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## [TL;DR]:

從最初的探索和測試，到現在逐漸的標準化，SEC的加密貨幣監管框架越來越清晰。

Gary Gensler對SEC的監管行動的領導在短期內引起了市場動盪和投資者關切，但從長遠來看，它也有助於推動加密貨幣行業的標準化和主流化。

Gensler 的直接干預和高壓監管策略導致了一種情況，使其在證券交易委員會的評估中。 [加密貨幣市場](/price) 比較負面而不是正面。

## 介紹

近年來，美國證券交易委員會（SEC）在加密貨幣領域不斷加強監管力度。作為該領域的監管“教父”，SEC主席Gary Gensler多次就加密貨幣市場的監管問題發表演講和聲明，努力通過加強披露規則和罰款訴訟來確保市場公平和透明。然而，隨著監管環境越來越複雜和市場不斷變化，尤其是特朗普表示他一旦就任總統，就會立即“解雇”他，Gensler的監管政策也面臨著越來越多的爭議和挑戰。

## 执法力度逐年增强，詹尼尔正在严格监管加密货币市场

自2020年以來，美國證券交易委員會（SEC）在加密貨幣監管方面採取了一系列重大措施。其決定不僅深刻影響了美國國內市場，還對全球加密貨幣行業產生了廣泛而深遠的影響。

2020年，美國證券交易委員會建立了加密貨幣監管的基本框架。在當年年初，SEC發佈了關於確定數字資產是否屬於證券的指南，為該行業提供了明確的合規標準。同年12月，SEC對瑞波實驗室提起訴訟，指控其非法出售未註冊證券。 [XRP](/price/xrp-xrp). 這個案件很快成為加密貨幣行業中最具知名度的法律爭議之一，引發了行業內外對於證券交易委員會監管實力的廣泛關注。
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17320002041.jpeg)
來源：彭博法律新聞

進入2021年，證券交易委員會的監管力度進一步加強。儘管多家公司試圖上市 [比特幣](/price/bitcoin-btc) 在美國，大多數ETF申請都被拒絕。然而，對Grayscale比特幣信託基金（GBTC）的認可間接表明了證券交易委員會對加密貨幣產品的開放態度。同時，證券交易委員會加大了對加密項目的調查和執法力度，對涉嫌違反證券法的項目進行了多次調查，並成功起訴了幾家重要公司，顯示了其加強市場監管的決心。

2022年，SEC的監管範圍將進一步擴大。SEC已經開始將重點轉向去中心化金融（DeFi）平台，警告相關項目可能違反證券法規，增加對DeFi生態系統的合規壓力。同時，SEC加強了對穩定幣發行者和中心化加密貨幣交易平台的監督，特別關注美元穩定幣（USDT）和美元幣（USDC）等主要穩定幣背後的透明度和儲備問題。此外，在FTX因管理混亂和涉及犯罪活動而破產後，SEC加大了對加密貨幣行業的監管力度，認為這是一個充斥著“騙子、詐騙者和騙子”的行業，並採取了更嚴格的監管措施。

到2023年，SEC的監管力度將顯著增強。新年伊始，SEC對加密貨幣借貸公司Genesis和加密貨幣交易所Gemini提出了指控，標誌著年度監管之戰的開端。隨後，SEC指控了加密貨幣借貸公司 [Nexo](/price/nexo-nexo) 將其貸款產品歸類為未註冊證券並與Nexo達成和解，支付了巨額罰款。此外，SEC還對幾家知名加密貨幣公司提起訴訟或發出警告，指控它們犯下各種違規行為。一些公司甚至選擇遷移、關閉美國業務或尋求和解以避免進一步的法律紛爭。
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17320002292.jpeg)
來源：pixelplex.io

至於今年，最著名的是證券交易委員會終於批准了比特幣和加密貨幣的即期ETF。 [以太坊](/price/ethereum-eth)，這在今年大大促進了比特幣的價格發現。此外，證券交易委員會在今年中期釋出了專門針對去中心化金融（DeFi）和非同質化代幣（NFT）的初步監管框架草案。最近，它將現有的註冊系統擴展到所有涉及加密貨幣交易的平台，要求加密貨幣交易所和錢包服務提供商註冊為正式的證券交易所或經紀人，並加強對加密貨幣流通的控制。

## 從潛在盟友到公開敵人，金融監管專家謝爾·金斯勒的強力監管

加里·根斯勒自 2021 年 4 月起擔任美國證券交易委員會 （SEC） 主席。他的職業生涯跨越了多個重要領域，包括高盛、美國財政部、商品期貨交易委員會 （CFTC） 和麻省理工學院 （MIT）。

