Gần đây xem lợi nhuận của các trình tổng hợp APY, cảm thấy khá hấp dẫn, nhưng phản ứng đầu tiên của tôi không phải là “kiếm được bao nhiêu”, mà là “lợi nhuận này thực sự đến từ ai”. Nói rõ ra thì nhiều chỗ là bạn chuyển tiền qua lại giữa vài hợp đồng: một lớp gửi vay, lớp thứ hai làm đối trọng/khuyến khích, rồi cộng thêm tự động tái đầu tư, trên chuỗi hiển thị một con số, nhưng phía sau thực ra là một chuỗi quyền hạn, công tắc nâng cấp, giao thức bên ngoài và giới hạn thanh lý.

Gần đây không ít người so sánh lợi nhuận trên chuỗi với RWA, lợi suất trái phiếu Mỹ, tôi cũng hay xem, nhưng tôi quan tâm hơn là “đối thủ là ai”: là quy tắc của trái phiếu chính phủ, hay là một hợp đồng đa chữ ký + có thể nâng cấp đang giữ vững. Dù sao cách của tôi là, APY cao thì tôi tạm coi nó không ổn định, trước tiên kiểm tra xem hợp đồng có thể nâng cấp không, dòng tiền đi đâu, mức rủi ro tối đa nằm ở đâu, hiểu chút ít rồi mới thêm vào, không hiểu thì bỏ qua.

Tôi không cần người khác hiểu mình, chỉ muốn vạch rõ giới hạn: lợi nhuận có thể ít đi, ngủ yên tâm hơn. Sai tôi cũng nhận, nhưng đừng để tôi bị vỡ khi không để ý.