Báo cáo tháng IPO｜Nhịp độ IPO tại Bắc Giao Thị tiếp tục tăng tốc trong tháng 3, 19 công ty được phê duyệt đăng ký niêm yết nước ngoài, các doanh nghiệp bán dẫn và robot chiếm ưu thế

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Chứng khoán chỉ xem báo cáo phân tích của Nhà phân tích Kim Kỳ Lân, uy tín, chuyên nghiệp, kịp thời, toàn diện, giúp bạn khai thác các cơ hội chủ đề tiềm năng!

每经记者|王琳    每经编辑|黄胜

Phóng viên Meijing | Wang Lin    Biên tập viên Meijing | Huang Sheng

3月份，A股IPO市场有23家公司首发上会，且全部过会，上会数量较2月份的8家大幅回升。上述23家首发上会公司中，拟上市北交所的公司占比继续超过七成。而在3月份首发上市的13家新股中，来自北交所的也占据了六成以上。这显示出北交所IPO节奏的持续加快。

Tháng 3, thị trường IPO của Cổ phiếu A có 23 công ty lần đầu ra mắt, tất cả đều qua vòng họp, số lượng tăng mạnh so với 8 công ty của tháng 2. Trong số 23 công ty lần đầu ra mắt này, tỷ lệ các công ty dự kiến niêm yết tại Sở Giao dịch Bắc Kinh tiếp tục vượt quá 70%. Trong 13 cổ phiếu mới phát hành tháng 3, hơn 60% đến từ Sở Giao dịch Bắc Kinh. Điều này cho thấy nhịp độ IPO tại Bắc Giao tiếp tục tăng tốc.

与此同时，3月份A股IPO终止数达到4家，其中曙光集团存在客户、供应商集中度较高且关联交易占比较高的情况。A股IPO市场在3月份还新受理了8家公司，其中包括知名科技企业中科宇航和宇树科技。

Trong tháng 3, số công ty IPO bị chấm dứt tại thị trường Cổ phiếu A là 4, trong đó Tập đoàn Shuguang có tình trạng khách hàng, nhà cung cấp tập trung cao và tỷ lệ giao dịch liên quan cao. Thị trường IPO của Cổ phiếu A tháng 3 còn tiếp nhận mới 8 công ty, trong đó có các doanh nghiệp công nghệ nổi tiếng như Trung Quốc Khoa học Vũ trụ Trung Quốc và Công nghệ Yêu Thủ.

在港股IPO市场，递表港交所的公司数从2月份的43家公司大幅回升至了3月份的68家。A股上市公司赴港IPO的热度则继续有所冷却，首次披露拟赴港IPO的A股公司数在3月份为至少5家。3月份还有19家公司获得中国证监会下发的企业境外上市备案批文，这一数量较2月份的10家大幅上升，且获备案企业主要来自半导体和机器人行业。

Trong thị trường IPO của Hồng Kông, số công ty nộp hồ sơ lên Sở Giao dịch Hồng Kông từ tháng 2 tăng mạnh từ 43 lên 68 công ty tháng 3. Độ nóng của các công ty niêm yết Cổ phiếu A đi Hồng Kông vẫn tiếp tục giảm, số công ty lần đầu tiết lộ dự định IPO tại Hồng Kông trong tháng 3 ít nhất là 5. Tháng 3 còn có 19 công ty nhận được giấy phép đăng ký niêm yết doanh nghiệp ra nước ngoài từ Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc, tăng mạnh so với 10 công ty tháng 2, chủ yếu đến từ ngành bán dẫn và robot.

Wind数据显示，A股IPO市场在今年3月份总共迎来23家公司首发上会，包括来自北交所的杰理科技和正大种业等17家公司，科创板的长进光子和臻宝科技，创业板的欣兴工具，以及沪深主板的嘉德利、惠康科技和惠科股份，其中来自北交所的占比继续超过七成。这一月度上会数，高于今年1月份的17家，以及2月份的8家，但低于2025年12月的28家。

Wind数据显示，2023年3月，A股IPO市场共有23家公司首次亮相，包括来自北交所的杰理科技和正大种业等17家，科创板的长进光子和臻宝科技，创业板的欣兴工具，以及沪深主板的嘉德利、惠康科技和惠科股份，其中来自北交所的占比继续超过70%。本月上会数量高于今年1月的17家和2月的8家，但低于2025年12月的28家。

从上会结果来看，上述23家企业全部过会，过会率为100%。

Xét về kết quả họp, tất cả 23 doanh nghiệp đều qua vòng, tỷ lệ đậu là 100%.

