Giá Bitcoin vừa sụp đổ vì đợt bán tháo vĩ mô kết hợp với kỳ hạn hết hạn hợp đồng quyền chọn trị giá $14 tỷ đô la sáng nay

Giá Bitcoin một lần nữa bị đẩy xuống thấp hơn do cú sốc dầu mỏ, lãi suất trái phiếu kho bạc cao hơn, kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị xóa bỏ, và một đợt hết hạn Deribit khổng lồ sắp diễn ra trên thị trường đã yếu kém này.

Khoảng 14,1 tỷ USD trong các hợp đồng quyền chọn BTC dự kiến sẽ hết hạn hôm nay, ngày 27 tháng 3, với thêm 2,2 tỷ USD trong các hợp đồng Ethereum sẽ thanh lý vào sáng cùng ngày, đưa tổng số kết hợp lên khoảng 16,38 tỷ USD.

Đó gần như là 40% lợi ích mở BTC của Deribit sẽ hết hạn trong một phiên duy nhất.

Reuters liên kết việc rủi ro rộng lớn với giá dầu tăng vọt trên 105 USD, lãi suất trái phiếu kho bạc cao hơn, đồng đô la mạnh lên, và thị trường loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang cho năm 2025 trong bối cảnh căng thẳng gia tăng tại Trung Đông.

Hôm qua, BTC đã ghi nhận mức thấp trong ngày là 68,127 USD, trong khi ETH đạt 2,036 USD. Đợt hết hạn đã đến trong khi việc bán tháo đang diễn ra, và hiện Bitcoin đã giảm xuống còn 66,200 USD sáng nay, với Ethereum giảm xuống dưới 2,000 USD.

Một biểu đồ chỉ số cho thấy Bitcoin giảm khoảng 4% từ ngày 25 tháng 3 đến ngày 26 tháng 3 khi giá dầu Brent tăng vọt trên 105 USD và lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng.

Tại sao 30 phút cuối cùng lại có trọng số nhất

Deribit thanh toán các hợp đồng hết hạn vào lúc 08:00 UTC sử dụng mức trung bình thời gian trọng số 30 phút của chỉ số của nó, được lấy mẫu mỗi bốn giây từ 07:30 đến 08:00 UTC.

Điều đó tạo ra khoảng 450 quan sát thay vì một mức đóng cửa duy nhất, làm cho giá giao hàng khó bị thao túng hơn nhưng cũng có nghĩa là các chuyển động rộng lớn của thị trường trong khoảng thời gian đó sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến việc thanh toán.

Đồng thời, delta của các quyền chọn và hợp đồng tương lai hết hạn giảm dần về không trong cùng 30 phút đó. Các biện pháp phòng ngừa đang điều chỉnh, các vị thế đang nén lại, và đồng hồ tính giá đang chạy cùng một lúc.
Điều đó khiến sự hội tụ thu hút sự chú ý không cân xứng so với độ dài của khoảng thời gian.

Một bài báo SSRN năm 2025 sử dụng dữ liệu từ Deribit đã tìm thấy hoạt động quyền chọn BTC tập trung quanh khoảng thời gian từ 8:00 đến 9:00 GMT, với hiệu ứng giờ thanh toán mạnh nhất vào những ngày có nhiều hợp đồng hết hạn và thời gian đáo hạn ngắn. Cả hai trường hợp đều áp dụng ở đây.

Một bài báo năm 2023 đã tìm thấy một hiệu ứng hết hạn Bitcoin rõ ràng trong khối lượng, độ biến động, và lợi nhuận xung quanh thời điểm đáo hạn, với những hiệu ứng mạnh nhất ngay trước hoặc tại thời điểm hết hạn, mặc dù không đồng nhất trên các sàn giao dịch hoặc hợp đồng.

Các báo cáo trích dẫn dữ liệu từ Deribit cho biết đau tối đa BTC vào thứ Sáu là 75,000 USD, với tỷ lệ put/call là 0.63. Từ giá thị trường hôm qua gần 68,000 USD, mức đó cao hơn khoảng 9.4%. Sử dụng độ biến động ngụ ý 52% trong bảy ngày của BTC tại thời điểm tiền, chuyển động ngụ ý trong một ngày khoảng 1,866 USD, đặt 75,000 USD cách khoảng 3.45 sigma trong một ngày so với giá thị trường.

