DeFi của Solana đối mặt với áp lực thanh khoản khi lãi suất USDC tăng cao

• Jupiter Lend hoạt động với 99% sử dụng USDC, chỉ còn $81 triệu đô la khả dụng từ tổng số tiền gửi là $421 triệu đô la.
• Lợi suất cho vay trên Thị trường Chính của Kamino đạt 10,2%, mức cao nhất ghi nhận được trên tất cả các giao thức Solana bị ảnh hưởng vào ngày 20 tháng 4.
• Dòng chảy vốn bị kích hoạt bởi vụ vi phạm KelpDAO đã đẩy chi phí vay mượn vượt quá 8% trên nhiều nền tảng cho vay lớn của Solana.

DeFi của Solana đối mặt với áp lực thanh khoản sau vụ vi phạm bảo mật rsETH của KelpDAO vào ngày 20 tháng 4 đã gây chấn động toàn bộ hệ sinh thái.

Sự cố này đã kích hoạt dòng chảy vốn lớn khỏi các ứng dụng DeFi, gây căng thẳng về khả năng cung cấp stablecoin trên toàn mạng lưới.

Lãi suất cho vay USDC đã tăng mạnh trên các giao thức chính, trong khi tỷ lệ sử dụng gần như hoặc đạt 100%. Người vay hiện phải đối mặt với việc hạn chế tiếp cận vốn cùng với chi phí tăng nhanh trên hạ tầng cho vay của Solana.

Lãi Suất Cho Vay USDC Tăng Trên Các Giao Thức Chính của Solana

Áp lực thanh khoản của DeFi trên Solana trở nên rõ ràng ngay sau vụ vi phạm của KelpDAO. Vốn rút khỏi các ứng dụng DeFi với tốc độ nhanh, làm cạn kiệt dự trữ USDC khả dụng trên toàn mạng.

Jupiter Lend, nắm giữ $421 triệu đô la trong tổng số tiền gửi USDC, hiện đạt 99% tỷ lệ sử dụng. Chỉ còn $81 triệu đô la khả dụng cho người vay trên nền tảng.

Thị trường Chính của Kamino cho thấy một câu chuyện tương tự, với 178,8 triệu đô la trong các khoản vay chưa thanh toán so với 186,8 triệu đô la trong tổng số tiền gửi.

Dòng chảy vốn khỏi DeFi lan rộng sang Solana

Sau vụ hack rsETH của KelpDAO, phản ứng dây chuyền đã lan rộng từ các mạng EVM sang Solana. Một số thị trường USDC trên giao thức cho vay hàng đầu của Solana, Kamino, đã chứng kiến sự tăng mạnh về APY và tỷ lệ sử dụng của các khoản gửi. Thị trường Chính… pic.twitter.com/mbAaEi31R4

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) ngày 20 tháng 4, 2026

Tỷ lệ sử dụng đã đạt 96%, đẩy lợi suất cho vay lên 8,92%. Quỹ dự trữ USDC của Thị trường Chính đã đi xa hơn, đạt 100% tỷ lệ sử dụng mà không còn thanh khoản nào còn lại.

Thị trường Chính của Kamino nắm giữ khoảng $172 triệu đô la trong các khoản gửi so với $164 triệu đô la trong các khoản vay đang hoạt động.

Cấu hình này đưa tỷ lệ sử dụng lên 95,75%, với lợi nhuận cho vay tăng lên 10,2%. Tính đến ngày 20 tháng 4, đó là mức cao nhất được ghi nhận trên tất cả các nền tảng bị ảnh hưởng.

Marginfi và Save Finance cũng bị ảnh hưởng trong cơn khủng hoảng này. Marginfi ghi nhận tỷ lệ sử dụng USDC là 88,32% với lợi suất 7,65%, trong khi Save Finance, trước đây là Solend, đã vượt qua 70% tỷ lệ sử dụng với lãi suất 3,9%.

Áp lực này diễn ra sâu rộng trên toàn cảnh cho vay, không chỉ giới hạn ở các giao thức hàng đầu.

Chi Phí Vay Mượn Tiếp Tục Tăng Cao Không Có Triển Vọng Giảm

Sự tăng vọt của lãi suất USDC đã khiến việc vay mượn trở nên đắt đỏ hơn đáng kể đối với người dùng Solana.

Một số kho bạc của Kamino, bao gồm Staekhouse USDC và RockawayX RWA USDC, hiện cho thấy lãi suất vay vượt quá 8%. Người vay mới phải đối mặt với thị trường nơi vốn khan hiếm và chi phí tiếp tục leo thang.

Áp lực này đã lan tỏa đến các thị trường phái sinh theo dõi giá token của Solana.

Các thị trường dự đoán đặt SOL trên $150 trong khoảng từ ngày 13–19 tháng 4 chỉ có xác suất 0,4% để đạt được điều kiện tích cực.

Tuy nhiên, các thị trường này không có khối lượng giao dịch USDC có thể xác minh, làm giảm giá trị của chúng như các chỉ số giá đáng tin cậy.

Các vị thế dự đoán SOL đạt $150 vào giữa tháng 4 đang giao dịch chỉ với 0,4 cent so với khả năng thanh toán $1 .

Kịch bản lợi nhuận 250x này phản ánh mức độ thị trường hoài nghi về khả năng phục hồi giá gần-term của Solana.

Áp lực thanh khoản không có dấu hiệu giảm bớt tính đến ngày 20 tháng 4. Chi phí vay mượn vẫn duy trì xu hướng tăng, và tỷ lệ sử dụng vẫn duy trì ở mức cao nguy hiểm trên các giao thức cho vay chính của Solana. Vốn mới sẽ cần thiết để điều chỉnh điều kiện trên toàn mạng lưới trước khi tình hình bắt đầu bình ổn.