在上述23家上会企业中，金戈新材主要从事功能性材料的研发、生产和销售，主要产品包括导热粉体材料、阻燃粉体材料、吸波粉体材料等。

Trong số 23 doanh nghiệp họp trên, Jin Ge New Materials chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực nghiên cứu, sản xuất và kinh doanh vật liệu chức năng, sản phẩm chính gồm vật liệu bột dẫn nhiệt, vật liệu chống cháy, vật liệu hấp thụ sóng, v.v.

招股书显示，在报告期内，金戈新材的“广东金戈新材料股份有限公司二厂改扩建项目” “年产7000 吨电子电器散热用类球性粉体生产线技术改造项目”存在取得环评批复手续前进行项目建设的情形，但截至招股说明书签署日，前述项目均已办理完毕环评批复及环保验收手续。

Báo cáo cho thấy, trong kỳ báo cáo, dự án “Xây dựng mở rộng nhà máy thứ hai của Công ty Cổ phần Vật liệu Mới Quảng Đông Jin Ge” và “Dự án cải tạo công nghệ dây chuyền sản xuất bột dạng cầu dùng để tản nhiệt điện tử, điện lạnh công suất 7000 tấn/năm” có tình trạng xây dựng trước khi có giấy phê duyệt đánh giá tác động môi trường, nhưng tính đến ngày ký báo cáo, các dự án này đã hoàn tất thủ tục phê duyệt đánh giá tác động môi trường và nghiệm thu bảo vệ môi trường.

与此同时，2023年至2025年各年度，金戈新材的期间费用占营业收入比重分别为13.04%、11.94%和9.78%，逐年下降。而且，金戈新材在2025年的销售费用和管理费用分别为1442.22万元和1563.09万元，分别较2024年的1482.66万元和1964.69万元下降了2.73%和20.44%。对此，金戈新材解释称，主要是因为2025年销售人员奖金减少，导致销售费用减少；以及支付的中介费用减少，导致管理费用减少。

Trong khi đó, từ năm 2023 đến 2025, tỷ lệ chi phí trong doanh thu của Jin Ge New Materials lần lượt là 13,04%, 11,94% và 9,78%, giảm dần theo từng năm. Ngoài ra, chi phí bán hàng và quản lý của Jin Ge New Materials năm 2025 lần lượt là 14,4222 triệu nhân dân tệ và 15,6309 triệu nhân dân tệ, giảm 2,73% và 20,44% so với năm 2024 là 14,8266 triệu và 19,6469 triệu nhân dân tệ. Jin Ge giải thích rằng nguyên nhân chính là do giảm thưởng cho nhân viên bán hàng năm 2025, dẫn đến giảm chi phí bán hàng; đồng thời giảm chi phí trung gian thanh toán, dẫn đến giảm chi phí quản lý.

事实上，在2023年和2024年，金戈新材的管理费用率分别为4.23%和4.20%，远低于同行业可比公司平均水平的7.50%和7.41%，也较所有可比公司的管理费用率都要低。

Thực tế, trong năm 2023 và 2024, tỷ lệ chi phí quản lý của Jin Ge lần lượt là 4,23% và 4,20%, thấp xa so với mức trung bình của các công ty cùng ngành là 7,50% và 7,41%, và cũng thấp hơn tất cả các công ty so sánh.

此外，今年3月份，A股市场总共有13家新股上市，其中来自北交所的公司有8家，所有新股在上市首日收涨，其中有9家公司在上市首日涨幅超过1倍，涨幅最高的族兴新材在上市首日收涨405.73%，涨幅最低的通领科技则在上市首日收涨41.42%。

Ngoài ra, tháng 3 năm nay, thị trường Cổ phiếu A có tổng cộng 13 cổ phiếu mới niêm yết, trong đó 8 công ty đến từ Sở Giao dịch Bắc Kinh. Tất cả các cổ phiếu mới đều tăng giá trong ngày đầu niêm yết, trong đó 9 công ty tăng hơn gấp đôi, mức tăng cao nhất thuộc về Zuxing New Materials với 405,73%, mức thấp nhất là Tongling Technology với 41,42%.

