Tác giả: Samuel McCulloch, Flywheel DeFi; biên dịch: Jinse Finance xiaozou
Vào sáng ngày 7 tháng 8 năm 2023, gã khổng lồ thanh toán Paypal đã thông báo ra mắt stablecoin Paypal USD (PYUSD). Stablecoin sẽ được sử dụng để kết nối cơ sở người dùng hiện tại của PayPal là 431 triệu người và cuối cùng thể hiện rõ ràng cam kết của họ với thế giới trực tuyến.
**1. PYUSD là gì? **
PYUSD của Paypal là stablecoin đầu tiên được phát hành bởi một công ty lớn “không phải tiền điện tử”. Điều này thể hiện sự thay đổi rõ rệt trong thái độ chung của công ty đối với stablecoin và một tương lai sắp được chấp nhận bởi chính sách.
Đồng tiền ổn định của PayPal, PYUSD, được hỗ trợ hoàn toàn bằng tiền gửi bằng đô la Mỹ (chẳng hạn như tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn) và các tài sản tương đương. PYUSD được quản lý bởi Công ty Paxos Trust và có thể đổi 1:1 lấy USD thông qua PayPal hoặc ứng dụng Venmo.
Theo mô tả trong thông cáo báo chí của Paypal:
Khách hàng PayPal mua PayPal USD sẽ có thể:
Chuyển PayPal USD giữa PayPal và các ví bên ngoài tương thích.
Sử dụng PYUSD để thanh toán trực tiếp.
Sử dụng PayPal USD để mua tiền bằng cách chọn khi thanh toán.
Chuyển đổi giữa bất kỳ loại tiền điện tử nào được PayPal hỗ trợ và PayPal USD.
2. Tại sao việc phát hành PYUSD sẽ thúc đẩy việc áp dụng tiền điện tử
Cho đến thời điểm hiện tại, cách duy nhất để nhận được stablecoin trả phí là thông qua các công ty tiền điện tử như Tether, Coinbase hoặc Gemini. Giờ đây, với sự gia nhập của PayPal, hàng triệu người đang có quyền truy cập vào một trong những nền tảng thanh toán được sử dụng rộng rãi nhất trên thế giới như một cổng vào thế giới tiền điện tử.
Austin Campbell, cựu giám đốc danh mục đầu tư của Paxos và đối tác Zero Knowledge Consulting, cho biết trên Leviathan News: "Một trong những phần kém phát triển nhất của hệ sinh thái tiền điện tử là các kênh gửi và rút tiền thực tế. Từ quan điểm này, rất khó để vượt qua PayPal . "Khó khăn. Trên thực tế, tôi nghĩ rằng sự đổi mới lớn nhất là thêm một loại tiền ổn định gốc vào nền tảng PayPal.”
Campbell nói thêm rằng anh ấy đã làm việc với sản phẩm này trong hai năm rưỡi trước khi nó được phát hành. Tin đồn về sự phát triển của tiền tệ ổn định của PayPal đã được báo cáo vào đầu năm 2021, khi Jose Fernandez da Ponte, phó chủ tịch kiêm tổng giám đốc của PayPal về blockchain, tiền mã hóa và tiền kỹ thuật số, nói với giới truyền thông: "Vẫn còn quá sớm." tin đồn xuất hiện trên các phương tiện truyền thông theo cách này hay cách khác, kế hoạch của Paypal đã được xác nhận thêm, nhưng vào tháng 2 năm nay, công ty thanh toán đã thông báo rằng kế hoạch sản phẩm stablecoin đã bị tạm dừng trong khi Paxos đang bị Sở Dịch vụ Tài chính New York điều tra . . Sáu tháng sau, công ty cảm thấy rõ ràng môi trường pháp lý đã đủ ổn định và đã đến lúc tung ra stablecoin của họ.
PayPal đã chọn Paxos để quản lý và phát hành stablecoin của họ, điều đó có nghĩa là stablecoin sẽ được bảo lưu hoàn toàn, có quỹ riêng và có báo cáo hàng tháng minh bạch. Ngoài ra, các stablecoin của họ sẽ được giám sát bởi các công ty phân tích trên chuỗi như Chainalysis và TRM để theo dõi việc sử dụng bất hợp pháp. PayPal sẽ có thể đóng băng tiền từ hoạt động tội phạm.
Paxos đã khiến các cơ quan quản lý nổi giận về mối quan hệ của họ với Binance sau một chuỗi dài cáo buộc vi phạm mà đỉnh điểm là việc Sở Dịch vụ Tài chính New York ra lệnh ngừng khai thác BUSD và SEC đưa ra Thông báo Wells (thông báo). NYDFS cho biết lệnh này là “kết quả của một số vấn đề nổi cộm liên quan đến sự giám sát của Paxos đối với mối quan hệ của họ với Binance.”
