Phân tích Ngân hàng Trường Sơn (Không bao gồm lời khuyên giao dịch)

Ngân hàng Trường Sơn là ngân hàng pháp nhân có quy mô lớn nhất tỉnh Hồ Nam, ngân hàng thương mại thành phố đầu tiên có tài sản hơn 1 nghìn tỷ ở miền Trung, gắn bó sâu sắc với kinh tế khu vực, hoạt động kinh doanh ổn định nhưng đối mặt áp lực chung của ngành, dưới đây là phân tích cốt lõi.

I. Lợi nhuận và Doanh thu
Doanh thu năm 2024 là 259,36 tỷ nhân dân tệ, tăng 4,57% so với năm trước; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ là 78,27 tỷ nhân dân tệ, tăng 4,87% so với năm trước. Trong ba quý đầu năm 2025, doanh thu là 197,21 tỷ nhân dân tệ, tăng 1,29% so với năm trước; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ là 65,57 tỷ nhân dân tệ, tăng 6,0%. Tốc độ tăng doanh thu chậm lại, lợi nhuận duy trì tăng trưởng tích cực, tốc độ tăng lợi nhuận cao hơn doanh thu do tiền trích lập giảm giá tín dụng, kiểm soát chi phí và hỗ trợ từ doanh thu ngoài lãi suất.

Áp lực cốt lõi: Chênh lệch lãi ròng tiếp tục thu hẹp, năm 2024 là 2,11%, nửa đầu năm 2025 giảm xuống 1,87%, ba quý đầu khoảng 1,63%, doanh thu lãi suất ròng giảm so với năm ngoái, phụ thuộc vào doanh thu đầu tư, doanh thu lãi suất ròng để bù đắp. Quy mô tài sản mở rộng ổn định, cuối quý 3 năm 2025 tổng tài sản là 1,24 nghìn tỷ nhân dân tệ, tốc độ tăng trưởng cho vay cao hơn tiền gửi, động lực quy mô vẫn còn.

II. Chất lượng tài sản
Cuối quý 3, tỷ lệ không có khả năng thanh toán là 1,18%, tăng nhẹ so với đầu năm; tỷ lệ bao phủ dự phòng là 311,88%, đủ để bù đắp rủi ro. Trong nửa đầu năm, tỷ lệ chuyển đổi khoản vay được chú ý tăng vọt, áp lực phát sinh khoản không có khả năng thanh toán tiềm ẩn tăng lên, chịu ảnh hưởng của chu kỳ bất động sản và kinh tế địa phương, mức độ tập trung khu vực cao hơn, năng lực phân tán rủi ro hạn chế. Chất lượng tài sản toàn bộ ổn định, nhưng áp lực biên và dự phòng có giảm.

III. Hoạt động kinh doanh và Cơ cấu
Tập trung vào Hồ Nam, tập trung vào lĩnh vực tài chính huyện, doanh nghiệp nhỏ và siêu nhỏ, lương hưu, hình thành rào cản khu vực; tốc độ tăng trưởng khoản vay cho khách hàng doanh nghiệp nhanh hơn bán lẻ, hướng tín dụng phù hợp với ngành công nghiệp địa phương. Nền tảng tiền gửi phía trách vụ ổn định, kiểm soát chi phí tốt. Tỷ trọng doanh thu ngoài lãi suất tăng, chuyển đổi vốn nhẹ có hiệu quả, bù đắp một phần áp lực chênh lệch lãi suất.

IV. Lợi thế cốt lõi và Rủi ro
Lợi thế: Vị trí dẫn đầu khu vực ổn định, nền tảng điểm giao dịch và nhóm khách hàng vững chắc; chênh lệch lãi ròng dài hạn cao hơn mức trung bình ngân hàng thương mại thành phố; dự phòng đầy đủ, vốn và thanh khoản ổn định.
Rủi ro: Chênh lệch lãi suất tiếp tục chịu áp lực trong chu kỳ lãi suất hạ%; chất lượng tài sản xấu đi ở biên; truyền tải rủi ro kinh tế khu vực và bất động sản; thay đổi lãnh đạo ảnh hưởng đến tính liên tục chiến lược.

V. Tóm tắt
Ngân hàng Trường Sơn có độ bền lợi nhuận khá mạnh, mở rộng quy mô ổn định, thuộc tầng nhất trong số các ngân hàng thương mại thành phố khu vực; mâu thuẫn chính hiện tại là thu hẹp chênh lệch lãi, tình trạng doanh thu yếu và lo ngại chất lượng tài sản. Lâu dài, hỗ trợ kinh tế khu vực, tài chính đặc thù và đáy kiểm soát rủi ro cung cấp biên độ an toàn, ngắn hạn trung tâm tốc độ tăng trưởng hoạt động di chuyển xuống dưới.