Tại sao Amazon có thể trở thành cổ phiếu lớn tiếp theo để theo dõi sau chuỗi giảm hiếm hoi

Cổ phiếu Amazon đã chịu đựng chín ngày giảm liên tiếp, đánh dấu chuỗi bán tháo dài nhất kể từ năm 2006. Lúc đó, cổ phiếu phản ứng bằng mức tăng 128% trong vòng một năm sau đó. Mặc dù lịch sử không đảm bảo lặp lại, Wall Street xem sự yếu kém về giá hiện tại như một sự quá liều bi quan đáng kể. Không một nhà phân tích nào khuyên bán cổ phiếu Amazon ngày hôm nay, và mục tiêu giá trung bình là 285 đô la mỗi cổ phiếu cho thấy tiềm năng tăng 43% so với mức hiện tại khoảng 199 đô la. Đối với các nhà đầu tư săn tìm cơ hội cổ phiếu lớn tiếp theo, định giá hiện tại của Amazon và quỹ đạo tăng trưởng của nó xứng đáng được xem xét kỹ lưỡng.

Nỗi lo về Chi tiêu AI của Thị trường

Chuỗi giảm giá kéo dài chín ngày phần lớn bắt nguồn từ một thông báo: Amazon dự định đầu tư 200 tỷ đô la vào chi phí vốn trong năm 2026, tăng đột biến 56% so với 128 tỷ đô la đã chi trong năm 2025. Con số này đã tăng 64% so với 78 tỷ đô la trong năm 2024. Phần lớn khoản đầu tư này nhằm phát triển hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Thông báo đã gây ra lo lắng cho nhà đầu tư về khả năng sinh lợi trong ngắn hạn, mặc dù CEO Andy Jassy nhấn mạnh sự tự tin của công ty vào khả năng đạt được “lợi nhuận dài hạn mạnh mẽ từ vốn đầu tư vào AI”. Sự căng thẳng giữa chi phí ngắn hạn và lợi ích dài hạn này thường tạo ra loại hoảng loạn thị trường có thể là cơ hội mua vào theo chiều ngược lại.

Nơi Đầu Tư AI Hiện Đang Đáp Ứng Hiệu Quả Thực Tế

Dù còn lo ngại về chi tiêu trong tương lai, kết quả hiện tại của Amazon cho thấy bằng chứng rõ ràng rằng các khoản đầu tư vào AI mang lại lợi nhuận thực sự cho doanh nghiệp. Trong quý IV, công ty ghi nhận tăng trưởng doanh thu 14% lên 213 tỷ đô la, với hiệu suất nổi bật ở các phân khúc chính:

• Bán lẻ thương mại điện tử (bên thứ nhất): tăng 10%
• Bán lẻ thương mại điện tử (bên thứ ba): tăng 11%
• Kinh doanh quảng cáo: tăng 23%
• Dịch vụ đám mây AWS: tăng 24%

Sự tăng tốc của AWS đặc biệt chứng minh giá trị rõ ràng. Doanh thu AWS mở rộng nhanh nhất trong 13 quý liên tiếp, phần lớn nhờ dịch vụ hạ tầng và công cụ AI. CFO Brian Olsavsky cho biết rằng doanh thu của chip tùy chỉnh của Amazon—thiết kế đặc biệt cho huấn luyện và suy luận AI—đã đạt mức doanh thu hàng năm vượt quá 10 tỷ đô la, tăng trưởng theo tỷ lệ phần trăm ba chữ số. Đây không phải là dự báo lý thuyết; chúng là thực tế của quý hiện tại.