Paxos cho biết trong một tuyên bố: “Có hiệu lực từ ngày 21 tháng 2, Paxos sẽ ngừng phát hành mã thông báo BUSD mới theo chỉ đạo và phối hợp chặt chẽ với Bộ Dịch vụ Tài chính New York.”
“Thị trường đã thay đổi và mối quan hệ với Binance không còn phù hợp với trọng tâm chiến lược hiện tại của chúng tôi nữa.” Giám đốc điều hành của Paxos, Charles Cascarilla cho biết.
Mối quan hệ của Binance với Paxos cho phép họ đúc BUSD trực tiếp từ sàn giao dịch của họ và chuyển nó sang bất kỳ chuỗi khối nào họ chọn.
NYDFS cho biết: “Chúng tôi không ủy quyền cho Binance-Peg BUSD trên bất kỳ chuỗi khối nào, cũng như Binance-Peg BUSD do Paxos phát hành.
Hiện PayPal đang làm việc với Paxos, nó phải chứng minh rằng cuộc điều tra đã kết thúc và công ty phát hành đang gặp khó khăn hiện được tự do hoạt động sau sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý.
3、PayPal so với Meta
Mặc dù đây là một tin mới, nhưng phản ứng đối với nó khác biệt rõ rệt so với đồng ổn định Diem thất bại do Meta phát triển. Khi công ty mạng xã hội lần đầu tiên công bố ý định tham gia thị trường tiền điện tử vào năm 2021, nó đã bị các chính trị gia, nhà kinh tế và nhà hoạt động của cả hai bên chỉ trích.
Vào thời điểm đó, Facebook vẫn đang quay cuồng với vụ bê bối Cambridge Analytica từng là tâm điểm trong cuộc bầu cử năm 2020. Công ty vẫn chưa khôi phục lại hình ảnh của mình, vì vậy phản ứng đối với tin tức về ông Diệm rất kịch liệt.
Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren bày tỏ sự phản đối mạnh mẽ nhất đối với kế hoạch ra mắt tiền điện tử và ví kỹ thuật số của Facebook. Ngoài ra, bà, Thượng nghị sĩ Brian Schatz (D), Sherrod Brown (D) và những người khác đã viết trong một bức thư: "Facebook một lần nữa đang ráo riết theo đuổi các kế hoạch tiền kỹ thuật số và đã triển khai thí điểm mạng cơ sở hạ tầng thanh toán, nhưng các kế hoạch này không tương thích với môi trường pháp lý tài chính thực tế — không chỉ cho Diem, mà còn cho stablecoin nói chung.”
Theo Campbell, Facebook phải đối mặt với hai vấn đề.
Đầu tiên, không giống như PayPal, Diem là một lĩnh vực kinh doanh hoàn toàn mới của công ty. Facebook là mạng xã hội được hơn 2 tỷ người trên thế giới sử dụng. Nó cũng sở hữu các thương hiệu Whatsapp và Instagram. Nếu bạn thêm dịch vụ thanh toán, Facebook sẽ hoàn toàn biến thành một ngân hàng gần như khổng lồ có thể nhanh chóng cung cấp dịch vụ cho tất cả người dùng chỉ sau một đêm. Các nhà lập pháp và cơ quan quản lý lo lắng rằng Facebook sẽ sử dụng dữ liệu người dùng đã thu thập để tiếp tục lạm dụng quyền lực vốn đã đáng kể của mình.
Gã khổng lồ xã hội không chỉ có quyền truy cập vào dữ liệu như danh sách bạn bè, lượt thích, bài đăng, tin nhắn trực tiếp và vị trí địa lý của bạn. Việc bổ sung Diễm cũng có thể cung cấp cho mọi người dùng Facebook quyền truy cập chưa từng có vào tài chính cá nhân. Đối với một công ty mà hình ảnh đã bị phá vỡ bởi scandal, Diễm đơn giản là đã mất quá nhiều thời gian.
Vấn đề thứ hai của Diễm là giao thức không chỉ là một đồng đô la ổn định, nó còn hình dung một loại tiền tệ giống như SDR được hỗ trợ bởi nhiều cặp ngoại tệ bao gồm đồng euro, yên, đô la Úc và đồng franc Thụy Sĩ. Các nhà kinh tế thực sự choáng váng trước đề xuất này. Theo quan điểm của họ, việc sử dụng một rổ tiền tệ trên toàn cầu sẽ làm suy yếu khả năng của các ngân hàng trung ương trong việc thực hiện truyền dẫn tiền tệ trong nước. Nếu công dân của họ có thể dễ dàng tiếp cận với các loại tiền ổn định bị hạn chế biến động ở bất kỳ đâu trên thế giới, thì kẻ ngốc tội nghiệp nào lại đi mua những trái phiếu vô giá trị mà họ phát hành?
Diệm chưa bao giờ có thể thoát ra khỏi địa ngục pháp luật. PayPal đang tỏa sáng rực rỡ.
