TC Energy Hoàn Tất Năm 2025 Đột Phá với Kỷ Lục Hiệu Suất An Toàn, 15 Mốc Thông Lượng, và Năm Thứ 26 Tăng Trưởng Cổ Tức

TC Energy công bố kết quả tài chính quý IV và cả năm 2025 vào ngày 13 tháng 2, đánh dấu một năm định hình cho nhà lãnh đạo hạ tầng năng lượng Bắc Mỹ. Công ty đạt hiệu suất an toàn mạnh nhất trong vòng năm năm qua đồng thời thiết lập 15 kỷ lục giao hàng trên các hệ thống đường ống của mình, chuyển đổi thành tăng trưởng tài chính vững chắc và năm thứ 26 liên tiếp tăng cổ tức. Thành tích này nhấn mạnh cách đầu tư vốn có kỷ luật và xuất sắc vận hành thúc đẩy tạo ra giá trị bền vững trong thị trường năng lượng ngày càng bị định hình bởi nhu cầu điện năng tăng vọt và yêu cầu xuất khẩu LNG.

Xuất sắc về An toàn thúc đẩy thành tích vận hành xuất sắc

Câu chuyện nổi bật của năm 2025 là mối liên hệ trực tiếp giữa văn hóa an toàn nâng cao của TC Energy và thành tích vận hành kỷ lục. Cam kết về xuất sắc an toàn của công ty đã tạo ra thành tích throughput đáng kể trên tất cả các hệ thống chính. Đường ống khí tự nhiên Mỹ đạt kỷ lục giao hàng mọi thời đại 39,9 Bcf (tỷ feet khối mỗi ngày) vào ngày 29 tháng 1 năm 2026, trong khi Đường ống khí tự nhiên Canada giao 33,2 Bcf cùng ngày. Giao hàng tới các cơ sở LNG tăng 21% so với quý trước, thiết lập kỷ lục hàng ngày mới khoảng 4,4 Bcf vào ngày 4 tháng 12 năm 2025. Các đường ống Mexico duy trì hoạt động ổn định ở mức 2,7 Bcf/ngày, chiếm khoảng 20% tổng nhu cầu khí đốt của Mexico trong giai đoạn này.

Nhiều phân đoạn hệ thống đã góp phần vào năm chạm mốc này. Nhận khí chính của Canada tăng 3%, giao hàng của hệ thống NGTL tăng 2%, và lưu lượng trung bình của đường ống Mỹ tăng 9,5% so với quý cùng kỳ năm trước. Những thành tựu này phản ánh không chỉ khả năng về thể tích của hạ tầng của TC Energy mà còn khả năng đáp ứng đáng tin cậy nhu cầu khách hàng ngày càng tăng trong các thời điểm cao điểm.

Sức mạnh tài chính: Tăng trưởng hai chữ số trong các chỉ số lợi nhuận cốt lõi

Kết quả tài chính của TC Energy xác nhận câu chuyện về xuất sắc vận hành. Trong quý IV năm 2025, EBITDA so sánh đạt 3,0 tỷ USD, tăng 13% so với 2,6 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận theo phân đoạn còn ấn tượng hơn, tăng 15% lên 2,2 tỷ USD từ 1,9 tỷ USD trong quý IV 2024. Trong cả năm, EBITDA so sánh tăng lên 11,0 tỷ USD (tăng 9%), trong khi lợi nhuận theo phân đoạn duy trì ổn định ở mức 8,0 tỷ USD.

Hiệu quả hoạt động của công ty thể hiện rõ qua ba phân đoạn chính của đường ống. Đường ống khí tự nhiên Canada tạo ra EBITDA so sánh 961 triệu USD trong quý IV, tăng từ 851 triệu USD cùng kỳ. Đường ống khí tự nhiên Mỹ đạt 1,388 tỷ USD (so với 1,200 tỷ USD), trong khi hoạt động tại Mexico đóng góp 397 triệu USD (so với 234 triệu USD). Những cải thiện này phản ánh cả tỷ lệ sử dụng cao hơn và tác động của các nâng cấp công suất chiến lược đã hoàn thành trong năm.

Các chỉ số trên mỗi cổ phần cũng cho thấy câu chuyện tương tự. Lợi nhuận trên mỗi cổ phần so sánh đạt 0,98 USD trong quý IV, giảm nhẹ so với 1,05 USD của năm trước, phản ánh việc điều chỉnh số lượng cổ phiếu và các điều chỉnh kỳ hạn cụ thể. Tuy nhiên, EPS so sánh cả năm đạt 3,51 USD vẫn còn mạnh mẽ so với lợi nhuận cơ bản, thể hiện khả năng quản lý tài chính có kỷ luật của công ty.

