Gián đoạn vận chuyển dầu thô hỗ trợ giá dầu thô mặc dù giảm nhẹ hàng tuần

Thị trường dầu thô đã ghi nhận sự chuyển động hạn chế trong phiên giao dịch thứ Tư, với WTI tháng Hai đóng cửa giảm nhẹ -0.03 (-0.05%) trong khi xăng RBOB tháng Hai tăng nhẹ +0.0040 (+0.23%). Tuy nhiên, bên dưới bề mặt ổn định này là sự hỗ trợ đáng kể từ nhiều yếu tố gây rối ảnh hưởng đến hoạt động tàu chở dầu toàn cầu và nguồn cung năng lượng. Những thách thức dai dẳng xung quanh logistics tàu chở dầu tiếp tục củng cố giá trị dầu thô khi các nhà giao dịch định giá vào sự thắt chặt trong cân bằng năng lượng toàn cầu.

Căng Thẳng Địa Chính Trị Gây Rối Các Tuyến Đường Tàu Chở Dầu và Lưu Lượng Cung

Cuộc khủng hoảng cung cấp dầu của Venezuela vẫn là yếu tố chính duy trì giá dầu thô. Vào cuối tháng 12, Tổng thống Trump đã ra lệnh phong tỏa toàn diện nhắm vào tất cả các tàu chở dầu bị trừng phạt đi tới và từ Venezuela, hạn chế nghiêm trọng xuất khẩu dầu thô của Venezuela. Thái độ quyết liệt này đã gia tăng khi các lực lượng Bờ Biển Mỹ chặn tàu chở dầu Centuries không bị trừng phạt tại vùng biển Caribbean, trong khi các tài sản quân sự cũng đã theo đuổi tàu Bella 1 hướng tới các cảng của Venezuela. Những can thiệp này vào tàu chở dầu đã tạo ra sự không chắc chắn đáng kể trong các thị trường năng lượng toàn cầu.

Chiến dịch leo thang của Ukraine chống lại cơ sở hạ tầng năng lượng của Nga đã thêm một lớp rối loạn cung cấp khác. Vào cuối tháng 12, Ukraine đã thành công trong việc tấn công một tàu chở dầu bóng tối của Nga tại Địa Trung Hải lần đầu tiên bằng công nghệ máy bay không người lái—một thời điểm quan trọng trong tác động của cuộc xung đột đối với các thị trường năng lượng. Quy mô của những cuộc tấn công này đã mở rộng đáng kể, với các lực lượng Ukraine nhắm vào ít nhất 28 nhà máy lọc dầu của Nga trong ba tháng qua, làm giảm đáng kể khả năng xuất khẩu dầu thô của Moscow. Ngoài các cuộc tấn công vào nhà máy lọc dầu, Ukraine đã tăng cường tấn công các tàu chở dầu của Nga hoạt động ở Biển Baltic, phá hủy ít nhất sáu tàu thông qua các hoạt động máy bay không người lái và tên lửa phối hợp kể từ tháng 11.

Dữ liệu từ Vortexa cho thấy lượng dầu thô được lưu trữ trên các tàu chở dầu cố định đã giảm 7% so với tuần trước xuống còn 107.15 triệu thùng trong tuần kết thúc vào ngày 19 tháng 12—phản ánh những rối loạn đang lan truyền qua logistics năng lượng hàng hải. Những nút thắt này của tàu chở dầu nhấn mạnh sự thắt chặt thực sự trên thị trường đang diễn ra dưới những chuyển động giá tiêu đề.

Các Hạn Chế Cung Cấp Nhiều Gấp Đôi Qua Sản Xuất và Logistics

Sự kết hợp giữa các lệnh trừng phạt, sự gián đoạn tàu chở dầu và căng thẳng địa chính trị đã tạo ra một sự siết chặt cung cấp nhiều mặt. Các lệnh trừng phạt mới của Mỹ và EU nhắm vào các công ty dầu mỏ của Nga, cơ sở hạ tầng và hoạt động tàu chở dầu đã giảm đáng kể xuất khẩu năng lượng của Nga tới các thị trường toàn cầu. Đồng thời, OPEC+ duy trì lập trường sản xuất quyết liệt, thông báo vào ngày 30 tháng 11 rằng các quốc gia thành viên sẽ duy trì mức sản xuất hiện tại trong suốt quý 1 năm 2026 thay vì tiếp tục tăng sản xuất theo kế hoạch.