4. Lãi suất chi phối mọi thứ xung quanh chúng ta
Vào năm 2023, mọi công ty fintech lớn sẽ trở thành một ngân hàng gần như và một phần đáng kể doanh thu của họ sẽ đến từ thu nhập lãi ròng. Coinbase, Robinhood và nhiều công ty khác đã thu được lợi nhuận khổng lồ từ việc tăng lãi suất.
Triển vọng thêm một loại tiền ổn định vào dịch vụ của họ là rất hấp dẫn, vì một thiết kế như vậy sẽ giống như một trái phiếu không lãi suất. Các nhà phát hành Stablecoin phát hành mã thông báo nhưng được giữ tất cả số tiền họ nhận được từ tín phiếu kho bạc ngắn hạn. Trong một thế giới hoàn toàn hợp lý, trong một thị trường cạnh tranh không giới hạn, không ai sẽ giữ stablecoin hoặc tiền mặt cho nó. Lợi ích của việc sở hữu một tài sản không tạo ra thu nhập lãi là gì? Câu trả lời ngắn gọn là, không có gì.
Nhưng chúng ta đang sống trong một thế giới có rất nhiều rào cản pháp lý, lệnh trừng phạt, hạn chế hoán đổi, kiểm soát vốn trong nước và luật chứng khoán. Đối với một số người, chỉ cần có thể truy cập đô la là đủ. Cho đến gần đây, trong không gian tiền điện tử, nhu cầu về đòn bẩy vượt xa nhu cầu về lợi suất trái phiếu chính phủ nhập khẩu. Khi lợi suất ngắn hạn đạt trên 5% và không có dấu hiệu hạ nhiệt, một mô hình mới sẽ xuất hiện.
Nhìn vào Tether một lần nữa ...
Tether đang trên đà tạo ra 4 tỷ đô la thu nhập lãi ròng trong năm nay. Đó là nhiều hơn thu nhập dự kiến của Blackrock trong năm nay. Đó là tất cả về việc phát hành trái phiếu bằng đô la. Rõ ràng là mọi fintech + ngân hàng nên phát hành stablecoin của riêng họ, đó là tiền "miễn phí" đối với họ.
Về lý thuyết, PayPal sẽ có thể giành chiến thắng trước Tether hoặc thậm chí Circle với cơ sở người dùng lớn hơn và dấu ấn trên thị trường toàn cầu rộng hơn. Trong cuộc phỏng vấn của chúng tôi với Campbell, anh ấy tin rằng vốn hóa thị trường của PYUSD có thể tăng lên 500 tỷ USD trong 5-10 năm tới. Với quy mô đó, PayPal sẽ là một trong những công ty nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ lớn nhất thế giới, tạo ra hơn 25 tỷ đô la Mỹ tổng thu nhập lãi hàng năm.
**5. Liệu PayPal có tham gia cuộc chiến Curve không? **
Câu trả lời ngắn gọn là không. Một câu trả lời chi tiết hơn là nó sẽ phụ thuộc vào thẩm quyền.
Ở Hoa Kỳ và Châu Âu, việc trả lại thu nhập lãi cho người dân bị hạn chế nghiêm trọng hoặc bị cấm hoàn toàn. Nếu Paypal bắt đầu giao dịch CRV ngoài thị trường từ Michael để mua chuộc nhóm của họ, thì Gary G sẽ tự mình gõ cửa PayPal. Ở các nước châu Âu nghèo, các tổ chức phát hành stablecoin mới theo MiCA (Mã thông báo tiền điện tử hoặc EMT) sẽ bị cấm trả lãi để “giảm rủi ro khi mã thông báo tiền điện tử được sử dụng làm kho lưu trữ giá trị”. Khi chủ quyền được chính phủ thu thập không còn là một đường dẫn chức năng, nền kinh tế liên quan sẽ bị phá vỡ. Chúng tôi đã thảo luận điều này với Omid Malekan trên podcast gần đây của chúng tôi, rằng các chính phủ chưa sẵn sàng để nợ quốc gia trở thành phương tiện thanh toán thực sự trên thế giới.
Ngoài hai châu lục đó, thị trường cạnh tranh sẽ thúc đẩy các chính sách ở Trung Đông và châu Á nhằm thu hút các công ty mới chỉ làm một công việc - chuyển tiền lãi cho các nhà đầu tư. Chúng tôi đã thấy điều này với Zunami Dollar (USZ), một loại tiền ổn định có trụ sở tại Nhật Bản gửi trực tiếp thu nhập lãi ròng của mình vào các nhóm Votium để tăng tính thanh khoản của Curve. Campbell lập luận rằng PayPal có thể thành lập chi nhánh ở một trong những khu vực này và họ "khá toàn cầu", "nhưng không có yêu cầu rằng họ phải có chi nhánh bên ngoài Hoa Kỳ."
