SEC giảm mạnh áp lực KYC đối với Bitcoin, XRP và Solana với các quy định tiền điện tử được cải tiến

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã vạch ra ranh giới rõ ràng nhất của mình về những phần nào của tiền điện tử mà họ coi là nằm ngoài luật chứng khoán, một động thái sẽ cung cấp cho ngành công nghiệp một bản đồ mới về những người chiến thắng trong quy định trong khi mở ra một lối đi hẹp hơn cho công nghệ tập trung vào quyền riêng tư.

Tuy nhiên, phân loại tiền điện tử mới của SEC không chỉ đơn thuần là vẽ lại thị trường. Một cách im lặng, cách tiếp cận mới chặn một con đường quy định có thể đã buộc các nhà phát triển và nhà cung cấp phần mềm vào các chế độ môi giới đòi hỏi KYC nặng nề.

Bằng cách phân loại phần lớn hoạt động tiền điện tử là môi giới chứng khoán, cách tiếp cận trước đây của SEC có thể đã buộc các nhà phát triển và công ty phần mềm phải đăng ký là nhà môi giới, yêu cầu họ tuân thủ kiểm tra danh tính nghiêm ngặt (KYC) và các quy định chống rửa tiền (AML).

Trong một thông cáo giải thích ban hành vào ngày 17 tháng 3, cùng với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, SEC đã phân loại tài sản tiền điện tử thành năm loại: hàng hóa kỹ thuật số, đồ sưu tầm kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số, stablecoin và chứng khoán kỹ thuật số.

Cơ quan này cho biết hàng hóa kỹ thuật số, đồ sưu tầm kỹ thuật số, và công cụ kỹ thuật số không phải là chứng khoán, trong khi stablecoin có thể hoặc không phải là chứng khoán tùy thuộc vào cấu trúc của chúng, và chứng khoán kỹ thuật số vẫn nằm trong quyền tài phán cốt lõi của SEC.

Chủ tịch Paul Atkins đã định hình sự chuyển đổi này theo những thuật ngữ rộng. Trong những phát biểu công bố chính sách, ông cho biết ủy ban đang thực hiện một phân loại token theo đó hàng hóa kỹ thuật số, đồ sưu tầm kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số và stablecoin thanh toán theo Đạo luật GENIUS không được coi là chứng khoán, trong khi chứng khoán kỹ thuật số, có nghĩa là chứng khoán truyền thống được token hóa, vẫn chịu sự quản lý của luật chứng khoán liên bang.

CFTC cho biết họ sẽ điều hành Đạo luật Giao dịch Hàng hóa theo cách nhất quán với cách giải thích của SEC, điều này mang lại trọng lượng ngay lập tức cho hướng dẫn này ngoài một bài phát biểu của một cơ quan.

Hàng hóa được đặt tên tiến lên phía trước

Giỏ hàng hóa kỹ thuật số là phần quan trọng nhất của thông cáo vì nó tiếp cận được nhóm tài sản tiền điện tử lỏng lớn nhất và cung cấp một con đường rõ ràng hơn ra khỏi sự thù địch của chứng khoán mà đã định hình thời kỳ của Gary Gensler.

SEC mô tả hàng hóa kỹ thuật số là một tài sản tiền điện tử có thể thay thế được gắn liền với hoạt động lập trình của một hệ thống tiền điện tử chức năng, với giá trị gắn liền với tiện ích và cung cầu chứ không phải nỗ lực quản lý thiết yếu của người khác.

Định nghĩa đó củng cố vị trí chính sách xung quanh Bitcoin và Ethereum, nhưng nó cũng mở rộng sự thoải mái chính thức cho các mạng đã ở trong một vùng đất tranh chấp hơn, bao gồm Solana, Cardano, XRP, và Avalanche. XRP nổi bật vì nó đã ở trung tâm của một trong những cuộc chiến chứng khoán nổi bật nhất của ngành.

Stuart Alderoty, Giám đốc pháp lý của Ripple, đã lưu ý:

“Chúng tôi luôn biết XRP không phải là một chứng khoán - và giờ đây SEC đã làm rõ điều nó là: một hàng hóa kỹ thuật số.”

Solana, Cardano, và Avalanche cũng được hưởng lợi vì thông cáo của SEC không chỉ phân loại token. Nó cũng giải quyết các hoạt động mạng giúp bảo mật chúng.

Đối với các mạng proof-of-work, SEC cho biết các hoạt động khai thác giao thức được bảo hiểm không liên quan đến việc chào bán và bán một chứng khoán, điều này ủng hộ Bitcoin, Litecoin, Dogecoin, và Bitcoin Cash. Đối với các mạng proof-of-stake, ủy ban cho biết các hoạt động staking giao thức được bảo hiểm cũng không liên quan đến việc chào bán và bán một chứng khoán.

Trong khi đó, cách giải thích đó mở rộng đến việc staking bởi các chủ token, vai trò của các validator và custodian bên thứ ba, và việc phát hành và đổi lại token biên nhận staking, mà phục vụ như biên nhận một cho một cho các tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán đã được gửi.

