткойн, поскольку прозрачность учета снижает барьеры соблюдения. К примеру, управление Биткойн-ETF BlackRock превышает $20 миллиардов.

Прогноз данных: ARK Invest оценивает, что доля институционального владения биткойном может вырасти с 5% до 20% за следующие пять лет.

• Расширение рынков деривативов:

Потребность корпоративных структур в защите от колебаний прибыли будет способствовать структурному росту криптодеривативов. Стандарты бухгалтерского учета предписывают периодическое признание изменений стоимости активов, что приведет к всплеску спроса на опционы на Биткойн (для защиты от падения) и фьючерсные контракты (для блокирования кривой доходности).

Заключение

Новый стандарт FASB представляет собой нечто большее, чем просто обновление бухгалтерского учета — он знаменует собой поворотный момент в интеграции криптовалют в основные финансы. В течение следующего десятилетия, по мере того как институциональный капитал, нормативно-правовая база и технологические достижения продолжат развиваться, биткоин может стать стандартным активом на корпоративных балансах. Теперь рынок должен найти баланс между управлением волатильностью, соблюдением трансграничных правил и стимулированием финансовых инноваций. В конечном итоге это переосмыслит концепцию «активов» и заложит основу для прочной финансовой основы в экономике Web3.