Trên cơ sở ngụ ý về biến động 30 phút, chuyển động trong cửa sổ thanh toán ngụ ý khoảng 269 USD, nghĩa là 75,000 USD cách khoảng 24 sigma của cửa sổ thanh toán.

Tại 75,000 USD, đau tối đa đánh dấu nơi mà sự tập trung lợi ích mở nặng nhất, cao hơn khoảng 9.4% so với giá hiện tại và gần 24 sigma của cửa sổ thanh toán.

Đường cong vĩ mô khung cho việc hết hạn

Sự kiên cường gần đây của BTC đã bắt đầu bị suy yếu trước khi có cú giảm gần đây.

Bình luận liên kết với Deribit vào ngày 25 tháng 3 mô tả Bitcoin là tương đối ổn định trong bối cảnh căng thẳng thị trường truyền thống rộng lớn hơn, được đánh dấu bởi cổ phiếu yếu hơn và điều kiện tín dụng chặt chẽ hơn.

Đến ngày 26 tháng 3, nền tảng đó đã bị phá vỡ: BTC giảm xuống dưới 69,000 USD khi cú sốc dầu mỏ, lãi suất cao hơn, và hy vọng cắt giảm lãi suất bị xóa bỏ lại khẳng định chính mình.

Reuters báo cáo rằng các quỹ cổ phiếu toàn cầu đã giảm 20.3 tỷ USD trong tuần kết thúc vào ngày 18 tháng 3, trong khi các quỹ thị trường tiền tệ đã hấp thụ 32.57 tỷ USD, phù hợp với sự xoay vòng phòng thủ rộng lớn.

CryptoSlate Daily Brief

Tín hiệu hàng ngày, không có tiếng ồn.

Các tiêu đề và ngữ cảnh gây ảnh hưởng đến thị trường được cung cấp mỗi sáng trong một bản đọc gọn gàng.

Tóm tắt 5 phút 100k+ độc giả

Địa chỉ email

Nhận tóm tắt

Miễn phí. Không spam. Hủy đăng ký bất cứ lúc nào.

Ôi, có vẻ như đã xảy ra sự cố. Vui lòng thử lại.

Bạn đã đăng ký. Chào mừng bạn.

Độ biến động ngụ ý BTC ngắn hạn đã giảm từ 57% xuống 52% trong tuần này khi các tiêu đề giảm leo thang tạm thời chiếm ưu thế, trong khi độ lệch put vẫn giữ nguyên. Các quyền chọn 25-delta put BTC vẫn ở mức khoảng 5 điểm biến động cao hơn so với các quyền chọn call, và lợi suất ngụ ý từ hợp đồng tương lai BTC chỉ dao động từ 2%-3% trên các kỳ hạn.

Thị trường đã định giá một cú sốc ít ngay lập tức hơn, trong khi độ lệch put và lợi suất hợp đồng tương lai thấp giữ cho tâm lý tổng thể thận trọng. Một đợt hết hạn 14.16 tỷ USD giờ đây diễn ra trong tâm thế đó.

Bởi vì Deribit nắm giữ khoảng 85% thị phần trong các quyền chọn BTC và ETH, các quy tắc thanh toán của nó có trọng số vượt xa cơ sở người dùng của nó. Khi một nền tảng có TWAP 30 phút điều chỉnh thanh toán tiền mặt cho một khối lượng lớn như vậy, các cơ chế của khoảng thời gian đó có thể lan tỏa vào thị trường giao ngay.

Kết quả tốt nhất và tồi tệ nhất có thể

Một tiêu đề giảm leo thang về dầu hoặc địa chính trị đã không đến trước 07:30 UTC, ngăn cản BTC phục hồi về khoảng 70,400-72,300 USD, và việc phòng ngừa cho đợt hết hạn làm giảm thiểu sự giảm giá thay vì thêm bán mới.