Phân bổ vốn chiến lược bắt kịp đà tăng của trung tâm dữ liệu và phát điện

Thị trường năng lượng năm 2025 đã thay đổi mạnh mẽ, với nhu cầu điện trung tâm dữ liệu và chuyển đổi từ than sang khí trở thành các động lực tăng trưởng chính. TC Energy đã phản ứng bằng cách phân bổ vốn chiến lược giúp công ty đứng trung tâm của quá trình chuyển đổi này. Trong năm 2025, công ty đã đưa vào hoạt động các dự án trị giá 8,3 tỷ USD—đạt thành tích hiếm hoi khi hoàn thành phần vốn này thấp hơn 15% so với ngân sách phê duyệt của hội đồng quản trị và đúng tiến độ.

Các dự án chính hoàn thành gồm mở rộng VR (Greensville đến Norfolk) trên hệ thống Columbia, tốn khoảng 500 triệu USD và bổ sung công suất Virginia đến vùng biển. Dự án WR trên Hệ thống ANR tại Wisconsin, hoàn thành tháng 11 năm 2025 với khoảng 700 triệu USD, tăng cường công suất chính của khu vực. Thêm vào đó, dự án Tối ưu hóa Lưu trữ ANR nâng cao khả năng linh hoạt của hệ thống bằng cách mở rộng khả năng lưu trữ, hỗ trợ cho năm thứ chín liên tiếp của công ty về kho lưu trữ đã ký hợp đồng đầy đủ.

Đà thương mại đã tăng mạnh vào đầu năm 2026. Ngày 9 tháng 1, TC Energy đã kết thúc mở mùa không ràng buộc trên hệ thống truyền tải khí Columbia để mở rộng thêm 0,5 Bcf/ngày nhằm phục vụ Columbus và các thị trường lân cận. Phản hồi rất tích cực: khách hàng đã gửi tổng cộng 1,5 Bcf/ngày, gấp ba lần công suất dự kiến của dự án—cho thấy tình trạng thiếu cung cấp nghiêm trọng ở các thị trường điện năng Midwest. Chưa đầy hai tuần sau, ngày 9 tháng 2, công ty đã mở mùa thứ hai trên hệ thống Crossroads Pipeline với công suất lên tới 1,5 Bcf/ngày, nhằm vào các khu vực Bắc Indiana, Illinois, Iowa và South Dakota để đáp ứng các trung tâm dữ liệu và nhà máy phát điện mới.

Đầu tư vốn hàng năm 6 tỷ USD đến 2030 xây dựng nhiều đòn bẩy chiến lược

Dựa trên khả năng dự báo thị trường xuất sắc này, TC Energy đã phê duyệt 600 triệu USD cho các dự án mở rộng trong vùng có rủi ro thấp trong năm 2025. Kế hoạch tăng trưởng nhiều năm (MYGP) của công ty đã tiến triển với 500 triệu USD bổ sung cho các dự án mở rộng nhằm vào hệ thống NGTL, dự kiến vận hành vào năm 2028. Thêm vào đó, khoản đầu tư cổ phần 100 triệu USD vào dự án mở rộng nén khí tại Mỹ, dự kiến tạo ra gấp năm lần giá trị xây dựng, đồng thời duy trì kỷ luật vốn chặt chẽ.

Dự án Cedar Link tiếp tục tiến độ trước kế hoạch và dưới ngân sách phê duyệt 1,2 tỷ USD, thể hiện khả năng thực thi dự án của TC Energy. Trong năm 2026, công ty dự kiến đưa vào hoạt động khoảng 4 tỷ USD vốn, bao gồm dự án Bison XPress trên Đường ống Northern Border, các sáng kiến Valhalla North và Berland River trên NGTL, và Nhà máy Bruce Power Unit 3 trong chương trình thay thế các thành phần chính lớn.

Trong giai đoạn 2026-2030, TC Energy dự kiến sẽ triển khai đầy đủ 6 tỷ USD chi tiêu vốn ròng hàng năm với sự tự tin, duy trì các đòn bẩy xây dựng trong khoảng 5-7 lần. Công ty có khả năng vượt mức đầu tư này trong phần cuối của thập kỷ khi các cơ hội thị trường trưởng thành và các cuộc thảo luận thương mại tiến triển.

Hội đồng phê duyệt tăng cổ tức 3,2%, đánh dấu 26 năm liên tiếp tăng trưởng

Vào ngày 13 tháng 2 năm 2026, Hội đồng quản trị của TC Energy đã phê duyệt tăng cổ tức cổ phần phổ thông hàng quý thêm 3,2%, lên mức 0,8775 USD/cổ phần, tương đương 3,51 USD theo năm. Đây là năm thứ 26 liên tiếp công ty tăng cổ tức—một minh chứng đáng kể cho sức mạnh lợi nhuận bền vững và sự tự tin của ban quản lý vào các yếu tố dài hạn.