3月份，A股市场三大交易所公布的IPO终止项目总共有4家，分别为拟上市科创板的芯密科技和易加增材，拟上市上证主板的曙光集团，以及拟上市北交所的睿健医疗，这一数量较2月份的3家略有增长。

Tháng 3, ba sàn giao dịch chính của thị trường Cổ phiếu A công bố tổng cộng 4 dự án IPO bị hủy, gồm các công ty dự kiến niêm yết trên Chương trình Khoa học Sáng tạo (科创板) là Xinmi Technology và Yijia Additive, trên Sở Chính của Thượng Hải là Tập đoàn Shuguang, và trên Sở Giao dịch Bắc Kinh là Rujian Medical, tăng nhẹ so với 3 dự án tháng 2.

上述4家IPO终止企业中，曙光集团是一家以氰化工、现代煤化工、精细化工、化工新材料产业为主，集科、工、贸于一体的大型综合化工企业，已形成氰化物、丁辛醇、煤制氢三大成熟业务板块，并正在全力推进BDO业务板块的建设进程。

Trong số 4 doanh nghiệp IPO bị hủy, Tập đoàn Shuguang là một doanh nghiệp hóa chất tổng hợp lớn, chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực hóa chất xyanua, hóa chất than hóa hiện đại, hóa chất tinh chế và vật liệu hóa chất mới, tích hợp khoa học, công nghiệp và thương mại, đã hình thành ba lĩnh vực kinh doanh chính gồm xyanua, butan-1-ol, hydro từ than, và đang tích cực thúc đẩy xây dựng lĩnh vực kinh doanh BDO.

曙光集团存在客户、供应商集中度较高且关联交易占比较高的情况。招股书显示，2022年至2025年上半年三年一期，曙光集团对关联方的销售金额占公司营业收入的比例分别为67.04%、64.56%、62.41%和69.85%，其中对第一大客户中石化集团的销售金额占公司营业收入的比例分别为64.62%、60.69%、58.78%和69.86%。同期，曙光集团对前五大供应商的采购金额占公司采购总额的比例分别为89.67%、89.14%、87.40%和88.85%，其中对关联方的采购金额占公司采购总额的比例分别为45.09%、37.55%、45.47%和59.80%.

Tập đoàn Shuguang có tình trạng khách hàng, nhà cung cấp tập trung cao và tỷ lệ giao dịch liên quan cao. Báo cáo cho thấy, từ đầu năm 2022 đến nửa đầu năm 2025, tỷ lệ doanh số bán hàng của Tập đoàn Shuguang với các bên liên quan chiếm lần lượt 67,04%, 64,56%, 62,41% và 69,85% tổng doanh thu của công ty, trong đó doanh số bán cho khách hàng lớn nhất Sinopec chiếm 64,62%, 60,69%, 58,78% và 69,86%. Đồng thời, tỷ lệ mua hàng từ 5 nhà cung cấp lớn nhất của Tập đoàn Shuguang chiếm lần lượt 89,67%, 89,14%, 87,40% và 88,85% tổng giá trị mua hàng, trong đó mua từ các bên liên quan chiếm lần lượt 45,09%, 37,55%, 45,47% và 59,80%.

今年3月，A股市场还有160家公司中止IPO项目，这主要是因为在一季度末面临“因财务报告到期补充审计事项”的情况。

Tháng 3 năm nay, còn có 160 công ty trong thị trường Cổ phiếu A tạm dừng dự án IPO, chủ yếu do gặp phải tình trạng “bổ sung kiểm toán do hạn chót báo cáo tài chính” vào cuối quý 1.

3月份，A股IPO市场还新受理了8家公司，即拟上市科创板的中科宇航、宇树科技、艾柯医疗和赛克赛斯，拟上市创业板的力高新能和飞依诺，拟上市深证主板市场的五星新材，以及拟上市北交所的华益泰康。

Tháng 3, thị trường IPO của Cổ phiếu A còn tiếp nhận mới 8 công ty, gồm Trung Quốc Khoa học Vũ trụ Trung Quốc, Công nghệ Yêu Thủ, Ai Ke Y tế, Saike Saike, Lực Cao Tân Năng, Feiyinuo, Ngôi sao mới Thâm Quyến, và Huayi Taikang.

根据招股书，宇树科技专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务，公司的高性能通用人形机器人、四足机器人近年来全球销量保持领先。

Theo hồ sơ phát hành, Công nghệ Yêu Thủ tập trung vào nghiên cứu, sản xuất và kinh doanh các loại robot humanoid đa năng hiệu suất cao, robot bốn chân, linh kiện robot và các mô hình trí tuệ thể chất, trong đó robot humanoid và robot bốn chân của công ty trong những năm gần đây duy trì vị trí dẫn đầu toàn cầu về doanh số bán hàng.