Nếu tầm nhìn của Michael thành hiện thực, Curve sẽ trở thành một thị trường lớn cho giao dịch ngoại hối. PYUSD chỉ là một trong hàng nghìn đồng tiền ổn định quốc tế trên thị trường. Thương nhân sẽ cần thanh khoản và thanh khoản trên Curve yêu cầu hối lộ. Nếu PYUSD đạt được quy mô, sẽ không có gì ngạc nhiên khi các công ty con của PayPal bên ngoài Hoa Kỳ sẽ tham gia vào cuộc cạnh tranh Curve.
6. Các ngân hàng đang bị đe dọa
Các stablecoin thanh toán ở dạng hiện tại đặt ra mối đe dọa đối với mô hình cho vay có đòn bẩy vốn có trong ngành ngân hàng. Sau khi Ngân hàng Thung lũng Silicon sụp đổ, những người gửi tiền buộc phải đánh giá lại các mô hình kinh doanh làm nền tảng cho các khoản tiền gửi của họ. Nếu một công ty như PayPal cung cấp một loại stablecoin có thể được sử dụng trong DeFi, thì bên cạnh bảo hiểm FDIC và một loạt quy định, không có lý do gì để giữ tiền trong ngân hàng.
Khi tôi đổi USD của mình lấy PYUSD, tôi có thể kiểm tra hàng tháng số tiền chính xác của tất cả các khoản đầu tư và vị thế hỗ trợ cho stablecoin của mình. Paxos chỉ nắm giữ tiền mặt và trái phiếu kho bạc ngắn hạn. Họ không có trái phiếu dài hạn đã khiến các ngân hàng ở Thung lũng Silicon phá sản.
"Nếu tôi muốn sử dụng thẻ ghi nợ, tôi cũng muốn vay để kinh doanh bất động sản. Mọi người thường không nghĩ về điều đó theo cách đó, nhưng khi bạn gửi tiền vào ngân hàng, họ sẽ nghĩ như vậy. Họ cho vay ra ngoài ."
Với việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Elizabeth Warren đang làm tất cả những gì có thể để ngăn chặn sự phát triển của ngân hàng, JPMorgan sẽ là tổ chức cuối cùng nhận được sự chấp thuận theo quy định để phát hành một loại tiền ổn định. Tiền gửi ngân hàng đang bị đe dọa khi ngày càng có nhiều người tiết kiệm nhỏ chuyển tiền gửi của họ ra khỏi ngân hàng và chuyển sang DeFi.
Nếu các công ty công nghệ tài chính được phép hoạt động theo cách họ hiện đang làm, thì việc cải cách cơ cấu sẽ trở nên cấp bách. "Nhìn chung, nếu mô hình này tiếp tục, tôi muốn làm rõ rằng, tôi nghĩ rằng các ngân hàng sẽ có một câu hỏi hiện hữu về mô hình cấp vốn của chúng tôi như thế nào? Giá thực của khoản vay là bao nhiêu? Chúng tôi nên xây dựng như thế nào? Bởi vì như chúng tôi nhận thấy ra vào năm 2008, chúng ta có thể quá thiên về việc cho vay bằng mọi giá, có thể bằng cách buộc tất cả các khoản tiền gửi vào hệ thống phải được cho vay theo những cách rủi ro, cho dù mọi người có muốn hay không.”
7. Mùa tiền tệ ổn định đang đến
Việc gia nhập thị trường của PayPal mới chỉ là bước khởi đầu. Nhiều công ty thanh toán và tín dụng lớn hơn như Visa, Mastercard và Square được cho là đang khám phá việc thêm stablecoin vào các dòng sản phẩm của họ. Thông báo phát hành PYUSD sẽ bật đèn xanh cho các lần ra mắt cạnh tranh và sẽ đẩy nhanh tiến độ phát triển. PayPal đã đi tiên phong trong dịch vụ này, nhưng các đối thủ của nó sẽ theo dõi sát sao thị trường và phản ứng của Washington.
Nếu không có sự phản đối lớn nào, các stablecoin của PayPal cũng sẽ phát triển và chúng sẽ nhanh chóng gia nhập thị trường, đánh dấu một chế độ tiền tệ mới. Quốc hội vẫn chưa thông qua dự luật stablecoin thống nhất, thời điểm có thể là chất xúc tác buộc Washington phải chấm dứt sự bế tắc đã được chờ đợi từ lâu đối với dự luật stablecoin. Khi một hệ thống quy định rõ ràng được thiết lập, "Mùa xuân của hàng ngàn Stablecoin" sẽ bắt đầu, điều này sẽ mở ra hiệu quả của vốn ngoài chuỗi trên toàn thế giới, đồng thời, một lượng lớn thanh khoản sẽ tràn vào chuỗi.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Việc PayPal phát hành đồng đô la Mỹ PYUSD sẽ ảnh hưởng đến ngành công nghiệp tiền điện tử như thế nào
Tác giả: Samuel McCulloch, Flywheel DeFi; biên dịch: Jinse Finance xiaozou
Vào sáng ngày 7 tháng 8 năm 2023, gã khổng lồ thanh toán Paypal đã thông báo ra mắt stablecoin Paypal USD (PYUSD). Stablecoin sẽ được sử dụng để kết nối cơ sở người dùng hiện tại của PayPal là 431 triệu người và cuối cùng thể hiện rõ ràng cam kết của họ với thế giới trực tuyến.
