#Gate廣場發帖領五萬美金紅包

Báo cáo phân tích biến động của Bitcoin (BTC): Cuộc chiến quyết định giữa phe mua và bán

Tóm tắt quan điểm chính

Gần đây, Bitcoin liên tục dao động trong phạm vi quan trọng, tâm lý thị trường rơi vào điểm thấp nhất, cả phe mua và phe bán đều đang giằng co. Trong ngắn hạn, các yếu tố như áp lực kỹ thuật, dòng vốn tổ chức liên tục rút khỏi, bất định vĩ mô vẫn hạn chế khả năng tăng giá, không loại trừ khả năng tiếp tục giảm để tìm hỗ trợ; nhưng ở trung và dài hạn, các yếu tố như giảm một nửa nguồn cung, các tổ chức mua vào ngược xu hướng, kỳ vọng chuyển hướng chính sách vĩ mô đang tích tụ năng lượng cho đợt sóng tiếp theo. Mốc quan trọng hiện tại là điểm quyết chiến của phe mua và bán, một khi hướng đi được xác định, biến động có thể sẽ tăng mạnh.

I. Yếu tố tiêu cực ngắn hạn: Tại sao BTC vẫn chịu áp lực?

1. Phía kỹ thuật: Các đường trung bình quan trọng tạo áp lực

Xem biểu đồ ngày, giá Bitcoin hiện vẫn nằm dưới các đường trung bình động quan trọng. Bán đang duy trì lợi thế kỹ thuật, nhiều lần bật lại đều bị cản tại các mức kháng cự then chốt. Hỗ trợ trực tiếp nhất nằm ở vùng tích tụ giao dịch phía dưới, nếu mất vùng này, có thể kích hoạt đợt bán tháo kỹ thuật mới.

Trên biểu đồ tuần, chỉ số MACD vẫn nằm trong trạng thái phân kỳ âm, cho thấy đợt điều chỉnh trung hạn chưa kết thúc. Ở khung tháng, Bitcoin đã liên tục đóng nến giảm trong nhiều tháng, tạo ra kỷ lục giảm dài nhất kể từ đợt giảm giá của chu kỳ gấu trước, đặc trưng rõ ràng của thị trường gấu kỹ thuật.

2. Tình hình dòng vốn: Các tổ chức liên tục rút ròng

Gần đây, ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ liên tục ghi nhận dòng vốn rút ròng, nhiều sản phẩm của các tổ chức lớn đều có mức rút vốn khác nhau. Trong vài tháng qua, tổng lượng rút ròng của ETF Bitcoin giao ngay khá lớn, phản ánh tâm lý tránh rủi ro ngắn hạn của các tổ chức.

Dữ liệu on-chain cho thấy số dư ví sàn đã tăng trở lại, một số nhà đầu tư chuyển Bitcoin vào sàn, ám chỉ áp lực bán tiềm năng gia tăng. Tỷ lệ nắm giữ của các cá mập cũng giảm, cho thấy một số cá mập đang giảm vị thế hoặc phòng hộ rủi ro.

3. Tâm lý thị trường: Cực kỳ sợ hãi

Chỉ số sợ hãi và tham lam hiện duy trì ở mức thấp, thuộc vùng “cực kỳ sợ hãi”. Theo kinh nghiệm lịch sử, trạng thái cực kỳ sợ hãi thường đi kèm đáy của giai đoạn, nhưng trong ngắn hạn cũng có thể tiếp tục xu hướng giảm theo quán tính.

Độ nóng của mạng xã hội giảm xuống mức thấp, sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ giảm rõ rệt, số địa chỉ mới tăng chậm lại, hoạt động on-chain ở mức thấp trong năm. Tình trạng “không ai quan tâm” này vừa phản ánh sự yếu kém của thị trường, vừa là tín hiệu báo trước sự thay đổi xu hướng.

