TC Energy đạt thành tích kỷ lục năm 2025, vượt mốc cổ tức 26 năm

TC Energy Corporation kết thúc năm 2025 với tư cách là một năm định hình cho nhà lãnh đạo hạ tầng năng lượng Bắc Mỹ, đánh dấu bằng thành tựu vận hành xuất sắc, hiệu suất tài chính vững chắc và đà chiến lược bước vào 2026. Thông báo của công ty ngày 13 tháng 2 năm 2026 tiết lộ một năm mà hoạt động an toàn hàng đầu đã chuyển đổi thành 15 kỷ lục giao hàng trên mạng lưới đường ống của họ, trong khi cổ đông ăn mừng 26 năm liên tiếp tăng cổ tức—một minh chứng cho khả năng sinh lời bền bỉ của công ty và quản lý vốn kỷ luật.

Kết quả này nhấn mạnh vị thế đặc biệt của TC Energy trong bối cảnh năng lượng Bắc Mỹ đang chuyển đổi nhanh chóng, nơi nhu cầu tăng vọt từ các trung tâm dữ liệu, chuyển đổi từ than sang khí đốt, và xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) đang định hình lại yêu cầu hạ tầng trên toàn lục.

Vận hành An Toàn Trước Tiên Đưa Đến Kết Quả Xuất Sắc

Hiệu suất an toàn mạnh nhất của TC Energy trong năm năm qua đã trực tiếp thúc đẩy sự xuất sắc trong vận hành của công ty suốt năm 2025. François Poirier, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, nhấn mạnh mối liên hệ giữa văn hóa an toàn và thành tựu vận hành: “Văn hóa an toàn trước tiên của chúng tôi đang thúc đẩy hiệu suất vận hành xuất sắc, dẫn đến 15 kỷ lục lưu lượng trong hệ thống của chúng tôi trong năm 2025.”

Các mốc vận hành này phản ánh cam kết này qua nhiều hệ thống. Lượng giao khí tự nhiên của Canadian Natural Gas Pipelines trung bình đạt 27,2 tỷ feet khối mỗi ngày (Bcf/d)—tăng 5% so với quý IV năm 2024—và thiết lập kỷ lục giao hàng mọi thời đại là 33,2 Bcf vào ngày 22 tháng 1 năm 2026. Hệ thống NGTL (Natural Gas Transmission Latecomer) trung bình nhận khí là 15,5 Bcf/d, tăng 2% so với cùng kỳ năm trước, đồng thời cũng thiết lập kỷ lục giao hàng mọi thời đại là 18,3 Bcf vào cùng ngày.

Trong thị trường Mỹ, câu chuyện còn ấn tượng hơn. U.S. Natural Gas Pipelines đạt trung bình dòng chảy hàng ngày là 29,6 Bcf/d—tăng 9,5% so với quý cùng kỳ năm trước—và ghi nhận kỷ lục giao hàng mọi thời đại là 39,9 Bcf vào ngày 29 tháng 1 năm 2026. Các phân khúc nhu cầu đặc biệt cũng thể hiện đà tăng ấn tượng: giao khí tới các cơ sở LNG trung bình 3,9 Bcf/d, tăng 21%, với kỷ lục hàng ngày mới gần 4,4 Bcf vào ngày 4 tháng 12 năm 2025.

Những thành tựu vận hành này phản ánh các động lực thị trường thúc đẩy chiến lược mở rộng của TC Energy. Phát triển trung tâm dữ liệu tạo ra sự tăng trưởng lớn về tải trọng điện năng, trong khi các cơ sở xuất khẩu LNG tăng sản lượng để đáp ứng nhu cầu toàn cầu. Các đường ống khí tự nhiên Mexico, trung bình 2,7 Bcf/d trong quý IV, đáp ứng khoảng 20% tổng nhu cầu khí đốt của Mexico, thể hiện tầm quan trọng chiến lược khu vực của công ty.