**1. PYUSD là gì? **
PYUSD của Paypal là stablecoin đầu tiên được phát hành bởi một công ty lớn “không phải tiền điện tử”. Điều này thể hiện sự thay đổi rõ rệt trong thái độ chung của công ty đối với stablecoin và một tương lai sắp được chấp nhận bởi chính sách.
Đồng tiền ổn định của PayPal, PYUSD, được hỗ trợ hoàn toàn bằng tiền gửi bằng đô la Mỹ (chẳng hạn như tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn) và các tài sản tương đương. PYUSD được quản lý bởi Công ty Paxos Trust và có thể đổi 1:1 lấy USD thông qua PayPal hoặc ứng dụng Venmo.
Theo mô tả trong thông cáo báo chí của Paypal:
Khách hàng PayPal mua PayPal USD sẽ có thể:
Chuyển PayPal USD giữa PayPal và các ví bên ngoài tương thích.
Sử dụng PYUSD để thanh toán trực tiếp.
Sử dụng PayPal USD để mua tiền bằng cách chọn khi thanh toán.
Chuyển đổi giữa bất kỳ loại tiền điện tử nào được PayPal hỗ trợ và PayPal USD.
2. Tại sao việc phát hành PYUSD sẽ thúc đẩy việc áp dụng tiền điện tử
Cho đến thời điểm hiện tại, cách duy nhất để nhận được stablecoin trả phí là thông qua các công ty tiền điện tử như Tether, Coinbase hoặc Gemini. Giờ đây, với sự gia nhập của PayPal, hàng triệu người đang có quyền truy cập vào một trong những nền tảng thanh toán được sử dụng rộng rãi nhất trên thế giới như một cổng vào thế giới tiền điện tử.
Austin Campbell, cựu giám đốc danh mục đầu tư của Paxos và đối tác Zero Knowledge Consulting, cho biết trên Leviathan News: "Một trong những phần kém phát triển nhất của hệ sinh thái tiền điện tử là các kênh gửi và rút tiền thực tế. Từ quan điểm này, rất khó để vượt qua PayPal . "Khó khăn. Trên thực tế, tôi nghĩ rằng sự đổi mới lớn nhất là thêm một loại tiền ổn định gốc vào nền tảng PayPal.”
Campbell nói thêm rằng anh ấy đã làm việc với sản phẩm này trong hai năm rưỡi trước khi nó được phát hành. Tin đồn về sự phát triển của tiền tệ ổn định của PayPal đã được báo cáo vào đầu năm 2021, khi Jose Fernandez da Ponte, phó chủ tịch kiêm tổng giám đốc của PayPal về blockchain, tiền mã hóa và tiền kỹ thuật số, nói với giới truyền thông: "Vẫn còn quá sớm." tin đồn xuất hiện trên các phương tiện truyền thông theo cách này hay cách khác, kế hoạch của Paypal đã được xác nhận thêm, nhưng vào tháng 2 năm nay, công ty thanh toán đã thông báo rằng kế hoạch sản phẩm stablecoin đã bị tạm dừng trong khi Paxos đang bị Sở Dịch vụ Tài chính New York điều tra . . Sáu tháng sau, công ty cảm thấy rõ ràng môi trường pháp lý đã đủ ổn định và đã đến lúc tung ra stablecoin của họ.
PayPal đã chọn Paxos để quản lý và phát hành stablecoin của họ, điều đó có nghĩa là stablecoin sẽ được bảo lưu hoàn toàn, có quỹ riêng và có báo cáo hàng tháng minh bạch. Ngoài ra, các stablecoin của họ sẽ được giám sát bởi các công ty phân tích trên chuỗi như Chainalysis và TRM để theo dõi việc sử dụng bất hợp pháp. PayPal sẽ có thể đóng băng tiền từ hoạt động tội phạm.
Paxos đã khiến các cơ quan quản lý nổi giận về mối quan hệ của họ với Binance sau một chuỗi dài cáo buộc vi phạm mà đỉnh điểm là việc Sở Dịch vụ Tài chính New York ra lệnh ngừng khai thác BUSD và SEC đưa ra Thông báo Wells (thông báo). NYDFS cho biết lệnh này là “kết quả của một số vấn đề nổi cộm liên quan đến sự giám sát của Paxos đối với mối quan hệ của họ với Binance.”