Điều đó cung cấp thêm một lớp hỗ trợ cho ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos, và Aptos.

Thông cáo cũng cho biết các token wrapped có thể đổi được được hỗ trợ một cho một bởi các tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán đã được gửi và có thể đổi được trên cơ sở một cho một cố định không liên quan đến việc chào bán và bán một chứng khoán trong các hoàn cảnh do SEC mô tả.

Đồ sưu tầm, meme, và token tiện ích có một lối đi

Nhóm người chiến thắng thứ hai có giá trị thị trường nhỏ hơn nhưng bất ngờ hơn về mặt chính trị và văn hóa.

Phân loại đồ sưu tầm kỹ thuật số của SEC bao gồm các tài sản được thiết kế để được sưu tầm hoặc sử dụng và thiếu quyền đối với thu nhập, lợi nhuận, hoặc tài sản của một doanh nghiệp. Các ví dụ của nó bao gồm CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF, và VCOIN.

Việc bao gồm WIF, một đồng meme, cho thấy với thị trường rằng một số token do cộng đồng thúc đẩy có thể được phân tích ít hơn như những công cụ huy động vốn và nhiều hơn như tài sản văn hóa hoặc sưu tầm, mặc dù SEC lưu ý rằng các cấu trúc hybrid vẫn có thể nêu ra các câu hỏi về chứng khoán.

Phân loại công cụ kỹ thuật số là một người hưởng lợi khác. SEC định nghĩa công cụ kỹ thuật số là các tài sản tiền điện tử thực hiện các chức năng thực tế như tư cách thành viên, vé, chứng chỉ, công cụ tiêu đề, hoặc huy hiệu danh tính. Các ví dụ của nó bao gồm tên miền Ethereum Name Service (ENS) và Vé Consensus NFT Microcosms của CoinDesk.

Ủy ban cho biết các công cụ kỹ thuật số là những tương tự trên chuỗi của các tiện ích vật lý và rằng mọi người mua chúng cho mục đích chức năng hơn là một yêu cầu đối với một doanh nghiệp.

Điều này có ý nghĩa lớn hơn ngoài các ví dụ được liệt kê vì nó cung cấp một con đường rõ ràng hơn cho các nhà phát triển đang làm việc trên hệ thống danh tính, truy cập, đặt tên, và chứng chỉ. Đối với một lĩnh vực đã thường phải giải thích tại sao một token là một công cụ thay vì một sản phẩm đầu tư, SEC giờ đây đã cung cấp khung của riêng mình.

Stablecoin cũng chuyển vào một vị trí mạnh hơn, mặc dù với nhiều điều kiện hơn so với giỏ hàng hóa.

Thông cáo cho biết, một khi Đạo luật GENIUS có hiệu lực, các stablecoin thanh toán được phát hành bởi các nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép theo Đạo luật GENIUS sẽ được miễn khỏi tình trạng chứng khoán theo luật. Nó cũng cho biết các stablecoin khác có thể hoặc không phải là chứng khoán tùy thuộc vào sự thật và hoàn cảnh.

Điều đó mang lại cho các nhà phát hành liên kết đồng đô la đã được quy định một lối đi liên bang rõ ràng hơn trong khi giữ lại các thiết kế sinh lợi và có cấu trúc hơn dưới sự giám sát chặt chẽ hơn.

Thông điệp thị trường sâu sắc hơn

Ý nghĩa rộng hơn của thông cáo SEC là nó cung cấp một cơ chế phân loại mà ngành công nghiệp đã mong muốn trong nhiều năm mà không làm tan rã mọi câu hỏi pháp lý xung quanh việc phát hành và phân phối token.

Ủy ban cho biết một tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán vẫn có thể được chào bán và bán, tùy thuộc vào một hợp đồng đầu tư vẫn là một chứng khoán.

Trong thực tế, điều đó có nghĩa là phân loại giúp nhiều nhất khi một token gắn liền chặt chẽ với một mạng lưới hoạt động, một trường hợp sử dụng thực tiễn, hoặc một hệ thống phi tập trung hơn là với những lời hứa tiếp tục của một nhà quảng bá về giá trị doanh nghiệp.

Điều đó làm cho những người chiến thắng từ khung này dễ nhận biết hơn. Bitcoin, ETH, Solana, XRP, và các hàng hóa kỹ thuật số được đặt tên khác nhận được sự thúc đẩy rõ ràng nhất ngay lập tức. Các mạng staking, tài sản không phải chứng khoán được wrapped, công cụ kỹ thuật số, và stablecoin thanh toán nhận được khung pháp lý mạnh mẽ hơn.

Trong khi đó, các dự án tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư nhận được một lối mở hẹp nhưng vẫn quan trọng vì SEC đã vạch ra một ranh giới rõ ràng hơn xung quanh quyền hạn của chính mình.

Vì vậy, chương tiếp theo cho thị trường sẽ phụ thuộc vào cách các sàn giao dịch, nhà phát hành, nhà phát triển, và các cơ quan tuân thủ do Bộ Tài chính dẫn dắt phản ứng với bản đồ mới đó.