Chỉ mới nhận ra nhiều người giao dịch quyền chọn đang bị bất ngờ bởi một điều khá cơ bản: sự mất giá theo thời gian. Thật sự, nếu bạn không chú ý đến cách thời gian ăn mòn các vị trí quyền chọn của bạn, bạn gần như đang bỏ tiền trên bàn mà không hề hay biết.

Vì vậy, đây là vấn đề về mất giá theo thời gian - nó về cơ bản là tốc độ mà một quyền chọn mất giá trị khi bạn tiến gần đến ngày hết hạn. Nghe có vẻ đơn giản, nhưng điểm thú vị là: sự ăn mòn này không theo tuyến tính. Nó tăng tốc theo cấp số nhân, đặc biệt trong những tuần cuối cùng trước khi hết hạn. Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch quyền chọn liên tục nói về theta hoạt động có lợi hoặc có hại cho họ.

Hãy để tôi phân tích rõ hơn điều gì thực sự xảy ra. Khi bạn nắm giữ một quyền chọn, một phần giá trị của nó là giá trị nội tại (bao nhiêu nó đang trong tiền) và phần còn lại là phí thời gian (những gì các nhà giao dịch sẵn sàng trả cho khả năng di chuyển trong tương lai). Khi ngày hết hạn đến gần, phần phí thời gian đó chỉ biến mất. Một quyền mua tại mức giá hiện tại với 30 ngày còn lại có thể mất phần lớn giá trị ngoại lai trong vòng hai tuần. Đến khi còn chỉ vài ngày, bạn gần như đang nắm giữ các hợp đồng vô giá trị nếu chúng không di chuyển theo hướng của bạn.

Điều phân biệt các nhà giao dịch quyền chọn có kinh nghiệm với người mới bắt đầu chính là: hiểu rõ bên nào của mất giá theo thời gian bạn muốn đứng về phía. Nếu bạn bán quyền chọn, mất giá theo thời gian là bạn bè của bạn - nó tự động có lợi cho bạn mỗi ngày. Nhưng nếu bạn mua, mất giá theo thời gian luôn chống lại bạn. Đó chính là lý do tại sao nhiều nhà giao dịch dày dạn kinh nghiệm thích bán phí bảo hiểm hơn là mua nó. Bạn thực sự được trả tiền trong khi đồng hồ tự làm việc cho bạn.

Tốc độ mất giá theo thời gian ảnh hưởng đến vị trí của bạn phụ thuộc vào việc bạn ở trong hay ngoài tiền. Nếu bạn sở hữu một quyền chọn trong tiền, mất giá theo thời gian sẽ tăng tốc mạnh hơn so với các vị trí tại mức giá hiện tại hoặc ngoài tiền. Điều này có nghĩa là nếu bạn có một vị trí ITM có lợi nhuận, chờ đợi để kiếm thêm lợi nhuận thực ra là rủi ro - bạn muốn thoát ra và khóa lợi nhuận đó trước khi mất giá theo thời gian ăn mòn lợi nhuận của bạn.

Phép tính cũng khá đơn giản. Nếu XYZ giao dịch ở mức 39 và bạn mua một quyền mua 40, bạn có thể tính xấp xỉ tốc độ mất giá hàng ngày bằng cách lấy (40-39) chia cho số ngày còn lại đến hạn. Điều này giúp bạn hình dung được giá trị bạn đang mất đi mỗi ngày. Không hoàn hảo, nhưng giúp bạn nhận thức rõ rằng đồng hồ đang đếm ngược chống lại vị trí của bạn.

Điều mà nhiều người bỏ lỡ là mất giá theo thời gian còn bị ảnh hưởng bởi độ biến động và lãi suất nữa. Độ biến động cao hơn thường có nghĩa là nhiều phí thời gian đã được tích hợp vào giá quyền chọn, do đó còn nhiều thứ để mất hơn. Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch quyền chọn thích thú với việc giảm độ biến động - bạn không chỉ hy vọng vào một chuyển động theo hướng của mình, mà còn hưởng lợi từ việc phí bảo hiểm đó mất đi nhanh hơn.

Bài học thực sự ở đây là mất giá theo thời gian cần phải hoàn toàn thay đổi cách bạn tiếp cận quyền chọn. Bạn không thể chỉ mua một hợp đồng và hy vọng nó sẽ diễn ra theo thời gian. Bạn cần quản lý các vị trí này một cách chủ động, đặc biệt khi ngày hết hạn đến gần. Dù bạn bán phí bảo hiểm để hưởng lợi từ mất giá hay mua quyền chọn, bạn cần có chiến lược tính đến việc sự ăn mòn này tăng tốc như thế nào. Phớt lờ nó chính là tự đảm bảo thua lỗ, đó là lý do tại sao nhiều nhà giao dịch nhỏ lẻ bị thua trong quyền chọn. Hãy chú ý đến đồng hồ - đó là một trong những lực lượng mạnh nhất trong giao dịch quyền chọn.