Vừa mới xem qua dữ liệu mới nhất của Viện Bạc và có một số điều thú vị về xu hướng nhu cầu bạc thực sự đang hướng tới đâu. Hầu hết mọi người nghĩ bạc chỉ dành cho trang sức, nhưng thành thật mà nói, đó chỉ là một phần nhỏ trong những gì thực sự thúc đẩy thị trường.

Vì vậy, vấn đề là - các ứng dụng công nghiệp chiếm hơn một nửa nhu cầu bạc toàn cầu. Chúng ta đang nói về pin mặt trời, xe điện, trung tâm dữ liệu, tất cả những thứ đó. Trong năm 2024, tổng nhu cầu đạt 1,16 tỷ ounce, thực ra giảm so với đỉnh của năm 2022 là 1,28 tỷ, nhưng vẫn rất lớn.

Hãy để tôi phân tích bốn động lực chính của nhu cầu vì chúng vẽ nên một bức tranh khá rõ ràng về hướng đi của thị trường này.

Đầu tiên là chế tạo công nghiệp, dự kiến sẽ chiếm 677,4 triệu ounce vào năm 2025. Bạc thực sự là chất dẫn nhiệt và điện tốt nhất, nên nó xuất hiện khắp nơi trong sản xuất. Đường tăng trưởng rất mạnh - vào năm 2016 chỉ mới 491 triệu ounce, nhưng đến năm 2024 đã đạt kỷ lục 680,5 triệu ounce. Điện tử riêng đã rất lớn, đặc biệt là quang điện mặt trời. Các hệ thống lắp đặt năng lượng mặt trời đạt 2,2 terawatt vào cuối năm 2024 và dự báo sẽ tăng gấp ba lần lên hơn 7 terawatt vào năm 2030. Mỗi tấm pin mặt trời cần bạc như mực dẫn điện để biến ánh sáng mặt trời thành điện. Phía ô tô cũng rất lớn - xe hiện đại sử dụng các tiếp điểm phủ bạc cho hầu hết các chức năng điện, và xe điện còn dùng nhiều hơn so với xe truyền thống. Xe điện pin chứa từ 25-50 gram bạc mỗi chiếc.

Tiếp theo là trang sức, dự kiến đạt 196,2 triệu ounce vào năm 2025. Thật ra, lĩnh vực này đã giảm - tăng 3% trong năm 2024 lên 208,7 triệu ounce, nhưng viện dự đoán sẽ giảm 6% trong thời gian tới. Bạc rất phù hợp để làm trang sức vì nó bóng loáng, bền và dễ đánh bóng hơn hầu hết các kim loại.

Điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là phía đầu tư - bạc thỏi, tiền xu và thanh dự kiến sẽ đạt 204,4 triệu ounce vào năm 2025. Lĩnh vực này khá biến động. Đạt đỉnh 338,3 triệu ounce vào năm 2022, giảm xuống còn 244,3 triệu vào năm 2023, rồi lại giảm xuống còn 190,9 triệu vào năm 2024. Nhưng điều thú vị là: với tất cả những bất ổn tài chính toàn cầu, viện dự báo tăng trưởng 7% lên 204,4 triệu ounce trong năm nay. Các quỹ ETF và ETP bạc là một phần lớn của câu chuyện này - chúng đã chứng kiến dòng vốn đổ vào lớn, đạt 61,6 triệu ounce trong năm 2024 sau nhiều năm rút ròng. Viện dự kiến sẽ tiếp tục tăng, lên 70 triệu ounce vào năm 2025, tăng 14%, nhờ cắt giảm lãi suất của Fed, lo ngại về nợ và bất ổn ở Trung Đông.

Dụng cụ bạc (silverware) hoàn thiện bức tranh nhu cầu với dự kiến đạt 46 triệu ounce vào năm 2025, mặc dù lĩnh vực này đã giảm. Dụng cụ bạc sterling và các món trang trí đã tồn tại từ thế kỷ 14, nhưng nhu cầu đã giảm từ 73,5 triệu ounce năm 2022 xuống còn 54,2 triệu vào năm 2024.

Tổng thể, Viện Bạc dự đoán mức giảm nhẹ 1% trong tổng nhu cầu bạc xuống còn 1,15 tỷ ounce vào năm 2025, nhưng vẫn ở mức cao lịch sử. Câu chuyện thực sự ở đây là nhu cầu công nghiệp về bạc tiếp tục tăng trưởng, đặc biệt từ năng lượng tái tạo và mở rộng xe điện. Đó là nơi có sự tăng trưởng cấu trúc, không phải từ các lĩnh vực truyền thống như trang sức và dụng cụ bạc. Một kịch bản khá tích cực nếu bạn nghĩ về các yếu tố thúc đẩy dài hạn từ năng lượng mặt trời và điện khí hóa.