Hành động tăng cổ tức này phù hợp với chiến lược định vị của công ty. Với 98% EBITDA so sánh được hỗ trợ bởi các hợp đồng dài hạn hoặc điều chỉnh theo giá, TC Energy duy trì ít rủi ro về hàng hóa và khả năng dự báo dòng tiền ổn định, dài hạn. Cổ tức cổ phần phổ thông sẽ được trả vào ngày 30 tháng 4 năm 2026 cho cổ đông có đăng ký vào ngày 31 tháng 3 năm 2026, cùng với việc ban quản trị cũng tuyên bố các cổ tức cổ phần ưu đãi theo thông lệ.

Triển vọng 2026: Lợi nhuận cao hơn và cơ hội chiến lược tăng tốc

Nhìn về năm 2026, ban quản lý dự kiến EBITDA so sánh từ 11,6 đến 11,8 tỷ USD (so với 11,0 tỷ USD năm 2025) và lợi nhuận trên mỗi cổ phần so sánh cao hơn kết quả cả năm 2025 là 3,51 USD. Chi tiêu vốn dự kiến từ 6,0 đến 6,5 tỷ USD tổng (từ 5,5 đến 6,0 tỷ USD ròng sau lợi ích không kiểm soát), duy trì tư thế đầu tư có kỷ luật của công ty.

CEO François Poirier nhấn mạnh: “Văn hóa lấy an toàn làm trung tâm của chúng tôi đang thúc đẩy thành tích vận hành xuất sắc, dẫn đến 15 kỷ lục dòng chảy trong năm 2025. Khi các cuộc thảo luận thương mại tiến triển trên nhiều cơ hội chất lượng cao, chúng tôi vẫn tự tin trong năm 2026 có thể phân bổ đầy đủ 6 tỷ USD vốn ròng hàng năm qua đến năm 2030 và có khả năng vượt mức này trong phần cuối của thập kỷ khi thị trường trưởng thành và các thỏa thuận thương mại tiến triển.”

Nhu cầu khí tự nhiên Bắc Mỹ tăng vọt mở ra cơ hội tăng trưởng cấu trúc

Triển vọng nhu cầu cơ bản hỗ trợ cho quỹ đạo phân bổ vốn lạc quan của TC Energy. Phân tích ngành dự báo nhu cầu khí tự nhiên Bắc Mỹ sẽ tăng 45 Bcf/ngày từ khoảng 125 Bcf/ngày năm 2025 lên khoảng 170 Bcf/ngày vào năm 2035. Tăng 36% này được thúc đẩy bởi ba xu hướng cấu trúc: tăng xuất khẩu LNG từ các nhà máy Bắc Mỹ, nhu cầu phát điện tăng (đặc biệt từ tiêu thụ điện của trung tâm dữ liệu), và nhu cầu độ tin cậy ngày càng cao của các công ty phân phối địa phương phục vụ người tiêu dùng cuối.

Ngành trung tâm dữ liệu nổi lên như một động lực nhu cầu rõ rệt nhất vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026, với nhiều công ty công bố các nhà máy điện quy mô lớn tập trung tại các khu vực Midwest do TC Energy phục vụ. Các sáng kiến chuyển đổi từ than sang khí trong phát điện truyền thống cũng bổ sung thêm hỗ trợ cho câu chuyện nhu cầu. Tất cả những phát triển này tạo ra một môi trường đặc biệt thuận lợi cho đầu tư vào công suất đường ống và hạ tầng.

Kỷ luật chiến lược định vị TC Energy cho một thập kỷ tạo giá trị

Kết quả năm 2025 và hướng dẫn trong tương lai của TC Energy phản ánh việc thực thi có kỷ luật theo các ưu tiên chiến lược rõ ràng: tối đa hóa giá trị tài sản thông qua an toàn và xuất sắc vận hành, thực hiện danh mục tăng trưởng chọn lọc, và duy trì sức mạnh tài chính với khả năng linh hoạt vận hành. Tỷ lệ nợ trên EBITDA của công ty vẫn đúng hướng tới mục tiêu dài hạn, cung cấp khả năng tài chính linh hoạt để tận dụng các cơ hội mới nổi.

Với 98% doanh thu đến từ các cơ chế doanh thu điều chỉnh hoặc hợp đồng dài hạn, TC Energy mang đến cho nhà đầu tư khả năng tiếp xúc với các chủ đề chuyển đổi năng lượng Bắc Mỹ—đặc biệt là xu hướng chuyển sang khí tự nhiên sạch hơn và hạ tầng điện năng mạnh mẽ—mà không chịu biến động giá hàng hóa. 26 năm liên tiếp tăng cổ tức, cùng với dự báo đầu tư 6 tỷ USD hàng năm rõ ràng đến 2030 và dự báo lợi nhuận năm 2026 mạnh mẽ, định vị công ty như một cỗ máy tăng trưởng dài hạn đáng tin cậy trong lĩnh vực hạ tầng năng lượng.