Quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ được phê duyệt niêm yết tại Hàn Quốc, Samsung Electronics và SK Hynix nhận được nhiều sự chú ý

Các cơ quan tài chính cho phép ra mắt các sản phẩm chỉ số leo thang dựa trên một loại tài sản cơ sở tại trong nước, trong đó các sản phẩm rủi ro cao theo dõi giá cổ phiếu của Samsung Electronics và SK Hynix gấp đôi có thể bắt đầu giao dịch tại thị trường chứng khoán trong nước từ ngày 22 tháng 5.

Ủy ban Tài chính ngày 21 tháng 4 cho biết, dự thảo sửa đổi “Luật Thị trường Vốn” bao gồm nội dung trên đã được Hội đồng Nhà nước phê duyệt. Việc sửa đổi này cho phép các quỹ chỉ số niêm yết dựa trên một loại cổ phiếu chất lượng cao trong nước và chứng khoán chỉ số niêm yết dựa trên một loại tài sản duy nhất được phép niêm yết trong nước. Trước đây, do nguyên tắc các quỹ chỉ số niêm yết phải phân tán đầu tư vào nhiều loại tài sản, thực tế trong nước đã hạn chế việc ra mắt các sản phẩm theo dõi một loại doanh nghiệp cụ thể. Tuy nhiên, trên thị trường quốc tế, đặc biệt là Mỹ và Hồng Kông, các sản phẩm đòn bẩy dựa trên một loại tài sản đã được giao dịch, và có ý kiến cho rằng điều này dẫn đến dòng chảy vốn đầu tư ra ngoài trong nước.

Đối tượng cho phép không bao gồm bất kỳ loại tài sản nào. Chỉ giới hạn đối với các cổ phiếu đại diện chất lượng cao trong nước đáp ứng các tiêu chuẩn nhất định như tỷ trọng giá trị vốn hóa trung bình trên 10%, tỷ trọng khối lượng giao dịch trung bình trên 5%, theo tiêu chuẩn hiện tại, Samsung Electronics và SK Hynix phù hợp điều kiện. Dự thảo sửa đổi sẽ được công bố và có hiệu lực cùng ngày 28 tháng 4, sau đó sẽ trải qua thủ tục kiểm tra hồ sơ đăng ký chứng khoán và kiểm tra niêm yết tại Sở Giao dịch Hàn Quốc, dự kiến có thể bắt đầu niêm yết và giao dịch thực tế từ ngày 22 tháng tới. Các cơ quan tài chính kỳ vọng qua biện pháp này sẽ thu hẹp khác biệt về thể chế với thị trường quốc tế, nâng cao sức hấp dẫn đầu tư của thị trường vốn trong nước, đồng thời giảm thiểu dòng chảy vốn ra ngoài của nhà đầu tư trong nước.

Tuy nhiên, giá của sản phẩm này có độ biến động lớn hơn nhiều so với các quỹ chỉ số niêm yết thông thường, rủi ro thua lỗ cũng cao hơn. Do cấu trúc theo dõi lợi nhuận hàng ngày gấp đôi, khi xu hướng đúng, lợi nhuận có thể tăng lên, nhưng khi biến động ngược lại, thiệt hại cũng sẽ mở rộng nhanh chóng. Đặc biệt là khi giữ trong nhiều ngày, hiệu ứng lãi kép có thể gây tác động bất lợi, dẫn đến sự chênh lệch lớn giữa lợi nhuận tích lũy của tài sản cơ sở và lợi nhuận thực tế của sản phẩm. Các cơ quan tài chính xem xét rủi ro này, quy định rõ trong tên sản phẩm phải thể hiện rõ đặc tính của loại tài sản duy nhất, đòn bẩy, phản hướng, thay vì chỉ đơn thuần sử dụng thuật ngữ quỹ chỉ số niêm yết, và ngoài việc giáo dục trước 1 giờ như trước, nhà đầu tư còn phải hoàn thành thêm 1 giờ đào tạo nâng cao mới được giao dịch. Các khóa học đào tạo còn bao gồm kiểm tra và bảng kiểm tra xác nhận hiểu rõ về tác động của lãi kép âm, hiệu ứng đòn bẩy, rủi ro lệch chuẩn.

Hệ thống quản lý cũng sẽ được điều chỉnh đồng bộ cho các sản phẩm trong và ngoài nước. Trong tương lai, các quỹ chỉ số leo thang dựa trên một loại tài sản niêm yết ở nước ngoài và các chứng khoán chỉ số niêm yết cũng sẽ phải tham gia đào tạo nâng cao tương tự, quy định về ký quỹ tối thiểu 10 triệu won cho các sản phẩm đòn bẩy trong nước sẽ được áp dụng chung. Các cơ quan tài chính hướng tới giảm bất đối xứng trong quản lý giữa các sản phẩm trong và ngoài nước qua biện pháp này. Ngoài ra, cùng với Sở Giao dịch Hàn Quốc, các quy định về thị trường phái sinh cũng sẽ được sửa đổi để mở rộng phạm vi ngày đáo hạn của quyền chọn chu kỳ và tài sản cơ sở. Trước đây chỉ cho phép quyền chọn chỉ số chứng khoán, nay sẽ có thể giới thiệu quyền chọn dựa trên cổ phiếu riêng lẻ và quỹ chỉ số niêm yết. Quyền chọn cổ phiếu dự kiến bắt đầu từ ngày 29 tháng 6, còn quyền chọn dựa trên quỹ chỉ số niêm yết dự kiến sẽ ra mắt lần đầu trong nửa cuối năm. Xu hướng này có thể hướng tới mở rộng các loại sản phẩm của thị trường vốn trong nước, nhưng đồng thời, với sự gia tăng các sản phẩm đầu tư ngắn hạn có rủi ro cao, khả năng nhà đầu tư hiểu rõ và quản lý rủi ro thua lỗ sẽ trở thành yếu tố then chốt để thị trường vận hành ổn định.