随着 AI 计算需求持续拉动高带宽存储器（HBM）的重要性，亚洲半导体产业正在出现一轮结构性调整。据韩国媒体报道，Samsung Electronics 与 SK Hynix 正在加速将内部资源转向 HBM4 开发，同时调整供应链策略。对此，Citrini Research 韩国分析师 Jukan 近日发表产业观点，指出一个“过去不存在的新市场”正在形成，HBM4 龙头将把光罩外包，而日本光罩厂商将成为潜在受益者。
HBM4 优先，光罩外包释放新市场
根据《首尔经济日报》报道，三星与 SK 海力士近期已将部分原本负责光罩（photomask）制造与检测的资深工程师重新分配至 HBM4 相关部门，以加速逻辑芯片整合并提升良率。这项调整导致部分原先由内部完成的光罩制程开始转向外部委托。
不过，两大存储器厂并未全面外包。最先进的 EUV（极紫外光）制程（2–5 纳米）光罩仍维持内部生产，外包范围主要集中于较成熟制程。
Jukan 分析指出，这代表一个“过去不存在的新市场”正在形成。日本光罩厂商将成为潜在受益者，特别是在 DRAM 领域具备技术积累的企业，例如 Dai Nippon Printing（DNP）与 TOPPAN Holdings 旗下的光罩业务。他认为，即便这类非 EUV 光罩的单价（ASP）不高，但需求从“零到一”的出现，本身就具备战略意义。
SK 海力士下调 HBM4 出货目标，实际产出反而增加
另一方面，SK 海力士正在调整 HBM4 出货策略。根据 ZDNet Korea，该公司计划将今年供应给 NVIDIA 的 HBM4 出货量下调 20% 至 30%，并以 HBM3E 与服务器 DRAM 作为替代。
Jukan 估算，原先约 60 亿 Gb 的 HBM4 出货目标，下调后可能降至约 40 亿 Gb。依据此反推，今年市场对应的 Rubin GPU 产量约落在 160 万颗规模。但他强调，关键不在 GPU 数量，而在记忆体供给结构的变化。
从制程角度来看，HBM4 采用更大芯片面积与更细 TSV（硅穿孔）间距，使单片晶圆可用良品数下降；相较之下，HBM3E 良率已进入 80% 以上成熟区间。当产能从 HBM4 转回 HBM3E 或 DDR5，实际 bit 产出反而增加。
HBM 价格承压浮现，但需求可能对冲
这样的转移，将对价格形成压力。Jukan 指出，目前市场上对 HBM3E 的涨价预期，可能会因供给增加而受到抑制。然而，他也提出另一种可能：如果充足的 HBM3E 能更快满足 AI 推论服务器需求，从而扩大整体推论市场（inference TAM），需求成长可能反过来支撑价格。
换言之，HBM 市场正进入“供给增加 vs. 需求爆发”的拉锯阶段。
利润结构翻转：DDR5 成为最大赢家
在利润层面，这轮调整反而对存储器厂有利。Jukan 分析，服务器 DDR5 的毛利率目前已显著优于 HBM4，甚至预计在第二季突破 90%，比 HBM3E 高出超过 20 个百分点。这意味着，将产能配置到 DDR5，对厂商而言是更具吸引力的选择。
这也带出一个关键结论：HBM 不再是唯一的高毛利叙事，传统 DRAM 正因 AI 服务器需求重新夺回定价权。
三星压力浮现，HBM4 时程恐延后
相较之下，三星的处境则显得较为不利。Jukan 指出，即便 SK 海力士延后 HBM4 出货，NVIDIA 也难以仅依赖三星的产能来推进 Rubin GPU 大规模量产，最终可能导致整体产品时程延后。这反而给了 SK 海力士时间追赶，缩小双方差距。同时，对三星而言，将产能投入 HBM4 也意味着放弃高利润的 DDR5 机会成本，进一步压缩策略弹性。
然而，对上游供应链而言，情况则不乐观。Jukan 特别点名，原本随着 HBM4 推进而受惠的检测设备厂，例如 DI 与 Unitest，可能面临营收确认递延风险。由于 HBM4 导入进度放缓，相关设备需求将同步延后，短期业绩承压。
这篇文章 知名记忆体分析师：一个过去不存在的市场正在形成，日本光罩厂商成最大赢家 最早出现于 链新闻 ABMedia。
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Sản xuất gia công bộ nhớ có kết nối/ghép nối, giá cổ phiếu UMC trong 5 ngày tăng 30%! Ngành cảnh báo “thiếu ba” nút thắt: trong ngắn hạn có thể bị kẹt lại
Khi tình trạng khan hiếm nguồn cung 2D NAND ngày càng trầm trọng, Tập đoàn United Microelectronics (UMC) có khả năng tiếp quản các đơn đặt hàng gia công Flash SLC và MLC, cổ phiếu tăng mạnh 27%. Tuy nhiên, ngành cho biết UMC đang đối mặt với ba khó khăn lớn gồm thiếu nhân tài, thiếu công nghệ và thiếu thiết bị, trong ngắn hạn khó có thể đạt được mục tiêu gia công, phản ánh sự nhiệt tình của thị trường chứ không phải sự cải thiện về nền tảng. Công ty cũng sẽ điều chỉnh tăng giá gia công wafer để ứng phó với chi phí tăng. Nhà đầu tư cần thận trọng đánh giá rủi ro thị trường.
