Vừa mới cập nhật về một vấn đề đang âm ỉ ở Trung Đông và thành thật mà nói, những tác động đối với thị trường toàn cầu khá đáng kể. Trump kêu gọi các đồng minh của Mỹ giúp hộ tống tàu qua eo biển Hormuz, và phản ứng đã... nói chung là khá hờ hững.

Vì vậy, đây là tình hình: Đức, Tây Ban Nha, Ý về cơ bản đã từ chối. Friedrich Merz thẳng thừng nói với Trump rằng họ thiếu nhiệm vụ của Liên Hợp Quốc hoặc NATO. Trong khi đó, Israel đã bước sang tuần thứ ba tiến hành các hoạt động chống Iran mà chưa rõ kết thúc, và Iran đã sử dụng drone và mìn naval để hiệu quả phong tỏa eo biển. Đó là tuyến đường thủy nơi 20% dầu mỏ và LNG toàn cầu đi qua.

Lý do điều này quan trọng đối với thị trường: giá năng lượng đã tăng cao, lo ngại lạm phát là có thật. Khi căng thẳng địa chính trị chặn đứng một tuyến đường vận chuyển quan trọng, và các đồng minh không sẵn sàng hộ tống tàu thương mại, bạn sẽ gặp phải sự không chắc chắn về nguồn cung. Giá dầu đã giao dịch trên $100 một thùng, và toàn bộ tình hình đang tạo ra lo lắng thực sự về chi phí năng lượng.

Điều thú vị là tâm lý thị trường đã thay đổi nhanh chóng như thế nào. Scott Bessent từ Bộ Tài chính Mỹ đề cập rằng họ sẵn sàng để các tàu chở nhiên liệu của Iran đi qua, và đột nhiên giá dầu giảm và cổ phiếu tăng mạnh. Rõ ràng các tàu chở dầu của Ấn Độ và Trung Quốc đã bắt đầu di chuyển qua, điều này cho thấy lệnh phong tỏa không nghiêm ngặt như các báo cáo ban đầu đã làm cho nó nghe có vẻ.

Nhưng điều khiến tôi chú ý nhất là sự phân chia địa chính trị rộng lớn hơn. Trump rõ ràng đang thất vọng vì các quốc gia đặt căn cứ quân sự Mỹ không nhảy vào giúp hộ tống tàu thương mại. Ông thậm chí còn nhấn mạnh về sự vô ơn, điều này cho thấy cách nhìn nhận của Washington về vấn đề này.

Trong khi đó, Iran đe dọa các cơ sở công nghiệp của Mỹ trong khu vực, Israel tuyên bố vẫn còn hàng nghìn mục tiêu để tấn công, và có báo cáo về thương vong dân sự ở cả hai phía. Sân bay Dubai bị drone tấn công, hoạt động tại cảng Fujairah bị đình chỉ. Đây không còn chỉ là một cuộc đối đầu chính trị nữa—nó đang gây gián đoạn thương mại một cách tích cực.

Khía cạnh tiền điện tử ở đây khá tinh tế nhưng thực sự có ảnh hưởng. Khi chuỗi cung ứng truyền thống bị gián đoạn và năng lượng trở thành mối lo về phía cung, mọi người bắt đầu nghĩ đến các hệ thống thay thế. Không nói rằng sự kiện này sẽ làm thị trường biến động mạnh, nhưng phân mảnh địa chính trị cộng với bất ổn năng lượng từ lâu đã là một yếu tố hỗ trợ cho các tài sản hoạt động ngoài hệ thống truyền thống.

Cần theo dõi sát diễn biến của tình hình này. Nếu eo biển vẫn bị phong tỏa hiệu quả trong nhiều tuần, giá năng lượng có thể lại tăng, và điều đó sẽ lan tỏa ra toàn bộ thị trường.