鏈上現金管理革命：摩根大通在以太坊發布代幣化貨幣市場基金 MONY 深度評析

什麼是代幣化貨幣市場基金？

代幣化貨幣市場基金指出利用區塊鏈技術，將傳統貨幣市場基金的權益以數字代幣形式發行，使投資者能夠在鏈上持有、交易和結算這一類低風險資產。相比傳統基金，這種模式能夠實現 實時結算、透明帳本記錄以及跨境無縫訪問 等優勢。

以往貨幣市場基金清算通常遵循 T+1 或 T+2 規則，但在鏈上可做到即時結算，提升資金流動效率。

摩根大通 MONY 發布事件回顧

2025 年 12 月中旬，摩根大通資產管理公司宣布推出其在以太坊上的代幣化貨幣市場基金 —— My OnChain Net Yield Fund（MONY），並以約 1 億美元自有資金作爲種子資本。這一產品目前已在以太坊主網可用，接受合格投資者通過美元或穩定幣投資。英爲財情 Investing.com+1

這一舉動標志着摩根大通從區塊鏈試驗逐漸過渡至真正的鏈上金融產品運營，其產品結構兼顧合規性和技術創新。

代幣化與傳統基金的核心區別

傳統貨幣市場基金通常由基金公司發行、由基金托管行負責清算與結算，其交易時間受市場營業時間限制。而代幣化基金則利用以太坊網路，實現 24/7 全天候交易和結算，並且所有權益和交易記錄透明可查。

此外，鏈上基金支持穩定幣作爲資金結算媒介，可更快速地完成跨境資金流動，減少中間環節成本。

ETH 在代幣化基金生態中的作用

以太坊作爲首選鏈，在代幣化資產生態中具有天然地位。它不但支撐了智能合約、代幣標準和鏈上結算機制，還擁有最成熟的開發者和基礎設施生態，使其成爲諸多大型機構試水鏈上資產時的首選基礎設施。

以太坊價格近期波動引發市場關注，在 MONY 發布期間 ETH 在 約 3100 美元附近震蕩，反映出市場對鏈上資產增長潛力與短期價格波動的復雜情緒。

市場價格與投資者反應

在 MONY 公布之際，市場數據顯示以太坊價格在多個交易所持續波動，受宏觀因素和鏈上產品需求的共同影響，價格表現承壓且伴隨投資者對鏈上金融產品的關注度上升。

盡管短期價格波動存在，但從長期來看，隨着更多大型機構布局鏈上資產與產品，可能提升市場對以太坊作爲金融基礎設施的認可度。

潛在風險與監管環境

代幣化金融產品雖具創新優勢，但也面臨 監管合規、技術安全與市場流動性風險。不同司法轄區對穩定幣、基金代幣化的監管要求尚不統一，可能影響產品推廣與投資者覆蓋範圍。

同時，以太坊網路擁堵、智能合約漏洞等技術問題，可能對代幣化資產的穩定運行帶來風險。因此，參與者應審慎評估自身風險承受能力。

對未來金融模式的深遠影響

摩根大通 MONY 的推出代表一種 傳統金融與鏈上技術融合的實踐成果，可能推動更多資產類別如債券、股票基金等在鏈上實現代幣化。隨着技術成熟和監管框架完善，代幣化資產或將成爲全球金融市場新的重要組成部分。

這不僅推動全球現金管理效率提升，也可能對資產證券化結構、跨境支付結算乃至機構投資策略產生長期影響，爲全球金融生態帶來新一輪變革。