Hiệu Suất Tài Chính Phản Ánh Sức Mạnh Vận Hành

Kết quả tài chính của TC Energy trực tiếp liên quan đến hiệu suất vận hành. Trong quý IV năm 2025, EBITDA so sánh đạt 3,0 tỷ USD, so với 2,6 tỷ USD cùng kỳ năm trước—tăng 13%. Lợi nhuận phân khúc đạt 2,2 tỷ USD so với 1,9 tỷ USD trong quý IV 2024, tăng 15% so với cùng kỳ.

Trong cả năm 2025, EBITDA so sánh đạt 11,0 tỷ USD so với 10,0 tỷ USD năm 2024—tăng 9%. Lợi nhuận phân khúc cả năm giữ ở mức 8,0 tỷ USD trong cả hai năm 2024 và 2025, mặc dù công ty đã chuyển đổi khỏi phân khúc Đường ống Lỏng sau giao dịch tách riêng. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông phổ thông từ hoạt động liên tục đạt 3,612 tỷ USD cho năm 2025, tương đương 3,47 USD trên mỗi cổ phiếu cơ bản.

U.S. Natural Gas Pipelines đóng góp lợi nhuận phân khúc mạnh nhất, đạt 1,11 tỷ USD trong quý IV (so với 918 triệu USD cùng kỳ) và 3,927 tỷ USD cho cả năm. Canadian Natural Gas Pipelines đóng góp 564 triệu USD trong quý IV và 2,164 tỷ USD hàng năm. Mexico Natural Gas Pipelines cho thấy hiệu suất tăng tốc với lợi nhuận quý IV đạt 377 triệu USD so với 214 triệu USD trước đó.

Sức mạnh tài chính này cho phép triển khai chiến lược đầu tư vốn. TC Energy duy trì dòng tiền từ hoạt động tương đương 2,293 tỷ USD trong quý IV 2025 so với 1,665 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Trong cả năm, dòng tiền từ hoạt động tương đương đạt 7,996 tỷ USD, gần như phù hợp với 7,890 tỷ USD của năm 2024 mặc dù đã tách khỏi mảng đường ống Lỏng.

Thực Hiện Dự Án: 8,3 Tỷ USD Hoàn Thành Trong Ngân Sách

Danh mục dự án vốn của TC Energy tiếp tục thể hiện khả năng thực thi kỷ luật. Trong năm 2025, công ty đã đưa vào vận hành thành công 8,3 tỷ USD dự án đúng tiến độ và hơn 15% dưới ngân sách—khẳng định cam kết của ban quản lý về xuất sắc trong thực hiện dự án.

Quý IV 2025 chứng kiến các bổ sung hạ tầng quan trọng mở rộng khả năng hệ thống. Dự án VR trên hệ thống Columbia bắt đầu hoạt động vào tháng 11 năm 2025 với tổng chi phí khoảng 500 triệu USD, cung cấp công suất bổ sung từ quận Greensville, Virginia, đến các điểm giao hàng ở Norfolk. Dự án WR trên hệ thống ANR tại Wisconsin cũng hoàn thành vào tháng 11, cung cấp công suất chính cho nhiều điểm giao hàng với tổng chi phí khoảng 700 triệu USD.

Dự án Tối ưu hóa Kho chứa ANR đạt trạng thái vận hành sau năm thứ chín liên tiếp của TC Energy có đầy đủ hợp đồng lưu trữ. Nâng cấp này mở rộng khả năng đáp ứng nhu cầu phát điện tăng cao ở Midwest Mỹ, tăng cường linh hoạt hệ thống và củng cố giá trị dài hạn của danh mục kho chứa.

Trong năm 2026, TC Energy dự kiến đưa vào vận hành khoảng 4 tỷ USD vốn đầu tư. Các dự án dự kiến hoàn thành gồm Dự án Bison XPress trên đường ống Northern Border, phần còn lại của Dự án Valhalla North và Berland River trên hệ thống NGTL, và Nhà máy Bruce Power Unit 3 trong chương trình thay thế các thành phần chính (MCR).

