#GENIUSImplementationRulesDraftReleased

Ngân khố đã công bố dự thảo quy tắc thực thi Đạo luật GENIUS và ngành công nghiệp stablecoin vừa có cái nhìn rõ ràng nhất về ý nghĩa của việc tuân thủ.

Số liệu chính là 1:1. Mỗi nhà phát hành được phép phải giữ dự trữ bằng đô la tương đương 100% trong các tài sản thanh khoản chất lượng cao — số dư của Fed, trái phiếu Kho bạc ngắn hạn, quỹ thị trường tiền tệ đủ điều kiện. Không trộn lẫn các tài sản rủi ro hơn để tăng lợi nhuận cho phần dự trữ. Các báo cáo công khai kiểm toán hàng tháng là tiêu chuẩn cơ bản, và bất kỳ số lượng phát hành nào vượt quá $50B sẽ bị kiểm tra kỹ hơn.

Lệnh cấm lợi suất là quy tắc ảnh hưởng sâu sắc nhất đến cấu trúc thị trường hiện tại. Việc trả lãi hoặc thưởng cho người nắm giữ stablecoin bị cấm. Mọi sản phẩm stablecoin sinh lợi dựa trên stablecoin thanh toán đều cần xem xét lại kiến trúc của mình trước khi quy định có hiệu lực.

Việc hypothecation tài sản dự trữ bị cấm. Các dự trữ chỉ nằm đó, hỗ trợ cho đồng coin, không làm gì khác.

Quy mô sẽ xác định cơ quan quản lý của bạn. Dưới $10B trong tổng số phát hành, giấy phép của bang sẽ có hiệu lực — nhưng chỉ khi khung pháp lý của bang đó phù hợp chính xác với tiêu chuẩn liên bang về dự trữ và đáp ứng hoặc vượt qua chúng về vốn và thanh khoản. Trên 10 tỷ USD, bạn sẽ chuyển sang quản lý của OCC hoặc FDIC trong vòng 360 ngày, không ngoại lệ. Một Ủy ban Xét duyệt Chứng nhận Stablecoin mới gồm Bộ Tài chính, Fed và FDIC sẽ quyết định xem liệu chế độ của bang đó có đủ điều kiện hay không.

USDC phù hợp rõ ràng với khung này. Tether thì không, ít nhất là ở dạng hiện tại. Các mô hình thuật toán không có lối đi rõ ràng nào cả.

Thời gian thảo luận là 60 ngày. Quy tắc cuối cùng dự kiến ngày 18 tháng 7. Việc thực thi đầy đủ sẽ diễn ra sau 120 ngày kể từ đó. Thị trường hiện đang đếm ngược, và với tổng cung stablecoin $313B , rủi ro để thực hiện chuyển đổi đúng là không nhỏ.