Khoảng thời gian đó có thể đã hoạt động như một yếu tố ổn định: với giá thị trường tăng lên và ít quyền chọn put trong tiền hơn, các luồng phòng ngừa của nhà giao dịch sẽ ít bị thiên lệch hơn, và TWAP thanh toán sẽ in ở mức trên các mức thấp gần đây.

Đợt hết hạn sẽ diễn ra mà không có drama, và sự cứu trợ vĩ mô có thể đã đưa giá lên cuối tuần. Dấu hiệu sẽ là giá thị trường phục hồi trước khi mở cửa thanh toán.

Tuy nhiên, căng thẳng về dầu và lãi suất đã gia tăng vào buổi sáng. BTC đã phá vỡ dưới 66,700 USD, giới hạn dưới của khoảng biến động ngụ ý hiện tại trong một ngày, và giờ đây cơ chế hết hạn thêm tiếng ồn intraday vào một thị trường đã mang tính giảm giá.

Các biện pháp phòng ngừa của nhà giao dịch đối với các vị thế put yêu cầu bán vào một thị trường đang giảm, khuếch đại các chuyển động ngắn hạn quanh cửa sổ thanh toán. TWAP 30 phút đang in một giá giao hàng phản ánh toàn bộ lực lượng vĩ mô, và giờ đây đợt hết hạn đang tăng tốc sự giảm giá.

Môi trường vĩ mô đã dẫn dắt chuyển động hiện đang tiếp tục vào phiên sau khi thanh toán.

Một bản đồ giá đặt khoảng biến động ngụ ý của Bitcoin vào thứ Sáu giữa 66,700 USD và 70,400 USD, với đau tối đa ở 75,000 USD, cao hơn 3.45 sigma so với giá thị trường.

Nghiên cứu học thuật và dữ liệu của Deribit xác nhận rằng giờ thanh toán thúc đẩy các luồng và cơ chế định giá.

Những gì khoảng thời gian từ 07:30 đến 08:00 UTC sáng nay tập trung vào là hành vi phòng ngừa, sự suy giảm delta, và phương pháp định giá, được nén vào một khoảng thời gian duy nhất, rõ ràng trong một môi trường vĩ mô đã khiến BTC giảm hơn phạm vi biến động ngụ ý hàng ngày.

Đề cập trong bài viết này

Bitcoin Ethereum Deribit

Đăng trên

Bitcoin Nổi bật Phân tích Vĩ mô Hợp đồng phái sinh

Bối cảnh

Tin tức liên quan

Chuyển đổi danh mục để tìm hiểu sâu hơn hoặc có cái nhìn rộng hơn.

Tin tức mới nhất về Bitcoin Hợp đồng phái sinh hàng đầu Thông cáo báo chí

Thị trường gấu

Giá Bitcoin chưa bao giờ kết thúc một năm cao hơn sau một khởi đầu tồi tệ như vậy - có phải 88k là trần trong năm 2026 không?

Những khoảng thời gian mở đầu tồi tệ nhất của Bitcoin trong lịch sử đặt ra một trần 88k cho năm nay, với không có tiền lệ cho việc phục hồi thành lợi nhuận trong cả năm.

24 giờ trước

Phân tích

Giá Bitcoin đang hướng tới sự sụp đổ vào cuối tuần xuống còn 61k - một bài đăng trên mạng xã hội từ Trump có cứu vãn được không?

Bitcoin có thể thử nghiệm 61,700 USD vào cuối tuần này trừ khi Trump gửi một thông điệp làm dịu thị trường khác.