Cơ Hội Chiến Lược: Trung Tâm Dữ Liệu và LNG Định Hình Thị Trường

Đà vận hành và tài chính của TC Energy phản ánh một sự định hình sâu sắc của nhu cầu năng lượng Bắc Mỹ. Công ty dự báo nhu cầu khí tự nhiên sẽ tăng thêm 45 tỷ feet khối mỗi ngày lên khoảng 170 Bcf/d từ 2025 đến 2035—tăng 36% do ba yếu tố chính: tăng trưởng xuất khẩu LNG, phát điện từ các nhà máy mới, và yêu cầu độ tin cậy ngày càng cao từ các công ty phân phối địa phương.

Phát triển trung tâm dữ liệu nổi lên như một động lực nhu cầu đặc biệt năng động. Ngày 9 tháng 1 năm 2026, TC Energy đã kết thúc đợt mở mùa không ràng buộc mở rộng hệ thống truyền khí Columbia để phục vụ khả năng tăng thêm 0,5 Bcf/d cho khu vực Columbus, bao gồm New Albany. Phản hồi cho thấy sự quan tâm thị trường bùng nổ: công ty nhận khoảng 1,5 Bcf/d tổng số đề nghị—gấp ba lần công suất dự kiến của dự án. Sự quá tải này phản ánh trực tiếp nhu cầu tải trọng điện năng tăng vọt từ mở rộng trung tâm dữ liệu.

Tiếp nối đà này, TC Energy đã khởi động thêm một đợt mở mùa không ràng buộc khác vào ngày 9 tháng 2 năm 2026, nhằm mục tiêu hệ thống Crossroads Pipeline. Dự án Mở rộng Crossroads tiềm năng sẽ phục vụ các thị trường phát triển nhanh ở Bắc Indiana, Illinois, Iowa và South Dakota, phản ứng với các dự án phát điện và trung tâm dữ liệu mới được công bố gần đây trên Midwest Mỹ. Dự kiến đợt mở mùa này sẽ kết thúc vào giữa tháng 3 năm 2026.

Chiến Lược Đầu Tư Vốn: 6 Tỷ USD Đầu Tư Hàng Năm Đến 2030

Chiến lược của TC Energy tập trung vào việc phân bổ vốn dựa trên bối cảnh nhu cầu thuận lợi trong phạm vi các giới hạn tài chính kỷ luật. Trong năm 2025, công ty đã phê duyệt 600 triệu USD dự án mở rộng rủi ro thấp trong khu vực, trong đó 500 triệu USD dành cho các cơ sở mở rộng theo Kế hoạch Phát triển Nhiều Năm (MYGP) trên hệ thống NGTL, dự kiến đi vào hoạt động năm 2028. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, khoảng 1,1 tỷ USD các cơ sở mở rộng MYGP đã nhận quyết định đầu tư cuối cùng.

Trong giai đoạn 2026-2030, TC Energy cam kết phân bổ đầy đủ 6 tỷ USD chi tiêu vốn ròng hàng năm, với ban quản lý tự tin có thể vượt mức này trong giai đoạn cuối của thập kỷ. Công ty hướng tới hệ số nhân xây dựng—tính bằng chi tiêu vốn chia cho EBITDA so sánh—trong khoảng từ năm đến bảy lần, phù hợp với nguyên tắc phân bổ vốn kỷ luật.

Chủ tịch Poirier nhấn mạnh đà thương mại nền tảng cho chiến lược phân bổ này: “Khi các cuộc thảo luận thương mại tiến triển trên nhiều cơ hội chất lượng cao, chúng tôi vẫn tự tin trong năm 2026 sẽ phân bổ đầy đủ 6 tỷ USD chi tiêu vốn ròng hàng năm qua 2030 và có khả năng vượt qua mức này trong cuối thập kỷ.”

Riêng năm 2026, dự kiến chi tiêu vốn từ 6,0 đến 6,5 tỷ USD trước điều chỉnh lợi ích không kiểm soát, tương đương 5,5 đến 6,0 tỷ USD chi tiêu vốn ròng.