Hoạt động thị trường hồi sinh khi các chuyển động Bitcoin của Bhutan làm nổi bật chiến lược tiền điện tử quốc gia

Gần đây, hoạt động của quỹ chủ quyền đã làm rõ hơn dòng chảy Bitcoin của Bhutan, khi các nhà phân tích theo dõi các chuyển động mới trên các ví onchain chính.

Hoạt động ví mới khi Bhutan chuyển 175 BTC

Nền tảng phân tích blockchain Arkham xác định các chuyển khoản mới từ các địa chỉ liên quan đến khoản dự trữ quốc gia của Bhutan trong tuần này. Vương quốc đã chuyển khoảng 175 Bitcoin (BTC) từ ví chính liên kết với kho bạc, một động thái trị giá khoảng 11,85 triệu USD theo giá thị trường hiện tại trong giao dịch.

Hơn nữa, số Bitcoin này đã được gửi đến một ví nhận mới được tạo ra khoảng một tháng trước đó. Dữ liệu blockchain cho thấy địa chỉ đích này đã thu thập 184 BTC từ Bhutan trước đó, nhấn mạnh một mô hình di chuyển theo từng giai đoạn qua các ví liên quan.

Tính đến thứ Ba, 175 BTC mới chuyển vẫn còn nằm tại địa chỉ đó. Tuy nhiên, phần 184 BTC trước đó sau đó đã chuyển sang một ví khác liên quan đến hoạt động kho bạc của Bhutan. Do đó, địa chỉ tiếp theo này đã nhận tổng cộng khoảng 1.910 BTC kể từ năm 2024, theo hồ sơ onchain.

Địa chỉ nhận cuối cùng hiện nắm giữ khoảng 126 BTC, dựa trên các bản chụp blockchain mới nhất. Các chuyển khoản liên tiếp này đã thu hút sự chú ý vì Bhutan đã thực hiện các hoạt động tương tự nhiều lần trước đây. Do đó, các nhà phân tích đang theo dõi các chuyển động Bitcoin trên chuỗi này như những tiền đề tiềm năng cho các hoạt động thị trường trong tương lai.

Dữ liệu Arkham tiết lộ mô hình chuyển khoản chủ quyền lặp lại

Việc theo dõi của Arkham cho thấy Bhutan thường xuyên di chuyển các phần dự trữ Bitcoin của mình theo từng đợt trung bình. Mạng ví chủ quyền thường thực hiện các chuyển khoản trị giá từ 5 triệu đến 10 triệu USD, cho thấy một phương pháp quản lý kho bạc có cấu trúc. Tuy nhiên, các dòng chảy này thường xuất hiện ngay trước hoặc trong giai đoạn bán hàng theo từng phần.

Ví dụ, Arkham đã ghi nhận một giao dịch tương tự đầu năm nay. Vào tháng 2, Bhutan đã chuyển khoảng 7 triệu USD giá trị Bitcoin, với lệnh bán được thực hiện qua công ty giao dịch tài sản kỹ thuật số QCP Capital. Tuy nhiên, các sổ lệnh đã hấp thụ dòng chảy này mà không gây ra sự gián đoạn lớn trên thị trường.

Dữ liệu lịch sử cũng cho thấy có một giai đoạn bán hàng mạnh hơn vào giữa và cuối tháng 9 năm 2025. Trong khoảng thời gian đó, Bhutan đã di chuyển nhiều đợt Bitcoin ra khỏi các ví kho bạc chính. Do đó, các nhà phân tích liên kết các giao dịch này với nhiều sự kiện thanh lý nhỏ hơn thay vì một lần bán lớn.

Giao dịch mới nhất do đó tiếp tục một mô hình rộng hơn liên quan đến dự trữ tiền điện tử chủ quyền của vương quốc. Hơn nữa, hoạt động này trùng khớp với mức tăng nhẹ trên thị trường tài sản kỹ thuật số đầu tuần này, làm dấy lên suy đoán về thời điểm và chiến lược thực hiện.

Bhutan vẫn là một trong những quốc gia nắm giữ Bitcoin lớn nhất

Dù có bán ra định kỳ, Bhutan vẫn nằm trong số các quốc gia nắm giữ Bitcoin lớn nhất. Arkham ước tính quốc gia này hiện kiểm soát khoảng 5.400 BTC thông qua các cấu trúc chủ quyền của mình. Kho dự trữ này giữ vị trí trong nhóm các khoản dự trữ do chính phủ kiểm soát hàng đầu thế giới.