在业绩表现方面，2022年至2025年前三季度三年一期，宇树科技的营业收入分别为1.23亿元、1.59亿元、3.92亿元和11.67亿元，扣非后归母净利润分别为-807.08万元、-1801.91万元、7750.36万元和4.31亿元，在2024年即已实现盈利。与此同时，宇树科技的研发投入占营业收入的比例分别为24.39%、31.39%、17.84%和7.73%。

Về hiệu quả hoạt động, từ năm 2022 đến quý 3 của năm 2025, doanh thu của Công nghệ Yêu Thủ lần lượt là 123 triệu, 159 triệu, 392 triệu và 1,167 tỷ nhân dân tệ; lợi nhuận ròng sau khi trừ các khoản không định kỳ lần lượt là -8,07 triệu, -18,02 triệu, 77,5 triệu và 431 triệu nhân dân tệ, trong đó đã có lãi từ năm 2024. Đồng thời, tỷ lệ đầu tư R&D so với doanh thu lần lượt là 24,39%, 31,39%, 17,84% và 7,73%.

从股权结构来看，王兴兴、上海宇翼、汉海信息、宁波红杉的持股比例在5%以上，分别持有宇树科技23.82%、10.94%、7.61%和6.21%的股份。

Xét về cơ cấu cổ đông, Wang Xingxing, Thượng Hải Yuying, Hanhai Information, Ningbo Sequoia đều nắm giữ trên 5%, trong đó lần lượt sở hữu 23,82%, 10,94%, 7,61% và 6,21% cổ phần của Công nghệ Yêu Thủ.

招股书显示，中科宇航主要从事系列化中大型商业运载火箭的研发、生产及发射服务，并开拓太空制造、太空科学实验及太空旅游等太空经济新业态。中科宇航在国内商业运载火箭市场处于显著领先地位。截至招股说明书签署日，中科宇航的力箭系列运载火箭已成功发射11次，累计入轨载荷重量在国内民营商业运载火箭企业中排名第一，公司还是国内唯一且多次承担国家重大发射任务和海外卫星发射任务的民营商业运载火箭公司。

Theo hồ sơ, Trung Quốc Khoa học Vũ trụ chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực phát triển, sản xuất và dịch vụ phóng các tên lửa vận tải thương mại trung và lớn, mở rộng các ngành công nghiệp không gian như chế tạo vũ trụ, thí nghiệm khoa học không gian và du lịch không gian. Trung Quốc Khoa học Vũ trụ đứng vị trí dẫn đầu rõ rệt trong thị trường tên lửa vận tải thương mại nội địa. Tính đến ngày ký hồ sơ, tên lửa vận tải series Li Jian của công ty đã thành công 11 lần phóng, trọng tải vào quỹ đạo xếp hạng số 1 trong các doanh nghiệp tên lửa thương mại tư nhân trong nước, đồng thời là công ty duy nhất trong nước nhiều lần đảm nhận các nhiệm vụ phóng quan trọng của quốc gia và phóng vệ tinh quốc tế.

2022年至2025年前三季度三年一期，中科宇航的营业收入分别为595.29万元、7772.10万元、2.44亿元和8422.39万元，其扣非后归母净利润分别为-3.70亿元、-4.40亿元、-8.26亿元和-7.62亿元。

Trong ba năm đầu của giai đoạn 2022-2025, doanh thu của Trung Quốc Khoa học Vũ trụ lần lượt là 5,9529 triệu, 77,721 triệu, 244 triệu và 842,239 triệu nhân dân tệ; lợi nhuận ròng sau khi trừ các khoản không định kỳ lần lượt là -370 triệu, -440 triệu, -826 triệu và -762 triệu nhân dân tệ.

值得一提的是，中国证券业协会披露的2026年第二批首发企业现场检查抽签名单中，中科宇航和宇树科技均位列其中。

Đáng chú ý, danh sách rút thăm kiểm tra thực tế các doanh nghiệp phát hành lần đầu đợt 2 năm 2026 do Hiệp hội Chứng khoán Trung Quốc công bố có tên Trung Quốc Khoa học Vũ trụ và Công nghệ Yêu Thủ.