Động Cơ Hiệu Quả AI Đang Thay Đổi Hoạt Động

Amazon đã triển khai hàng trăm công cụ AI sinh tạo trong toàn bộ hoạt động bán lẻ để tối ưu hóa phân bổ tồn kho, tự động hóa kho hàng, quy trình robot và định tuyến giao hàng cuối cùng. Những khoản đầu tư này đã bắt đầu chuyển đổi trực tiếp thành mở rộng biên lợi nhuận. Loại trừ các khoản phí một lần tạm thời che khuất kết quả, biên lợi nhuận hoạt động của Amazon đã mở rộng 1,5 điểm phần trăm trong quý đó. Để so sánh, sự cải thiện biên lợi nhuận này diễn ra đồng thời với việc công ty tăng tốc phân bổ vốn—chứng minh rằng các khoản đầu tư vào AI đã hoạt động như các nhân tố tăng hiệu quả chứ không chỉ là chi phí thuần túy.

AWS mở rộng bộ công cụ AI của mình trên mọi lớp của hệ thống hạ tầng công nghệ: bộ xử lý tùy chỉnh ở cấp hạ tầng, dịch vụ dành cho nhà phát triển để xây dựng ứng dụng AI ở cấp nền tảng, và các tác nhân AI chuyên biệt ở cấp ứng dụng. Jassy nói với các nhà phân tích rằng trong năm 2025, “AWS đã bổ sung nhiều năng lực trung tâm dữ liệu hơn bất kỳ công ty nào trên thế giới.”

Ba Thị Trường Khổng Lồ Định Vị Amazon Như Cơ Hội Cổ Phiếu Tiếp Theo

Các nhà nghiên cứu thị trường tại Grand View Research dự đoán các thị trường mà Amazon chiếm lĩnh sẽ mở rộng đáng kể:

• Bán lẻ thương mại điện tử: Dự kiến tăng trưởng 12% mỗi năm đến năm 2030
• Quảng cáo kỹ thuật số: Dự kiến tăng trưởng 14% mỗi năm đến năm 2030
• Điện toán đám mây: Dự kiến tăng trưởng 16% mỗi năm đến năm 2033

Amazon giữ vị thế vững chắc trong cả ba lĩnh vực này. Lợi thế lai của công ty—kết hợp khả năng tiếp cận thương mại điện tử dành cho người tiêu dùng với hạ tầng AI phía sau qua AWS—tạo ra một rào cản mà các đối thủ khó có thể sao chép. Khi ba lĩnh vực này tiếp tục tăng trưởng trong những năm tới, việc Amazon tiếp xúc đồng thời với tất cả sẽ giúp nó nắm bắt các khoản lợi nhuận vượt trội.

Định Giá và Quỹ Đạo Lợi Nhuận Hỗ Trợ Triển Vọng Tăng Giá

Wall Street dự đoán lợi nhuận của Amazon sẽ tăng trưởng trung bình 15% mỗi năm đến năm 2027. Với giá cổ phiếu hiện tại là 199 đô la, định giá 28 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai có vẻ hợp lý cho một công ty đang tăng trưởng lợi nhuận ở mức cao trung bình hai chữ số trong khi mở rộng biên lợi nhuận hoạt động. So sánh, thị trường chung thường yêu cầu khoảng 18-20 lần lợi nhuận. Chuỗi giảm giá chín ngày đã mang đến cho các nhà đầu tư kiên nhẫn một điểm vào thấp hơn nhiều so với các mức nhân trung bình lịch sử của một công ty đang trong giai đoạn tăng tốc.

Mục tiêu giá trung bình của các nhà phân tích là 285 đô la cho thấy tiềm năng tăng giá đáng kể so với mức hiện tại. Morgan Stanley và các nhà nghiên cứu lớn khác vẫn giữ vững niềm tin vào khả năng của Amazon trong việc kiếm tiền từ các khoản đầu tư AI đồng thời thúc đẩy hiệu quả hoạt động. Việc phân bổ vốn của công ty—dù ở mức cao 200 tỷ đô la vào năm 2026—phản ánh sự tự tin của ban lãnh đạo rằng lợi nhuận từ khoản vốn đó sẽ vượt chi phí vốn của công ty một cách rõ ràng.