他曾在麻省理工學院教授“區塊鏈與貨幣”課程，對區塊鏈技術持積極態度，並鼓勵學生參與這個行業。他曾被認為是加密貨幣行業中的友好人士。

然而，當金斯勒被拜登提名為證交所主席時，他嚴格的監管風格在加密貨幣行業引起了巨大爭議。他經常發表嚴肅的監管言論，主張加密市場中的大多數代幣屬於證券，應受證券法規管制，並對包括Ripple、Coinbase、Kraken、FTX、Binance等許多知名加密貨幣公司發起訴訟案。![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17320002553.jpeg)
來源：CNBC

盡管 Gensler 在加密貨幣行業的監管行動曾引起爭議，甚至被一些人視為「加密貨幣世界的敵人」，客觀地說，他的措施也促進了加密貨幣行業與主流金融的融合。

在任內，證券交易委員會相繼批准了比特幣和以太坊期貨 ETF 和現貨 ETF 的上市。這些 ETF 的批准為加密貨幣行業提供了正式身份，標誌著其在主流世界進一步成長的里程碑。

與此同時，根斯勒的監管行動也促使加密貨幣行業更加強調合規性。一些公司尋求與監管機構合作，以確保業務的合法性，並加強內部合規管理，避免潛在的法律糾紛。當然，這增加了企業的合規成本，而過度的執法行為也限制了行業的創新和進步。![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17320002734.jpeg)
來源：@EleanorTerrett

總的來說，加里·根斯勒的監管行動在短期內引起了市場動盪和投資者的擔憂，但從長遠來看，它們也將有助於推動加密行業的標準化和主流化過程。

## 特朗普上任後，美國證券交易委員會的加密貨幣監管將如何改變？

從上述可以看出，Gensler的直接干預和高壓監管策略導致了加密貨幣市場對其評價更多的是負面的而不是正面的。Gensler在最近的律師協會年會上表示：“我很榮幸能與他們一起工作，為人民服務，並確保我們的資本市場繼續保持最佳的全球標準。”然而，這種友好的言論並未平息行業對其監管策略的不滿。

隨著特朗普明年進入白宮，市場再次稱讚他在比特幣會議上的聲明，稱他將在上任的第一天解雇加里·根斯勒。特朗普的承諾無疑加劇了根斯勒離開證券交易委員會時的困難。然而，解職證券交易委員會主席並不是一件容易的事情，特朗普必須提供合法的解職理由，並經過法律審查和行政過渡，這個過程可能需要一年以上的時間。

值得注意的是，Gary Gensler上周發表聲明暗示他可能會離開證券交易委員會，而與證交會爭議多年的Ripple（XRP）在這一利好消息的推動下迅速上漲了20％，創下了新的六個月高點。
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17320003095.jpeg)
來源：Gate.io

根據根斯勒的演講，證券交易委員會未來的加密貨幣監管策略可能呈現以下新趨勢：

暫停對註冊違規行為的執法行動：新任證券交易委員會主席可能會暫停對只違反註冊規定的加密貨幣公司進行執法行動，等待更清晰的監管框架。

發布最新指南：證券交易委員會可能會更新其關於在數字資產被視為證券銷售的指導方針，以反映過去五年間該行業的變化並解決資產支持型穩定幣等問題。

提出加密貨幣規則: 考慮到加密貨幣資產和傳統證券之間的差異，證券交易委員會可能提出量身定制的規則，以更準確地監管這一新興領域。

豁免使用：證券交易委員會可能利用其豁免權，為加密貨幣市場參與者提供量身定製的補救措施，以應對傳統證券規則可能帶來的挑戰。

特殊目的券商交易商更新聲明：證券交易委員會可能會更新其對特殊目的券商交易商的指導方針，以使其更適用於當今的加密貨幣行業並延長相關期限。

此外，由於共和黨控制著參議院並有可能控制眾議院，國會也有機會通過加密貨幣立法。然而，即使如此，證券交易委員會仍然在加密貨幣監管中扮演著重要角色。最近通過的“21世紀金融創新與技術法案”和“盧米斯·吉利布蘭德負責任金融創新法案”得到了兩黨的支持，為證券交易委員會監管數字資產開辟了空間。

總的來說，Gary Gensler 高度可能的離職以及他留下的監管空白可能會為證券交易委員會的加密貨幣監管帶來新的正面發展。未來，證券交易委員會應確保充分考慮產業觀點，促進技術創新和市場標準化過程，同時需要在保護投資者和支持市場創新之間找到平衡。

<div class="blog-details-info">
<div>作者:<strong>查爾</strong>, Gate.io 研究員
<div>翻譯者：Joy Z.
<div class="info-tips">*本文僅代表研究人員的觀點，並不構成任何投資建議。所有投資均存在固有風險；明智的決策至關重要。
<div>*Gate.io保留本文的所有權利。在引用Gate.io的情況下，允許轉載本文。對於侵犯版權的行為將採取法律行動。
</div><p></p>
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自從蓋瑞·根斯勒成為證券交易委員會主席以來，他嚴格的監管風格在加密貨幣行業中受到的批評多於讚揚。

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加里·根斯勒可能辭職，分析證券交易委員會對加密貨幣監管的方法