Paxos cho biết trong một tuyên bố: “Có hiệu lực từ ngày 21 tháng 2, Paxos sẽ ngừng phát hành mã thông báo BUSD mới theo chỉ đạo và phối hợp chặt chẽ với Bộ Dịch vụ Tài chính New York.”
“Thị trường đã thay đổi và mối quan hệ với Binance không còn phù hợp với trọng tâm chiến lược hiện tại của chúng tôi nữa.” Giám đốc điều hành của Paxos, Charles Cascarilla cho biết.
Mối quan hệ của Binance với Paxos cho phép họ đúc BUSD trực tiếp từ sàn giao dịch của họ và chuyển nó sang bất kỳ chuỗi khối nào họ chọn.
NYDFS cho biết: “Chúng tôi không ủy quyền cho Binance-Peg BUSD trên bất kỳ chuỗi khối nào, cũng như Binance-Peg BUSD do Paxos phát hành.
Hiện PayPal đang làm việc với Paxos, nó phải chứng minh rằng cuộc điều tra đã kết thúc và công ty phát hành đang gặp khó khăn hiện được tự do hoạt động sau sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý.
3、PayPal so với Meta
Mặc dù đây là một tin mới, nhưng phản ứng đối với nó khác biệt rõ rệt so với đồng ổn định Diem thất bại do Meta phát triển. Khi công ty mạng xã hội lần đầu tiên công bố ý định tham gia thị trường tiền điện tử vào năm 2021, nó đã bị các chính trị gia, nhà kinh tế và nhà hoạt động của cả hai bên chỉ trích.
Vào thời điểm đó, Facebook vẫn đang quay cuồng với vụ bê bối Cambridge Analytica từng là tâm điểm trong cuộc bầu cử năm 2020. Công ty vẫn chưa khôi phục lại hình ảnh của mình, vì vậy phản ứng đối với tin tức về ông Diệm rất kịch liệt.
Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren bày tỏ sự phản đối mạnh mẽ nhất đối với kế hoạch ra mắt tiền điện tử và ví kỹ thuật số của Facebook. Ngoài ra, bà, Thượng nghị sĩ Brian Schatz (D), Sherrod Brown (D) và những người khác đã viết trong một bức thư: "Facebook một lần nữa đang ráo riết theo đuổi các kế hoạch tiền kỹ thuật số và đã triển khai thí điểm mạng cơ sở hạ tầng thanh toán, nhưng các kế hoạch này không tương thích với môi trường pháp lý tài chính thực tế — không chỉ cho Diem, mà còn cho stablecoin nói chung.”
Theo Campbell, Facebook phải đối mặt với hai vấn đề.
Đầu tiên, không giống như PayPal, Diem là một lĩnh vực kinh doanh hoàn toàn mới của công ty. Facebook là mạng xã hội được hơn 2 tỷ người trên thế giới sử dụng. Nó cũng sở hữu các thương hiệu Whatsapp và Instagram. Nếu bạn thêm dịch vụ thanh toán, Facebook sẽ hoàn toàn biến thành một ngân hàng gần như khổng lồ có thể nhanh chóng cung cấp dịch vụ cho tất cả người dùng chỉ sau một đêm. Các nhà lập pháp và cơ quan quản lý lo lắng rằng Facebook sẽ sử dụng dữ liệu người dùng đã thu thập để tiếp tục lạm dụng quyền lực vốn đã đáng kể của mình.
Gã khổng lồ xã hội không chỉ có quyền truy cập vào dữ liệu như danh sách bạn bè, lượt thích, bài đăng, tin nhắn trực tiếp và vị trí địa lý của bạn. Việc bổ sung Diễm cũng có thể cung cấp cho mọi người dùng Facebook quyền truy cập chưa từng có vào tài chính cá nhân. Đối với một công ty mà hình ảnh đã bị phá vỡ bởi scandal, Diễm đơn giản là đã mất quá nhiều thời gian.
Vấn đề thứ hai của Diễm là giao thức không chỉ là một đồng đô la ổn định, nó còn hình dung một loại tiền tệ giống như SDR được hỗ trợ bởi nhiều cặp ngoại tệ bao gồm đồng euro, yên, đô la Úc và đồng franc Thụy Sĩ. Các nhà kinh tế thực sự choáng váng trước đề xuất này. Theo quan điểm của họ, việc sử dụng một rổ tiền tệ trên toàn cầu sẽ làm suy yếu khả năng của các ngân hàng trung ương trong việc thực hiện truyền dẫn tiền tệ trong nước. Nếu công dân của họ có thể dễ dàng tiếp cận với các loại tiền ổn định bị hạn chế biến động ở bất kỳ đâu trên thế giới, thì kẻ ngốc tội nghiệp nào lại đi mua những trái phiếu vô giá trị mà họ phát hành?