在境内企业赴境外上市方面，中国证监会官网披露的《境内企业境外发行证券和上市备案情况表（首次公开发行及全流通）（截至2026年3月27日）》显示，截至2026年3月27日，总共有232家在进行境外发行证券备案中，其中有179家拟赴港交所上市，52家拟赴纳斯达克交易所上市。

Về việc các doanh nghiệp trong nước niêm yết ra nước ngoài, trang web của Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc công bố “Bảng kê khai đăng ký phát hành chứng khoán và niêm yết của doanh nghiệp trong nước ra nước ngoài (phát hành lần đầu và toàn bộ lưu thông) (tính đến ngày 27 tháng 3 năm 2026)” cho thấy, tính đến ngày 27 tháng 3 năm 2026, có tổng cộng 232 doanh nghiệp đang đăng ký phát hành chứng khoán ra nước ngoài, trong đó 179 dự kiến niêm yết tại Sở Giao dịch Hồng Kông, 52 dự kiến niêm yết tại Sở Giao dịch Nasdaq.

在港股IPO市场，3月份有68家公司递表港交所，这一数字较2026年2月份的43家大幅回升。而上述3月份的68家递表公司中，同样包括了拓普集团、华勤技术、源杰科技、星环科技等多家A股上市公司。

Trong thị trường IPO của Hồng Kông tháng 3, có 68 công ty nộp hồ sơ, tăng mạnh so với 43 công ty của tháng 2 năm 2026. Trong số này, cũng có nhiều công ty niêm yết Cổ phiếu A như Top Group, Huachin Technology, Yuanjie Technology, Xinghuan Technology.

3月份，有19家公司获得中国证监会下发的企业境外上市备案批文，分别为珞石机器人、英派药业、曦智科技、云英谷、东方科脉、剂泰科技、双林股份、宝盖新材、长光辰芯、翼菲科技、思格新能源、华沿机器人、傅里叶、可孚医疗、胜宏科技、麦科田、深演智能、普源精电和乐动机器人，这一数量较2026年2月份的10家大幅提升。

Tháng 3, có 19 công ty nhận giấy phép đăng ký niêm yết ra nước ngoài từ Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc, gồm Luoshi Robotics, Yingpai Pharmaceuticals, Xizhi Technology, Yunying Valley, Dongfang Kema, Jitai Technology, Shuanglin Shares, Baogai New Materials, Changguang Chenxin, Yifei Technology, Sig New Energy, Huayan Robotics, Fourier, Kef Medical, Shenghong Technology, Maike Tian, Shenyuan Intelligent, Puyuan Jingdian và Ledong Robotics, tăng mạnh so với 10 công ty tháng 2 năm 2026.

A股上市公司赴港两地或多地上市同样保持较弱态势。据《每日经济新闻》记者不完全统计，今年3月份，总共有三星医疗、宏和科技、芯原股份、长盈精密、万马股份至少5家A股上市公司首次公告披露拟赴港IPO，这一数量较今年2月份的至少3家略有提升。与此同时，兖矿能源披露，拟分拆所属子公司物泊科技股份有限公司至香港联交所上市。

Theo thống kê chưa đầy đủ của phóng viên Báo Kinh tế Thứ nhất, tháng 3 năm nay, ít nhất 5 công ty niêm yết Cổ phiếu A như Samsung Medical, Honghe Technology, Xinyuan Shares, Changying Precision, Wanma Shares lần đầu công bố dự định IPO tại Hồng Kông, tăng nhẹ so với ít nhất 3 công ty tháng 2. Đồng thời, Yankuang Energy tiết lộ dự định tách công ty con Wubo Technology lên Sở Giao dịch Hồng Kông.

值得一提的是，港股“打新”市场在今年3月份延续了较好的赚钱效应。Wind数据显示，3月份港股市场有16家新股上市，包括以介绍方式上市联交所主板的岚图汽车，以及泽景股份、铜师傅、埃斯顿和优乐赛共享在上市首日收跌，其余11家公司在上市首日股价全部收涨，其中极视角、德适-B和傅里叶在上市首日涨幅均超过100%，分别为150.00%、111.72%和100.00%。

Đáng chú ý, thị trường “đánh xỉu” cổ phiếu mới của Hồng Kông tháng 3 tiếp tục mang lại hiệu quả sinh lời tốt. Dữ liệu Wind cho thấy, trong tháng 3, có 16 cổ phiếu mới niêm yết tại thị trường Hồng Kông, trong đó có Lan Tự Ô tô niêm yết theo phương thức giới thiệu trên Sở Giao dịch chính, còn lại 11 công ty khác đều tăng giá trong ngày đầu, trong đó Jishi Jiao, Desi-B và Fourier đều tăng trên 100%, lần lượt là 150,00%, 111,72% và 100,00%.

封面图片来源：每经媒资库

Ảnh bìa: Thư viện phương tiện của Meijing