ChainNewsAbmedia26phút trước
Chiến lược: Kế hoạch thanh toán cổ tức STRC theo chu kỳ hai tháng một lần
Chiến lược đề xuất chuyển từ cổ tức STRC hàng tháng sang nửa tháng để tăng thanh khoản và giảm biến động, đồng thời vẫn duy trì mức lợi suất 11,5%. Việc thay đổi này cần phải được sự chấp thuận của cổ đông, trong bối cảnh có các chỉ trích liên quan đến mức độ tiếp xúc với Bitcoin và các rủi ro tiềm ẩn.
CryptoFrontNews53phút trước
Biến động tăng giảm dần của đợt giảm phân nửa lần thứ tư của Bitcoin, chuyên gia: BTC có thể đã bước vào “trạng thái bình thường mới”
Nhà phân tích Alex Thorn của tổ chức đầu tư Galaxy cho biết đợt tăng theo chu kỳ halving lần này của Bitcoin thấp hơn so với các kỷ lục lịch sử, biến động giảm xuống và thị trường có thể bước vào trạng thái bình thường mới. So với ba lần halving trước đó, biến động giá ở lần thứ tư không còn đáng kể. Mặc dù các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ đã tạo chất xúc tác cho đà tăng, vẫn cần cảnh giác trước những thay đổi tiếp diễn của tình hình thị trường.
ChainNewsAbmedia1giờ trước
Qunhe Technology niêm yết tại Hồng Kông tăng hơn 100%
Tin tức từ Gate, ngày 20 tháng 4 — Qunhe Technology, một công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Hồng Kông, đã tăng vọt 106,99% trong phiên giao dịch hôm nay.
GateNews1giờ trước
Samsung SDI ký thỏa thuận cung cấp pin EV trị giá 6,7 tỷ USD với Mercedes-Benz
Samsung SDI đã ký một thỏa thuận nhiều năm để cung cấp pin xe điện (EV) niken-cao cho Mercedes-Benz, trị giá khoảng 6,7 tỷ USD. Đối tác tập trung vào các giải pháp di chuyển trong tương lai và công nghệ pin, với việc sản xuất đặt tại Hungary.
GateNews1giờ trước
iQIiyi Ra Mắt Công Cụ Sản Xuất AI, Cải Tổ Nền Tảng Khi Cuộc Cạnh Tranh Phát Trực Tuyến Gia Tăng
iQIiyi đang cải tổ nền tảng của mình để tập trung vào nội dung do AI tạo ra, ra mắt công cụ Nadou Pro để hỗ trợ sản xuất. Mặc dù gặp khó khăn tài chính và thách thức về quy định, công ty đặt mục tiêu phát hành một bộ phim AI thành công vào năm 2026, đồng thời quản lý một cuộc khủng hoảng thanh khoản nghiêm trọng.
GateNews1giờ trước