Diệm chưa bao giờ có thể thoát ra khỏi địa ngục pháp luật. PayPal đang tỏa sáng rực rỡ.
4. Lãi suất chi phối mọi thứ xung quanh chúng ta
Vào năm 2023, mọi công ty fintech lớn sẽ trở thành một ngân hàng gần như và một phần đáng kể doanh thu của họ sẽ đến từ thu nhập lãi ròng. Coinbase, Robinhood và nhiều công ty khác đã thu được lợi nhuận khổng lồ từ việc tăng lãi suất.
Triển vọng thêm một loại tiền ổn định vào dịch vụ của họ là rất hấp dẫn, vì một thiết kế như vậy sẽ giống như một trái phiếu không lãi suất. Các nhà phát hành Stablecoin phát hành mã thông báo nhưng được giữ tất cả số tiền họ nhận được từ tín phiếu kho bạc ngắn hạn. Trong một thế giới hoàn toàn hợp lý, trong một thị trường cạnh tranh không giới hạn, không ai sẽ giữ stablecoin hoặc tiền mặt cho nó. Lợi ích của việc sở hữu một tài sản không tạo ra thu nhập lãi là gì? Câu trả lời ngắn gọn là, không có gì.
Nhưng chúng ta đang sống trong một thế giới có rất nhiều rào cản pháp lý, lệnh trừng phạt, hạn chế hoán đổi, kiểm soát vốn trong nước và luật chứng khoán. Đối với một số người, chỉ cần có thể truy cập đô la là đủ. Cho đến gần đây, trong không gian tiền điện tử, nhu cầu về đòn bẩy vượt xa nhu cầu về lợi suất trái phiếu chính phủ nhập khẩu. Khi lợi suất ngắn hạn đạt trên 5% và không có dấu hiệu hạ nhiệt, một mô hình mới sẽ xuất hiện.
Nhìn vào Tether một lần nữa ...
Tether đang trên đà tạo ra 4 tỷ đô la thu nhập lãi ròng trong năm nay. Đó là nhiều hơn thu nhập dự kiến của Blackrock trong năm nay. Đó là tất cả về việc phát hành trái phiếu bằng đô la. Rõ ràng là mọi fintech + ngân hàng nên phát hành stablecoin của riêng họ, đó là tiền "miễn phí" đối với họ.
Về lý thuyết, PayPal sẽ có thể giành chiến thắng trước Tether hoặc thậm chí Circle với cơ sở người dùng lớn hơn và dấu ấn trên thị trường toàn cầu rộng hơn. Trong cuộc phỏng vấn của chúng tôi với Campbell, anh ấy tin rằng vốn hóa thị trường của PYUSD có thể tăng lên 500 tỷ USD trong 5-10 năm tới. Với quy mô đó, PayPal sẽ là một trong những công ty nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ lớn nhất thế giới, tạo ra hơn 25 tỷ đô la Mỹ tổng thu nhập lãi hàng năm.
**5. Liệu PayPal có tham gia cuộc chiến Curve không? **
Câu trả lời ngắn gọn là không. Một câu trả lời chi tiết hơn là nó sẽ phụ thuộc vào thẩm quyền.
Ở Hoa Kỳ và Châu Âu, việc trả lại thu nhập lãi cho người dân bị hạn chế nghiêm trọng hoặc bị cấm hoàn toàn. Nếu Paypal bắt đầu giao dịch CRV ngoài thị trường từ Michael để mua chuộc nhóm của họ, thì Gary G sẽ tự mình gõ cửa PayPal. Ở các nước châu Âu nghèo, các tổ chức phát hành stablecoin mới theo MiCA (Mã thông báo tiền điện tử hoặc EMT) sẽ bị cấm trả lãi để “giảm rủi ro khi mã thông báo tiền điện tử được sử dụng làm kho lưu trữ giá trị”. Khi chủ quyền được chính phủ thu thập không còn là một đường dẫn chức năng, nền kinh tế liên quan sẽ bị phá vỡ. Chúng tôi đã thảo luận điều này với Omid Malekan trên podcast gần đây của chúng tôi, rằng các chính phủ chưa sẵn sàng để nợ quốc gia trở thành phương tiện thanh toán thực sự trên thế giới.
Ngoài hai châu lục đó, thị trường cạnh tranh sẽ thúc đẩy các chính sách ở Trung Đông và châu Á nhằm thu hút các công ty mới chỉ làm một công việc - chuyển tiền lãi cho các nhà đầu tư. Chúng tôi đã thấy điều này với Zunami Dollar (USZ), một loại tiền ổn định có trụ sở tại Nhật Bản gửi trực tiếp thu nhập lãi ròng của mình vào các nhóm Votium để tăng tính thanh khoản của Curve. Campbell lập luận rằng PayPal có thể thành lập chi nhánh ở một trong những khu vực này và họ "khá toàn cầu", "nhưng không có yêu cầu rằng họ phải có chi nhánh bên ngoài Hoa Kỳ."
