#WhiteHouseTalksStablecoinYields

Tổng thống Mỹ đã tổ chức một loạt các cuộc họp tập trung vào cách điều chỉnh lợi suất stablecoin như một phần của luật pháp về tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn tại Hoa Kỳ. Các cuộc thảo luận này có sự tham gia của các nhân vật cấp cao trong lĩnh vực ngân hàng, các công ty tiền điện tử, các nhà vận động ngành và cố vấn chính phủ — và chúng đang hình thành các phần quan trọng của những gì có thể trở thành luật quốc gia.
Gần đây nhất, một cuộc họp cấp cao thứ ba đã được lên lịch vào ngày 19 tháng 2 năm 2026, cho thấy sự chú ý liên tục của liên bang đối với vấn đề gây tranh cãi này.
Tại sao lợi suất Stablecoin lại quan trọng
Lợi suất stablecoin đề cập đến phần thưởng hoặc lãi suất dành cho người sở hữu stablecoin — ví dụ, khi người dùng kiếm lợi nhuận từ các token gắn giá với USD. Các hình thức lợi suất này phổ biến trong thị trường crypto ngày nay nhưng đặt ra thách thức về mặt pháp lý vì chúng giống như các cấu trúc lãi suất ngân hàng.
Trong các phiên điều trần:
Các ngân hàng lập luận rằng cho phép lợi suất stablecoin có thể hút tiền gửi khỏi ngân hàng truyền thống, đe dọa sự ổn định tài chính. Một số đại diện ngân hàng còn đề xuất cấm hoàn toàn lợi suất stablecoin.
Các công ty crypto phản bác rằng các sản phẩm lợi suất là thiết yếu cho thanh khoản, đổi mới và thị trường cạnh tranh — và rằng việc cấm hoàn toàn có thể kìm hãm sự phát triển.
Sự bất đồng này là một trong những lý do chính khiến luật pháp rộng hơn về crypto — thường được gọi là Đạo luật CLARITY — bị trì hoãn tại Quốc hội, đặc biệt là ở Thượng viện.
Những gì các nhà quản lý và lobbyist tranh luận
Dưới đây là cách phân tích cuộc tranh luận:
Vị trí của Ngành Ngân hàng
Các ngân hàng và nhóm thương mại ngân hàng muốn hạn chế hoặc cấm tất cả các hình thức lợi suất stablecoin dựa trên lý do chúng có thể hoạt động như các khoản tiền gửi không được bảo hiểm và thu hút vốn rút khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống.
Vị trí của Ngành Công nghiệp Crypto
Các nhà ủng hộ crypto — bao gồm các sàn giao dịch, những người ủng hộ DeFi, và các nhóm vận động — đang thúc đẩy một khung pháp lý có thể điều chỉnh nhưng linh hoạt cho phép một số lợi ích stablecoin. Họ lập luận rằng điều này hỗ trợ thanh khoản trên chuỗi và đổi mới, và không nên được đối xử giống như các khoản tiền gửi ngân hàng.
Một số đề xuất trong ngành đề xuất phân biệt giữa lợi suất giữ không hoạt động (phần thưởng cho việc giữ stablecoin) và lợi ích dựa trên giao dịch (phần thưởng cho hoạt động hệ sinh thái) để tìm ra các hướng đi dung hòa.
Vị trí của quá trình lập pháp
Cuộc tranh luận về lợi suất stablecoin không diễn ra trong sự cô lập — nó liên kết chặt chẽ với luật pháp rộng hơn nhằm xác định cách thức điều chỉnh tài sản kỹ thuật số tại Mỹ. Đạo luật CLARITY hoặc các cải cách về cấu trúc thị trường tương tự có thể phân định rõ quyền hạn pháp lý giữa các cơ quan như SEC, CFTC và các cơ quan quản lý ngân hàng.
Tuy nhiên, tiến trình đã chậm:
Nỗ lực của Nhà Trắng nhằm phá vỡ thế bế tắc kết thúc mà không đạt được thỏa thuận về lợi suất stablecoin.
Cuộc tranh chấp vẫn là điểm mắc kẹt chính cản trở tiến trình lập pháp.
Nếu các nhà lập pháp không đạt được giải pháp trước các hạn chót nhất định (một số nguồn tin đề cập ngày 1 tháng 3 năm 2026), luật pháp có thể bị trì hoãn vô thời hạn.
Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường
Kết quả của các cuộc đàm phán này có thể gây ra những tác động lan tỏa lớn:
Tham gia của các tổ chức
Các quy tắc rõ ràng về lợi suất stablecoin sẽ giảm thiểu sự không chắc chắn về mặt pháp lý, khuyến khích nhiều vốn đầu tư tổ chức hơn vào tài sản kỹ thuật số — đặc biệt là các sản phẩm liên quan đến tạo lợi nhuận.
Thanh khoản và Đổi mới
Stablecoin chiếm phần lớn thanh khoản trên chuỗi. Cách thức điều chỉnh lợi suất có thể ảnh hưởng đến mọi thứ từ cho vay DeFi đến cung cấp thanh khoản trên sàn giao dịch. Sự không chắc chắn đã khiến một số tổ chức do dự.
Sự rõ ràng về pháp lý
Nếu đạt được thỏa thuận, điều này có thể trở thành mô hình cho toàn ngành và đặt ra các tiêu chuẩn về cách thức các ưu đãi tài sản kỹ thuật số tương tác với quy định tài chính tại Mỹ.
Tại sao điều này quan trọng hơn một chính sách đơn lẻ
Quy tắc lợi suất stablecoin nằm tại giao điểm của chính sách tài chính truyền thống và đổi mới tài sản kỹ thuật số. Mỹ đang cố gắng cân bằng:
Bảo vệ tiền gửi ngân hàng và sự ổn định tài chính
Khuyến khích đổi mới trong lĩnh vực crypto
Đảm bảo Mỹ duy trì vị thế cạnh tranh toàn cầu trong tài chính kỹ thuật số
Cách cuộc tranh luận này được giải quyết sẽ định hình nơi và cách thức đổi mới diễn ra — dù trong các khung pháp lý có quy định hay ở các khu vực ít quy định hơn ở nước ngoài.
Những điểm chính cuối cùng
#WhiteHouseTalksStablecoinYields phản ánh một thời điểm quan trọng trong chính sách crypto của Mỹ:
Các cuộc đàm phán cấp cao vẫn tiếp tục giữa các ngân hàng, các công ty crypto và các nhà quản lý.
Chưa đạt được thỏa thuận cuối cùng, nhưng các cuộc thảo luận vẫn đang diễn ra.
Lợi suất stablecoin vẫn là một trở ngại chính trong việc thông qua các cải cách crypto rộng hơn.
Kết quả sẽ ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư, thanh khoản thị trường và sự tham gia của các tổ chức.
Thế giới đang theo dõi xem liệu các nhà quản lý có thể tìm ra sự cân bằng vừa bảo vệ đổi mới vừa đảm bảo an toàn tài chính hay không.