1 ngày trước

Nhà lãnh đạo crypto Nhà Trắng rời khỏi văn phòng sau khi đạt được những thắng lợi cho ngân hàng và các tổ chức thay vì Bitcoin

Chính trị · 1 ngày trước

Người mua nhà giờ đây có thể vay dựa trên Bitcoin để có được một khoản vay thế chấp mà không cần bán hoặc rủi ro thanh lý

Tiếp nhận · 1 ngày trước

Bitcoin giảm xuống còn 65k sau khi sự trì hoãn Iran mới của Trump làm giá dầu tăng, kích hoạt sự xóa sổ 200 triệu USD

Phân tích · 1 ngày trước

Sự bùng nổ Bitcoin trị giá 100 tỷ USD của các công ty hiện chỉ còn một người mua khi các công ty khác ngừng bổ sung

Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số · 2 ngày trước

Chính trị

Tại sao crypto hiện đã quá ăn sâu vào thị trường Mỹ để các nhà quản lý tiếp tục tự phát triển

Nhóm Công tác Đổi mới của CFTC không chỉ đơn giản là một sự tái cấu trúc của một cơ quan mà là một thực tế lớn hơn: crypto hiện quá nhạy cảm về chính trị và ăn sâu về tài chính để các nhà quản lý Mỹ tiếp tục ứng biến.

3 ngày trước

Hợp đồng phái sinh

Crypto vừa mở giao dịch S&P 500 cho cuối tuần trong khi Phố Wall đóng cửa

Trade[XYZ] đã ra mắt một hợp đồng vĩnh viễn S&P 500 có giấy phép cho các nhà đầu tư không phải Mỹ, thử nghiệm ai sẽ in giá cuối tuần đáng tin cậy đầu tiên.

1 tuần trước

Bitcoin chạm vùng $75k đầy rủi ro nơi động thái tiếp theo có thể tăng tốc nhanh theo cả hai hướng

Phân tích · 2 tuần trước

Giá Bitcoin đã tăng lên trên 71k - nhưng phần lớn đợt tăng không đến từ những người mua thực sự

Phân tích · 2 tuần trước

Tỷ lệ tài trợ Bitcoin vừa phát ra một trong những tín hiệu u ám nhất trong vài tháng trước khi một số liệu vĩ mô thay đổi mọi thứ

Phân tích · 3 tuần trước

Tại sao Bitcoin cứ quay lại mức 70k — và “nam châm” quyền chọn 13B đứng sau nó

Phân tích · 3 tuần trước

Mạng T-REX và Zama ra mắt cơ sở hạ tầng bảo mật cấp độ tổ chức cho việc token hóa RWA

Giao thức FHE của Zama tăng cường sổ cái của Mạng T-REX, cho phép các hoạt động an toàn trên chuỗi cho việc token hóa tổ chức.

2 ngày trước

BYDFi mở rộng tầm với tại châu Âu với tài trợ Triển lãm Block tiếp theo 2026 tại Warsaw

BYDFi giao lưu với các nhà lãnh đạo và những người đam mê trong ngành thông qua các buổi gặp gỡ, hội thảo và một món quà bí ẩn hấp dẫn tại một trong những sự kiện crypto lớn nhất châu Âu.

3 ngày trước

Chuỗi BNB bắt đầu chuyến lưu diễn phát triển đại học tại NYU hôm nay

PR · 4 ngày trước

RIV Coin ra mắt trên Solana để kết nối vốn tổ chức với cơ sở hạ tầng DeFi

PR · 4 ngày trước

Playnance ra mắt giao thức trò chơi xã hội dân chủ đầu tiên, vượt qua 1 triệu người nắm giữ GCOIN

PR · 5 ngày trước

Presale $METAWIN thu được 350,000 USD trong vài giờ

PR · 1 tuần trước

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Ý kiến của các nhà văn của chúng tôi hoàn toàn là của riêng họ và không phản ánh ý kiến của CryptoSlate. Không có thông tin nào bạn đọc trên CryptoSlate nên được coi là lời khuyên đầu tư, cũng như CryptoSlate không ủng hộ bất kỳ dự án nào có thể được đề cập hoặc liên kết trong bài viết này. Việc mua và giao dịch tiền điện tử nên được coi là một hoạt động có rủi ro cao. Vui lòng tự mình thẩm định trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến nội dung trong bài viết này. Cuối cùng, CryptoSlate không chịu trách nhiệm nếu bạn mất tiền khi giao dịch tiền điện tử. Để biết thêm thông tin, xem các tuyên bố từ chối trách nhiệm của công ty chúng tôi.