Nếu tầm nhìn của Michael thành hiện thực, Curve sẽ trở thành một thị trường lớn cho giao dịch ngoại hối. PYUSD chỉ là một trong hàng nghìn đồng tiền ổn định quốc tế trên thị trường. Thương nhân sẽ cần thanh khoản và thanh khoản trên Curve yêu cầu hối lộ. Nếu PYUSD đạt được quy mô, sẽ không có gì ngạc nhiên khi các công ty con của PayPal bên ngoài Hoa Kỳ sẽ tham gia vào cuộc cạnh tranh Curve.
6. Các ngân hàng đang bị đe dọa
Các stablecoin thanh toán ở dạng hiện tại đặt ra mối đe dọa đối với mô hình cho vay có đòn bẩy vốn có trong ngành ngân hàng. Sau khi Ngân hàng Thung lũng Silicon sụp đổ, những người gửi tiền buộc phải đánh giá lại các mô hình kinh doanh làm nền tảng cho các khoản tiền gửi của họ. Nếu một công ty như PayPal cung cấp một loại stablecoin có thể được sử dụng trong DeFi, thì bên cạnh bảo hiểm FDIC và một loạt quy định, không có lý do gì để giữ tiền trong ngân hàng.
Khi tôi đổi USD của mình lấy PYUSD, tôi có thể kiểm tra hàng tháng số tiền chính xác của tất cả các khoản đầu tư và vị thế hỗ trợ cho stablecoin của mình. Paxos chỉ nắm giữ tiền mặt và trái phiếu kho bạc ngắn hạn. Họ không có trái phiếu dài hạn đã khiến các ngân hàng ở Thung lũng Silicon phá sản.
"Nếu tôi muốn sử dụng thẻ ghi nợ, tôi cũng muốn vay để kinh doanh bất động sản. Mọi người thường không nghĩ về điều đó theo cách đó, nhưng khi bạn gửi tiền vào ngân hàng, họ sẽ nghĩ như vậy. Họ cho vay ra ngoài ."
Với việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Elizabeth Warren đang làm tất cả những gì có thể để ngăn chặn sự phát triển của ngân hàng, JPMorgan sẽ là tổ chức cuối cùng nhận được sự chấp thuận theo quy định để phát hành một loại tiền ổn định. Tiền gửi ngân hàng đang bị đe dọa khi ngày càng có nhiều người tiết kiệm nhỏ chuyển tiền gửi của họ ra khỏi ngân hàng và chuyển sang DeFi.
Nếu các công ty công nghệ tài chính được phép hoạt động theo cách họ hiện đang làm, thì việc cải cách cơ cấu sẽ trở nên cấp bách. "Nhìn chung, nếu mô hình này tiếp tục, tôi muốn làm rõ rằng, tôi nghĩ rằng các ngân hàng sẽ có một câu hỏi hiện hữu về mô hình cấp vốn của chúng tôi như thế nào? Giá thực của khoản vay là bao nhiêu? Chúng tôi nên xây dựng như thế nào? Bởi vì như chúng tôi nhận thấy ra vào năm 2008, chúng ta có thể quá thiên về việc cho vay bằng mọi giá, có thể bằng cách buộc tất cả các khoản tiền gửi vào hệ thống phải được cho vay theo những cách rủi ro, cho dù mọi người có muốn hay không.”
7. Mùa tiền tệ ổn định đang đến
Việc gia nhập thị trường của PayPal mới chỉ là bước khởi đầu. Nhiều công ty thanh toán và tín dụng lớn hơn như Visa, Mastercard và Square được cho là đang khám phá việc thêm stablecoin vào các dòng sản phẩm của họ. Thông báo phát hành PYUSD sẽ bật đèn xanh cho các lần ra mắt cạnh tranh và sẽ đẩy nhanh tiến độ phát triển. PayPal đã đi tiên phong trong dịch vụ này, nhưng các đối thủ của nó sẽ theo dõi sát sao thị trường và phản ứng của Washington.
Nếu không có sự phản đối lớn nào, các stablecoin của PayPal cũng sẽ phát triển và chúng sẽ nhanh chóng gia nhập thị trường, đánh dấu một chế độ tiền tệ mới. Quốc hội vẫn chưa thông qua dự luật stablecoin thống nhất, thời điểm có thể là chất xúc tác buộc Washington phải chấm dứt sự bế tắc đã được chờ đợi từ lâu đối với dự luật stablecoin. Khi một hệ thống quy định rõ ràng được thiết lập, "Mùa xuân của hàng ngàn Stablecoin" sẽ bắt đầu, điều này sẽ mở ra hiệu quả của vốn ngoài chuỗi trên toàn thế giới, đồng thời, một lượng lớn thanh khoản sẽ tràn vào chuỗi.