Ủy ban Giám sát Tài chính đang nghiên cứu việc “phát hành cổ tức bằng USD”? Các doanh nghiệp do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ như TSMC trở thành bên hưởng lợi lớn nhất

Theo đưa tin, Đài Loan hiện đang đánh giá việc cho phép các công ty niêm yết phát hành cổ tức trực tiếp bằng đô la Mỹ, qua đó thay đổi quy định hiện hành là phải thanh toán bằng đồng Đài tệ mới (TWD). Động thái này không chỉ kỳ vọng sẽ giảm chi phí chuyển đổi ngoại tệ của nhà đầu tư nước ngoài, thu hút thêm vốn quốc tế bố trí vào thị trường Đài Loan (Đài cổ), mà còn có thể giúp làm dịu biến động ngắn hạn tỷ giá đồng Đài tệ mới phát sinh trong mùa cao điểm cổ tức hằng năm. Tuy nhiên, thời điểm chính sách được triển khai chính thức vẫn chưa rõ ràng, dự kiến khó kịp với đỉnh điểm phát hành cổ tức vào tháng 7 năm nay.

(Khối ngoại bán mạnh cổ phiếu Đài Loan trong tháng 3, ngân hàng trung ương can thiệp kiềm chế đà giảm đồng Đài tệ mới, dự trữ ngoại hối của Đài Loan tụt xuống dưới 600 tỷ USD)

Chi phí chuyển đổi ngoại tệ của doanh nghiệp nước ngoài trở thành điểm đau, giới trong ngành đề xuất thúc đẩy cải cách

Theo báo cáo của Bloomberg, Cơ quan quản lý tài chính Đài Loan (FSC) hiện đang đánh giá các chi tiết vận hành cụ thể cho việc “phát hành cổ tức trực tiếp bằng đô la Mỹ”, nhưng lộ trình triển khai vẫn chưa có kết luận. Người trong cuộc cho biết, đề xuất này được đưa ra bởi các doanh nghiệp Đài Loan nắm giữ lượng lớn vị thế bằng đô la Mỹ và có tỷ lệ nhà đầu tư nước ngoài nắm cổ phần cao hơn.

Trong cơ chế hiện hành, các doanh nghiệp thu về doanh thu bằng đô la Mỹ phải trước tiên đổi số tiền đó sang đồng Đài tệ mới để chi trả cổ tức; sau khi cổ đông nước ngoài nhận được, họ lại phải đổi ngay trở lại sang đô la Mỹ để chuyển ra nước ngoài, tạo nên ma sát đổi ngoại tệ kép, làm tăng chi phí giao dịch. Các bên ủng hộ cải cách cho rằng, nếu cho phép phát hành trực tiếp bằng đô la Mỹ, sẽ có thể loại bỏ tổn thất do chênh lệch tỷ giá ngay từ gốc.

Biến động tỷ giá trong mùa cao điểm cổ tức có thể được giảm bớt, TSMC và các “cá voi” khối ngoại được hưởng lợi nhiều nhất

Ngoài ra, mỗi khi bước vào mùa cao điểm cổ tức, nhu cầu đổi đồng Đài tệ mới sang ngoại tệ thường được dồn vào trong thời gian ngắn, gây ra biến động tỷ giá bất thường. Hiện tượng này cũng thường thấy ở các thị trường châu Á khác, nơi tỷ lệ nắm giữ của nhà đầu tư nước ngoài cao tương tự như Hàn Quốc. Nếu chế độ mới được đưa vào, nhu cầu đổi ngoại tệ sẽ được phân tán, từ đó giúp làm giảm xáo trộn tỷ giá theo mùa.

Tổng số tiền cổ tức mà các công ty niêm yết Đài Loan công bố chi trả cho năm tài chính 2025 lên tới khoảng 2,2 nghìn tỷ TWD (~700 triệu USD), trong đó TSMC (TSMC) là một trong những đóng góp lớn nhất. Theo dữ liệu của Cơ quan quản lý tài chính, tính đến năm ngoái, tỷ lệ khối ngoại nắm giữ cổ phiếu tại Đài Loan đạt 45%, cho thấy quy mô được hưởng lợi từ chế độ mới là không thể xem nhẹ.

Nhà đầu tư trong nước có thể chịu rủi ro bất tiện khi đổi ngoại tệ, các biện pháp hỗ trợ của cơ quan quản lý vẫn chờ được thiết lập

Tuy nhiên, chế độ mới cũng có thể tạo ra nhiều tranh cãi. Chẳng hạn, với nhà đầu tư bán lẻ trong nước ở Đài Loan, nếu nhận cổ tức bằng đô la Mỹ, họ lại phải tự đổi sang đồng Đài tệ mới; so với cơ chế hiện hành, điều này làm tăng các bước thao tác và chi phí “mài mòn”.

Đồng thời, việc đưa vào cơ chế cổ tức song tệ (đồng Đài tệ mới và đô la Mỹ) cũng sẽ đặt ra những thách thức mới đối với hệ thống phần mềm vận hành của các công ty chứng khoán và các tổ chức ủy thác nghiệp vụ cổ phần, cũng như việc tuân thủ quy định. Liệu các biện pháp hỗ trợ của cơ quan quản lý có thể được triển khai kịp thời hay không sẽ là chìa khóa để chính sách có thể thực hiện suôn sẻ. Cơ quan quản lý tài chính hiện từ chối trả lời về vấn đề này.

Việc thảo luận chính sách này xuất hiện phản ánh tư duy chiến lược của Đài Loan trong chu kỳ đồng đô la Mỹ mạnh: chủ động giảm ma sát trong dòng vào/ra của nhà đầu tư nước ngoài, đồng thời nâng cao năng lực cạnh tranh quốc tế của thị trường vốn. Trong bối cảnh các thị trường cạnh tranh châu Á như Hàn Quốc, Nhật Bản lần lượt thúc đẩy cải cách thị trường vốn, động thái của Đài Loan được xem là một bước quan trọng nhằm tăng cường sức hấp dẫn của thị trường Đài Loan đối với các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu.

Bài viết này “Cơ quan quản lý tài chính Đài Loan đang nghiên cứu ‘lợi tức (cổ tức) phát hành bằng đô la Mỹ’?”? Doanh nghiệp nắm giữ cổ phần lớn từ khối ngoại như TSMC là bên hưởng lợi lớn nhất. Xuất hiện sớm nhất trên Liên Kế ABMedia.