Chỉ mới nhận ra rằng nhiều nhà giao dịch bỏ qua một điều khá cơ bản khi họ đánh giá các tùy chọn - hiểu giá trị nội tại và giá trị ngoại lai có thể thực sự thay đổi cách bạn tiếp cận toàn bộ trò chơi.

Dưới đây là điều này: khi bạn nhìn vào giá của một quyền chọn, thực ra bạn đang xem xét hai thành phần khác nhau hoạt động cùng nhau. Giá trị nội tại đơn giản - là lợi nhuận ngay lập tức bạn sẽ kiếm được nếu bạn thực hiện ngay bây giờ. Nhưng đó chỉ là một phần của bức tranh. Phần còn lại đến từ giá trị ngoại lai, về cơ bản là những gì nhà giao dịch sẵn sàng trả cho khả năng rằng mọi thứ có thể chuyển động có lợi cho họ trước khi hết hạn.

Hãy để tôi phân tích cách giá trị nội tại thực sự hoạt động. Nếu bạn có một quyền chọn mua và cổ phiếu đang giao dịch trên mức giá thực hiện của bạn, boom - bạn có giá trị nội tại. Đó là lý do tại sao các quyền chọn trong tiền có giá cao hơn. Chúng mang lại cho bạn tiền thật ngay bây giờ nếu bạn muốn thực hiện. Các quyền chọn ngoài tiền? Chúng rẻ hơn vì chúng không có giá trị nội tại - chúng là sự đầu cơ thuần túy tại thời điểm đó.

Phép tính khá đơn giản. Đối với quyền chọn mua, giá trị nội tại bằng giá thị trường trừ đi giá thực hiện. Đối với quyền chọn bán, ngược lại - giá thực hiện trừ đi giá thị trường. Giả sử cổ phiếu đứng ở $60 và bạn có một quyền chọn mua $50 . Đó là $10 của giá trị nội tại ngay tại đó. Nếu nó giảm xuống $45 và bạn đang giữ một quyền chọn bán $50 , đó là $5 giá trị nội tại. Tuy nhiên, không thể âm - nếu phép tính không ra, thì nó chỉ là zero.

Bây giờ là giá trị ngoại lai - nơi mà thời gian mất giá trở thành kẻ thù hoặc người bạn tùy thuộc vào phía của giao dịch bạn đang ở. Đó là tất cả những gì thị trường trả thêm ngoài giá trị nội tại. Một quyền chọn giao dịch ở mức $8 với $5 giá trị nội tại? Phần bổ sung $3 đó chính là giá trị ngoại lai. Càng gần đến ngày hết hạn, giá trị ngoại lai càng giảm đi.

Điều thúc đẩy giá trị ngoại lai khá rõ ràng: thời gian còn lại, kỳ vọng về biến động, và lãi suất. Thời gian nhiều hơn có nghĩa là nhiều cơ hội hơn cho tài sản cơ sở di chuyển theo hướng có lợi. Biến động cao hơn? Điều đó làm tăng giá trị ngoại lai vì có nhiều khả năng các biến động lớn xảy ra. Đây là lý do tại sao hiểu rõ giá trị nội tại và ngoại lai riêng biệt mang lại cho bạn một lợi thế thực sự - bạn có thể thấy chính xác những gì bạn đang trả tiền cho.

Đây là lý do tại sao điều này quan trọng cho giao dịch thực tế. Nếu bạn nắm rõ cách giá trị nội tại và ngoại lai hoạt động, bạn có thể đưa ra quyết định rủi ro tốt hơn nhiều. Bạn sẽ biết liệu bạn đang mua thứ có giá trị thực hay chỉ đặt cược vào biến động. Bạn cũng có thể chọn thời điểm giao dịch tốt hơn - bán quyền chọn khi giá trị ngoại lai còn nhiều, hoặc giữ khi bạn nghĩ rằng sự di chuyển sắp xảy ra.

Đối với lập kế hoạch chiến lược, kiến thức này là vàng. Bạn có thể xây dựng các chiến lược spread, quyết định có nên bán phí bảo hiểm hay mua nó, và cấu trúc các vị thế phù hợp với dự đoán của bạn. Một số nhà giao dịch mua khi giá trị nội tại và ngoại lai cân bằng theo một cách nhất định. Những người khác săn lùng các tình huống mà giá trị ngoại lai bị thổi phồng một cách nhân tạo.

Điều cốt lõi là: giá trị nội tại và ngoại lai không chỉ là các khái niệm trong sách giáo khoa. Chúng là cơ chế thực tế của cách các quyền chọn được định giá và cách bạn nên suy nghĩ về rủi ro và phần thưởng. Dành thời gian hiểu rõ chúng, và bạn sẽ nhận ra các cơ hội mà người khác bỏ lỡ.