Bitcoin (BTC) Tham gia đạt mức thấp kỷ lục: Người dùng bán lẻ đã đi đâu?

Cấu trúc thị trường Bitcoin (BTC) đã thay đổi một cách vô cùng to lớn kể từ năm 2017. Thật vậy, dữ liệu mới tiết lộ rằng sự tham gia của nhà đầu tư lẻ vào Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất trong chín năm trên một sàn giao dịch nổi bật, khi hoạt động của nhà đầu tư quy mô nhỏ hiện phần lớn đã vắng bóng.

Xu hướng như vậy cho thấy việc sở hữu BTC có thể đã tập trung hơn ngày nay so với trước đây.

Bitcoin Trở Nên Tập Trung Hơn?

Theo quan sát mới nhất của nhà phân tích CryptoQuant Darkfost, hành vi của nhà đầu tư lẻ được đo bằng dòng tiền nạp vào Binance với số lượng dưới 1 BTC. Đây vẫn là nền tảng được nhóm này sử dụng rộng rãi nhất và liên tục ghi nhận khối lượng giao dịch cao nhất. Nhà phân tích phát hiện rằng đường trung bình động 30 ngày của các dòng tiền nạp như vậy, thường gắn với “ví tôm”, đã giảm chỉ còn 332 BTC — đây là mức thấp nhất kể từ năm 2017, cũng là năm Binance ra mắt.

Một số yếu tố đã góp phần vào sự sụt giảm này. Thứ nhất, các nhà đầu tư lẻ ngày càng giữ Bitcoin của họ trên các sàn giao dịch. Khi số lượng nền tảng tăng lên theo thời gian, việc tiếp cận BTC cũng trở nên dễ dàng hơn. Kết quả là, một số nhà đầu tư thích hình thức lưu ký bên thứ ba, tin rằng an toàn hơn so với tự lưu ký, bất chấp các sự kiện trong quá khứ như sự sụp đổ của FTX. Mẫu hình này cho thấy việc sở hữu Bitcoin có thể hiện nay tập trung hơn so với các chu kỳ trước.

Thêm vào đó, việc ra mắt các ETF Bitcoin giao ngay (spot) đã thúc đẩy nhanh hơn xu hướng này. Quay lại tháng 1 năm 2024, dòng tiền nạp của nhà đầu tư lẻ theo tháng vào Binance trung bình khoảng 1,000 BTC, gần gấp ba lần so với mức hiện tại. Các sản phẩm này cho phép nhà đầu tư tiếp cận với biến động giá của BTC thông qua các kênh được quản lý chặt chẽ hơn và được xem là an toàn hơn.

Ngoài ra, một số người tham gia là nhà đầu tư lẻ có thể đã rời khỏi thị trường crypto hoàn toàn và thay vào đó phân bổ lại vốn sang cổ phiếu và hàng hóa, vốn cũng mang lại lợi nhuận mạnh.

Cuối cùng, một yếu tố đóng góp nhỏ hơn là một số nhà đầu tư đã tích lũy thêm BTC theo thời gian, chuyển sang các nhóm danh mục ví lớn hơn và không còn được phân loại là nhà đầu tư lẻ nữa.

Bạn cũng có thể thích:

			*   			
				Kịch bản Tệ Nhất của Bitcoin: Các nhà phân tích cảnh báo về cú sập 25–80%			
		
				*   			
				Liệu thị trường Crypto có phản ứng với các hợp đồng quyền chọn Bitcoin trị giá 1,8B USD đáo hạn hôm nay không?			
		
				*   			
				Lỗ ròng Thực hiện ròng (Net Realized Losses) của Bitcoin xấu đi 60% theo tuần xuống -410M USD			

“Hôm nay chúng ta có thể nói rằng sự phát triển của Bitcoin kể từ năm 2017 đã rõ ràng làm thay đổi cấu trúc thị trường, và các nhà đầu tư lẻ có lẽ đã thích nghi theo đó, dẫn đến hoạt động on-chain thấp hơn đáng kể so với các chu kỳ trước.”

Rủi ro đi xuống

Bitcoin chịu thêm áp lực trở lại sau khi Donald Trump gợi ý rằng căng thẳng quanh Iran có thể leo thang thêm. Điều này đủ để kích hoạt một đợt giảm xuống dưới 67,000 USD khi thị trường điều chỉnh theo các rủi ro địa chính trị đang gia tăng. Một nhà phân tích khác, XWIN Research, cho rằng sự sụt giảm này cho thấy các điểm yếu mang tính cấu trúc sâu hơn, chứ không phải chỉ là phản ứng ngắn hạn.

Một sự mất cân bằng ngày càng tăng trên thị trường phái sinh đã được ghi nhận, đặc biệt là tại Sở giao dịch Chicago Mercantile Exchange (CME), nơi số lượng mở (open interest) hợp đồng tương lai Bitcoin bị tập trung nặng trong các hợp đồng có thời hạn ngắn. Cấu trúc này làm tăng sự phụ thuộc vào các vị thế đòn bẩy thay vì nhu cầu giao ngay (spot), và đến lượt nó, làm tăng rủi ro bị thanh lý bắt buộc trong các giai đoạn căng thẳng.

Điều kiện vĩ mô cũng trở nên bất lợi, với giá dầu tăng, đồng USD mạnh hơn và thanh khoản thắt chặt, khiến nhà đầu tư rời xa các tài sản rủi ro. Có ba kịch bản đi xuống: mức giảm vừa phải hướng về 50,000 USD, mức sụt giảm sâu hơn xuống 20,000–30,000 USD nếu dòng ETF chảy ra tiếp tục, và một trường hợp cực đoan khi xung đột leo thang có thể đẩy Bitcoin xuống thấp tới 10,000 USD.

ƯU ĐÃI ĐẶC BIỆT (Dành riêng)

Binance tặng miễn phí 600 USD (CryptoPotato Exclusive): Dùng liên kết này để đăng ký tài khoản mới và nhận ưu đãi chào mừng độc quyền 600 USD trên Binance (chi tiết đầy đủ).

ƯU ĐÃI GIỚI HẠN dành cho độc giả CryptoPotato tại Bybit: Dùng liên kết này để đăng ký và mở vị thế MIỄN PHÍ 500 USD trên bất kỳ đồng coin nào!

Thẻ:

										Binance											
										

																					
											
										Giá Bitcoin (BTC)