Vừa mới dành thời gian xem bản đồ thanh lý cho Bitcoin, và thành thật mà nói, tình hình hiện tại khá điên rồ. Có khoảng 1928374656574839.25Tỷ đô la vị thế short chồng chất giữa $14 và $100K, nhưng chỉ có khoảng 1928374656574839.25Tỷ đô la thanh lý long nằm dưới mức giá hiện tại. Đó là một sự mất cân bằng 14-để-1, và đó là kiểu điều khiến bạn phải ngồi lại và suy nghĩ về những gì thực sự có thể xảy ra nếu giá bắt đầu tăng lên.

Điều khiến điều này trở nên không thoải mái là: bản đồ thanh lý không chỉ là những biểu đồ đẹp mắt. Chúng cho thấy nơi các nhà giao dịch có đòn bẩy buộc phải đóng vị thế nếu thị trường đi ngược lại họ. Khi các vị thế short bị thanh lý, sàn giao dịch phải mua Bitcoin để đóng các vị thế đó. Nếu có nhiều thanh lý xảy ra nhanh chóng, tất cả các khoản mua bắt buộc đó chồng chất lên nhau và tạo ra áp lực đẩy giá lên cao. Đó chính là cách hoạt động của các cú squeeze short về mặt cơ học. Giá tăng, short bị thanh lý, thanh lý đẩy giá cao hơn, nhiều short bị xóa sổ hơn. Chu trình này tự nuôi dưỡng chính nó.

Vì vậy, nếu Bitcoin bắt đầu đẩy trở lại vùng $84K -$1 , mỗi mức giá bạn vượt qua trong khu vực đó đều có khả năng kích hoạt một làn sóng mua bắt buộc khác. Bản đồ thanh lý về cơ bản cho bạn thấy nơi chứa nhiên liệu. Trong khi đó, phía giảm giá trông có vẻ mỏng manh hơn nhiều. Có rất ít đòn bẩy long chờ bị phá hủy dưới các mức hiện tại. Về mặt cấu trúc, rủi ro hiện tại khá bất đối xứng.

Nhưng điều mà không ai muốn thừa nhận là: thiết lập này không đảm bảo điều gì sẽ xảy ra. Chúng ta vừa chứng kiến hơn 267,000 nhà giao dịch bị thanh lý trong một ngày khi giá giảm khoảng 10% từ khu vực $100K . Điều đó chứng tỏ bản đồ thanh lý cũng có thể hoạt động ngược lại một cách dễ dàng. Tôi đã từng thấy những sự mất cân bằng tương tự trước đây mà không bao giờ dẫn đến cú chuyển động bùng nổ như mọi người mong đợi. Các nhà tạo lập thị trường nhìn thấy cùng dữ liệu mà chúng ta đang xem. Họ biết chính xác nơi các cụm thanh khoản nằm, và họ đủ thông minh để đẩy giá theo hướng có lợi nhất cho họ. Bản đồ thanh lý là nam châm, không phải lời tiên tri.

Điều quan trọng thực sự? Bitcoin hiện đang nằm dưới một bức tường đòn bẩy short cực kỳ mất cân đối trong lịch sử. Nếu giá tăng tốc lên với động lực thực sự và phá vỡ vào khu vực đó, nhiên liệu cơ học cho một cú chuyển động dữ dội rõ ràng tồn tại. Một cú đẩy về $90K sẽ cắt qua một trong những cụm thanh lý short mạnh mẽ nhất mà chúng ta từng thấy trong chu kỳ này. Dù điều đó có thực sự xảy ra hay không còn phụ thuộc vào điều kiện thị trường rộng lớn hơn, áp lực vĩ mô, tâm lý, và thời điểm. Nhưng đây chính xác là kiểu thiết lập cấu trúc mà các nhà giao dịch cần chú ý. Theo dõi các mức này chặt chẽ. Nếu Bitcoin có bước đi lớn tiếp theo, bản đồ thanh lý này có thể giải thích tại sao nó diễn ra nhanh hơn và mạnh hơn dự kiến.