高盛看好2026年底黃金衝上4900美元：看漲邏輯深度解析

高盛2026年黃金價格預測成為機構投資人與市場參與者關注焦點。高盛全球大宗商品研究聯席主管Daan Struyven表示，機構普遍對貴金屬市場2026年前景持積極態度，黃金有望大幅上漲。根據基本情境，高盛預估2026年底每盎司黃金約為4450美元；在更樂觀的情況下，金價有機會突破4900美元。這份高盛黃金價格預測反映多項宏觀經濟因素交互作用下的黃金持續需求。

高盛Marquee平台針對逾900家機構客戶的調查顯示，市場對黃金走勢充滿信心。受訪者中最大族群占36%，預期2026年底黃金將超過每金衡盎司5000美元，整體逾70%機構投資人看好未來一年金價上漲。調查結果顯示，機構高度肯定2026年黃金市場前景，專業投資人普遍認為現有基本面有利貴金屬升值。

央行持續增持黃金成為推升金價的關鍵力量

央行黃金儲備增加，是推動貴金屬估值上揚的核心動能。高盛數據顯示，2025年9月全球央行買進黃金達64噸，遠高於8月的21噸，顯示貨幣當局需求大幅提升。高盛研究指出，2025年央行月均購金約64噸，雖略低於高盛預估的每月80噸，購金空間仍相當充裕。

央行的結構性需求尤為關鍵，代表長期策略轉型而非短期操作。高盛認為央行購金是「多年趨勢」，預期未來三年仍將持續增持。穩定的機構需求為黃金價格奠定堅實基礎。央行優先配置黃金以分散儲備、降低傳統儲備貨幣風險，特別是在財政穩定性及地緣分化加劇之下。央行每年購金超過750噸，規模遠高於投資流入，為金價帶來持續上漲動能，並不受短期波動影響。

新興市場央行是主要推手，積極降低對美元資產依賴，擴充不受地緣制裁或貨幣政策影響的儲備。中國、印度、俄羅斯及其他發展中經濟體系統性增持黃金，肯定其全球流通性與抗貨幣貶值功能。此類機構需求有效抵消美元強勢或利率上升對金價的影響，強化主流機構觀點中的黃金看漲分析。

利率下行與美元走弱形成黃金強勢上漲的完美風暴

2026年宏觀經濟環境為貴金屬市場帶來強勁順風。美國聯準會於2025年9月啟動降息，進入寬鬆週期，市場預估2026年累計降息約75個基點。貨幣政策轉向直接推高黃金估值，實質收益率下滑，降低持有無收益資產的機會成本。降息預期帶動美債殖利率下跌，債券市場已反映多輪降息，顯示經濟疲弱與通膨回落。

美元走弱進一步推升黃金估值。黃金以美元計價，美元貶值使國際買家，尤其全球央行更願意以較佳價格增持儲備。美債殖利率走低與美元疲軟的結合，被高盛視為貴金屬升值的理想環境。美國財政壓力、赤字擴張及川普非常規宏觀政策等因素共同推動黃金於2026年維持強勢。

全球貨幣環境亦呈現寬鬆趨勢。除美國聯準會外，全球主要央行也陸續降息，貴金屬精煉巨頭Heraeus稱此為「全球寬鬆週期」。主要經濟體同步寬鬆使全球實質收益率下滑，削弱金融資產吸引力，強化黃金等通膨避險工具地位。投資人意識到，傳統股債配置在此環境下難以取得理想回報，使大宗商品及貴金屬成為保值首選。

利率與黃金估值密切相關。當實質收益率為負或大幅下滑時，黃金投資相較傳統債券更具吸引力。當前美債殖利率及2026年降息趨勢，為黃金持續升值創造有利條件，支撐眾多機構投資組合中的2026年黃金投資策略。

地緣政治不確定與經濟動盪持續助攻黃金漲勢

除貨幣政策外，地緣分化與經濟不確定性也為黃金估值提供結構性支撐。大國間緊張、區域衝突頻繁、政策走向難以預測，推升市場對貴金屬避險需求。投資人愈加肯定黃金在地緣風險高漲時對投資組合的保值作用，黃金能維持購買力，其內在價值不受任何國家政策或政治穩定性影響。

經濟動盪透過多元管道強化黃金吸引力。已開發國家預算赤字、債務攀升，帶動貨幣貶值及購買力流失疑慮。市場對財政穩定性的憂慮直接轉化為黃金投資需求，投資人以黃金因應貨幣政策失誤或強制性貨幣調整風險。財政壓力與貨幣寬鬆並存，使黃金兼具通膨避險與貨幣保險功能。

企業與機構投資人洞悉上述趨勢，積極提升黃金在投資組合中的配置比例。金融專業人士關注黃金價格變化，意識到傳統分散化策略在全球寬鬆與地緣風險並存環境下防護力有限。黃金為何有望突破4900美元的分析，正是投資組合升級的核心，貴金屬於資產配置中地位更為突出。

市場參與者透過Gate等平台進行貴金屬投資與管理，充分發揮結構性優勢。央行增持、利率下行、美元疲弱及地緣不確定性等多重利好匯聚，為2026年黃金升值奠定穩固基礎。高盛研究明確指出，持續看漲因素正推動黃金走高，現階段估值為投資人進行長期大宗商品配置提供理想入場時機。