Đã đào sâu một số phân tích cổ phiếu của các thương hiệu cũ hơn và tìm thấy điều đáng xem xét lại. Vào năm 2023, có một số lựa chọn thú vị nổi bật trong lĩnh vực này vẫn còn xứng đáng để xem xét kỹ hơn, đặc biệt nếu bạn đang nghĩ đến việc tiếp xúc với mô hình kinh doanh nhượng quyền thương mại.

FirstService thu hút sự chú ý của tôi nhất. Công ty hoạt động trong hai lĩnh vực riêng biệt - quản lý bất động sản dân cư và các thương hiệu nhượng quyền - điều này mang lại sự đa dạng trong một khoản đầu tư duy nhất. Điều hấp dẫn là khoảng 57% doanh thu đến từ các hoạt động nhượng quyền của họ, với hơn 1.500 nhượng quyền và các địa điểm thuộc sở hữu của công ty tạo ra doanh số hệ thống đáng kể. Các thương hiệu phục hồi tài sản của họ (First Onsite và Paul Davis) đã thu về khoảng $2 tỷ đô la từ chỉ 450 địa điểm, điều này cho thấy tiềm năng lớn dựa trên quy mô thị trường phục hồi.

Tiếp theo là European Wax Center. Khi công ty niêm yết công khai vào năm 2021 với giá 16 đô la, họ có 808 địa điểm chủ yếu là nhượng quyền. Đến giữa năm 2023, họ đã mở rộng lên hơn 1.000 địa điểm nhượng quyền trên 45 bang. Các con số trông khá ổn - họ dự báo doanh số toàn hệ thống vượt quá $965 triệu đô la. Mối lo ngại lúc đó là gánh nặng nợ, điều này đã ảnh hưởng đến tăng trưởng lợi nhuận mặc dù lợi nhuận hoạt động tăng gần 20%. Căng thẳng điển hình của cổ phiếu nhượng quyền giữa mở rộng và sức khỏe bảng cân đối kế toán.

Latham Group là yếu tố bất ngờ - giao dịch trong vùng cổ phiếu penny mặc dù là nhà sản xuất hồ bơi dân cư lớn nhất Bắc Mỹ. Họ niêm yết công khai vào năm 2021 với giá 19 đô la, đạt đỉnh khoảng 31 đô la, rồi bị giảm mạnh. Mô hình kinh doanh hồ bơi trực tiếp đến người tiêu dùng mang tính sáng tạo, nhưng lãi suất cao hơn đã làm giảm nhu cầu. Doanh số giảm 21% trong nửa đầu năm 2023. Giả thuyết là dựa trên kỳ vọng lãi suất sẽ trở lại bình thường, thúc đẩy chi tiêu của người tiêu dùng cho các mặt hàng không thiết yếu như hồ bơi.

Nhìn lại từ năm 2026, các cổ phiếu nhượng quyền này thể hiện các hồ sơ rủi ro khác nhau trong ngành - từ FirstService ổn định, tăng trưởng đến các cổ phiếu biến động, phụ thuộc vào phục hồi. Mô hình nhượng quyền vẫn còn hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm doanh thu định kỳ và khả năng mở rộng mà không cần yêu cầu vốn lớn. Đáng để ý theo dõi những cái tên này nếu bạn đang xây dựng tiếp xúc với lĩnh vực này.