Sự tạm dừng sản xuất này phản ánh phản ứng của OPEC+ đối với các điều kiện thừa dầu toàn cầu đang nổi lên. Cartel đã tăng sản xuất thêm 137,000 thùng mỗi ngày vào tháng 12 nhưng cam kết sẽ đóng băng các đợt tăng thêm trong đầu năm 2026. Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự đoán một thặng dư toàn cầu đáng kể 4.0 triệu thùng mỗi ngày cho năm 2026, buộc OPEC+ phải điều chỉnh chiến lược phục hồi của mình. Tổ chức này vẫn giữ lại 1.2 triệu thùng mỗi ngày của các đợt cắt giảm sản xuất để khôi phục như một phần của sáng kiến cắt giảm 2.2 triệu thùng mỗi ngày được khởi động vào đầu năm 2024.

Sản xuất của OPEC vào tháng 11 đạt tổng cộng 29.09 triệu thùng mỗi ngày, phản ánh sự giảm nhẹ 10,000 thùng mỗi ngày so với tháng trước. Tổ chức này đã điều chỉnh đánh giá thị trường dầu toàn cầu trong quý ba, chuyển từ dự đoán thâm hụt sang vị trí thặng dư do sản xuất của Mỹ mạnh mẽ hơn mong đợi và sự gia tăng sản xuất của chính OPEC. Cartel hiện dự đoán một thặng dư 500,000 thùng mỗi ngày cho quý ba, so với dự đoán thâm hụt -400,000 thùng mỗi ngày của tháng trước.

Động Lực Sản Xuất và Kho Dự Trữ của Mỹ Hình Thành Nền Tảng Thị Trường

EIA đã nâng dự đoán sản xuất dầu thô của Mỹ cho năm 2025 lên 13.59 triệu thùng mỗi ngày từ 13.53 triệu thùng mỗi ngày trước đó, phản ánh sự kiên cường của sản xuất Mỹ. Sản xuất dầu thô của Mỹ trong tuần kết thúc vào ngày 12 tháng 12 ghi nhận 13.843 triệu thùng mỗi ngày—gần chạm mức cao kỷ lục 13.862 triệu thùng mỗi ngày được thiết lập vào tháng 11 nhưng vẫn đại diện cho mức sản xuất đáng kể.

Tuy nhiên, các chỉ số kho dự trữ cho thấy một bức tranh về sự chặt chẽ tiềm ẩn. Tính đến ngày 12 tháng 12, dự trữ dầu thô của Mỹ đã ở mức thấp hơn 4.0% so với mức trung bình mùa vụ năm năm, trong khi kho dự trữ xăng theo dõi thấp hơn 0.4% so với mức mùa vụ bình thường. Nguồn cung dầu hỏa cho thấy thiếu hụt rõ rệt nhất, đứng ở mức thấp hơn 5.7% so với các tiêu chuẩn mùa vụ năm năm. Những vị trí kho dự trữ dưới mức bình thường này cho thấy sự đệm cung có giới hạn để chống lại những rối loạn tiếp theo.

Dữ liệu từ Baker Hughes công bố vào tháng 12 cho biết số lượng giàn khoan dầu hoạt động của Mỹ đã đạt mức thấp nhất trong 4.25 năm là 406 đơn vị, cho thấy động lực khoan trong nước giảm. Dữ liệu tiếp theo từ thứ Ba cho thấy sự phục hồi nhẹ, với số giàn khoan tăng 3 đơn vị lên 409 trong tuần kết thúc vào ngày 26 tháng 12. Sự cải thiện nhỏ này phản ánh những thách thức tiềm ẩn trong lĩnh vực, khi số lượng giàn khoan dầu của Mỹ đã giảm mạnh từ mức cao kỷ lục 627 đơn vị vào tháng 12 năm 2022—một mức cao 5.5 năm—cho thấy sự giảm đáng kể đầu tư vào năng lực sản xuất mới.

Kết Luận: Các Rối Loạn Tàu Chở Dầu Hỗ Trợ Ổn Định Thị Trường

Sự kết hợp giữa các rối loạn địa chính trị ảnh hưởng đến hoạt động tàu chở dầu, các hạn chế cung cấp do trừng phạt, và kỷ luật sản xuất của OPEC+ đã tạo ra một môi trường hỗ trợ cho giá trị dầu thô bất chấp sự yếu kém giá nhẹ trong tuần này. Những thách thức từ tàu chở dầu xuất phát từ các phong tỏa của Venezuela và các cuộc tấn công của Ukraine vào các tài sản hàng hải của Nga đại diện cho những cản trở cấu trúc đối với sự mở rộng cung cấp toàn cầu. Những rối loạn này, kết hợp với việc giảm kho dự trữ và hoạt động khoan của Mỹ bị hạn chế, đã định vị các thị trường dầu thô để duy trì hỗ trợ giá tiềm ẩn trong thời gian ngắn tới.