So sánh, Hoa Kỳ duy trì kho dự trữ lớn nhất quốc gia. Các ví liên kết chính phủ tại đó nắm khoảng 328.372 BTC, trị giá gần 22 tỷ USD theo giá hiện tại. Trong khi đó, số lượng Bitcoin của Bhutan vẫn lên tới hàng trăm triệu đô la, ngay cả sau các lần bán trước đó.

Ngoài ra, danh mục tài sản của quỹ tài sản quốc gia của vương quốc Himalaya còn mở rộng ra ngoài Bitcoin. Hồ sơ onchain cho thấy Bhutan còn nắm giữ khoảng 28 Ether (ETH) và 28 token KiboShib. Các tài sản kỹ thuật số này thuộc quản lý của Druk Holding and Investments, cơ quan đầu tư của nhà nước.

Hơn nữa, Bhutan đã ra mắt TER, một token vàng được hậu thuẫn bởi nhà nước xây dựng trên blockchain Solana. Tuy nhiên, các quan chức vẫn chưa công bố kế hoạch mở rộng sáng kiến token hóa này hoặc tích hợp trực tiếp với hoạt động kho bạc.

Các phương tiện truyền thông trong ngành đã liên hệ với Druk Holding and Investments để bình luận về giao dịch mới nhất. Tính đến thời điểm xuất bản, chưa có phản hồi ngay lập tức nào được đưa ra.

Hoạt động khai thác do nhà nước hậu thuẫn dựa vào thủy điện

Bhutan đã tích lũy phần lớn Bitcoin của mình thông qua các hoạt động khai thác do nhà nước hậu thuẫn bắt đầu từ năm 2019. Các mỏ khai thác này dựa nhiều vào năng lượng thủy điện được tạo ra trên khắp đất nước núi non. Do đó, chính phủ đã chuyển đổi năng lượng tái tạo dư thừa thành sản phẩm tài sản kỹ thuật số.

Đầu năm ngoái, các nhà hoạch định chính sách đã chú trọng hơn vào khai thác tiền điện tử xanh để hỗ trợ nền kinh tế nội địa. Sản lượng thủy điện tăng vào mùa hè do dòng chảy sông mạnh hơn. Do đó, lượng điện dư thừa trong giai đoạn này thường được dùng để khai thác thay vì bỏ phí, giúp tối ưu hóa năng lượng.

Chiến lược này đã trở thành trung tâm xây dựng vị thế crypto của Bhutan. Kể từ khi bắt đầu chương trình khai thác, quốc gia này đã tích lũy khoảng 13.000 BTC. Hơn nữa, phương pháp này đã trở thành một nghiên cứu điển hình về cách các nền kinh tế nhỏ có thể tận dụng tài nguyên thiên nhiên để xây dựng dự trữ kỹ thuật số.

Tuy nhiên, nền kinh tế ngành đã thay đổi sau sự kiện giảm phần thưởng khối Bitcoin tháng 4 năm 2024 xuống còn 3,125 BTC. Kết quả là, nhiều hoạt động khai thác trên toàn cầu đã phải đối mặt với biên lợi nhuận chặt chẽ hơn và áp lực gia tăng về khả năng sinh lời.

Trong khi đó, một số nhà khai thác lớn toàn cầu đã bắt đầu chuyển hướng một phần năng lượng của họ sang tính toán trí tuệ nhân tạo và dịch vụ dữ liệu hiệu suất cao. Ngược lại, Bhutan vẫn tiếp tục quản lý dự trữ Bitcoin của mình trong khi thỉnh thoảng di chuyển các phần holdings qua các chuyển khoản crypto của Bhutan có thể nhận biết được.

Triển vọng quản lý dự trữ kỹ thuật số của Bhutan

Việc sắp xếp lại ví mới nhất nhấn mạnh cách các giao dịch Bitcoin của Bhutan là một phần của chiến lược dự trữ dài hạn rộng lớn hơn. Trong khi hồ sơ onchain cho thấy các hoạt động bán hàng lặp lại, quốc gia này vẫn giữ một lượng lớn Bitcoin và các token khác dựa trên khai thác thủy điện.