4. Môi trường vĩ mô: Kỳ vọng cắt giảm lãi suất hoãn lại

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) gần đây phát biểu theo hướng hawkish, kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay liên tục bị trì hoãn. Chỉ số USD duy trì ở mức cao tương đối, đường yield trái phiếu Mỹ đảo ngược sâu hơn, các tài sản rủi ro chung chịu áp lực.

Là “vàng kỹ thuật số”, Bitcoin vẫn bị áp lực do môi trường tiền tệ thắt chặt. Các tổ chức đều cho rằng, chỉ khi xuất hiện tín hiệu rõ ràng về cắt giảm lãi suất, Bitcoin mới thực sự bắt đầu chu kỳ tăng giá mới.

II. Yếu tố tích cực dài hạn: Ánh sáng cuối đường hầm?

1. Hiệu ứng giảm một nửa: Nguồn cung đang thu hẹp

Sau đợt giảm một nửa năm 2024, phần thưởng khối của Bitcoin đã giảm xuống còn 3.125 BTC, tỷ lệ lạm phát hàng năm giảm xuống khoảng 0.85%, thấp hơn tốc độ tăng cung hàng năm của vàng. Dù tác động của giảm một nửa nguồn cung cần thời gian truyền dẫn, dữ liệu lịch sử cho thấy, trong vòng 12-18 tháng sau giảm một nửa thường xuất hiện chu kỳ tăng giá rõ rệt.

Các thợ mỏ liên tục giảm vị thế, một số phải bán Bitcoin để duy trì hoạt động sau giảm một nửa, nhưng áp lực bán này đang dần tiêu hóa. Khi thiếu hụt nguồn cung sau giảm một nửa rõ ràng hơn, xu hướng giảm lượng Bitcoin trên các sàn có thể sẽ tăng tốc.

2. Mua vào ngược xu hướng của các tổ chức: Dòng chảy ngầm

Dù ETF liên tục rút ròng, dữ liệu on-chain cho thấy một số cá mập đang âm thầm tích trữ. Số lượng ví cá mập có hơn 1000 BTC gần đây không giảm mà còn tăng, cho thấy các nhà lớn đang tích trữ khi nhà nhỏ hoảng loạn.

Khối lượng giao dịch OTC tăng trở lại, cho thấy dòng vốn tổ chức đang chảy vào qua các kênh phi sàn. Nhiều công ty niêm yết gần đây công bố tăng cường nắm giữ Bitcoin, tiếp nối logic “kho dự trữ” của đợt tăng giá trước.

Tỷ lệ nắm giữ của các nhà đầu tư dài hạn (LTH) đạt mức cao nhất lịch sử, phần lớn “đá quý” này có tính khóa chặt rất cao, tạo nền tảng vững chắc cho đáy thị trường.

3. Kỳ vọng vĩ mô chuyển hướng: Cắt giảm lãi suất chỉ còn là vấn đề thời gian

Dù kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị trì hoãn, thị trường đều cho rằng, trong vòng 2026, Fed chắc chắn sẽ bắt đầu chu kỳ hạ lãi. Công cụ FedWatch của CME cho thấy, thị trường định giá khả năng cắt giảm lãi trong nửa cuối năm vẫn trên 80%.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, Bitcoin thường bắt đầu phản ứng trước khi kỳ vọng cắt giảm lãi rõ ràng, chứ không chờ đến khi chính thức. Khi dòng tiền vĩ mô chuyển hướng, Bitcoin thường là chỉ báo sớm nhất.

4. Quá trình hợp pháp hóa diễn ra nhanh hơn

Các nền kinh tế lớn toàn cầu ngày càng rõ ràng về khung pháp lý cho Bitcoin. Các công ty quản lý tài sản lớn của Mỹ ra mắt các sản phẩm liên quan đến Bitcoin, quỹ hưu trí, quỹ từ thiện đang nghiên cứu khả năng phân bổ Bitcoin.

Các quốc gia chủ quyền, sau El Salvador, bắt đầu theo mô hình hợp pháp hóa Bitcoin, dù quy mô còn hạn chế nhưng mang ý nghĩa biểu tượng — Bitcoin đang chuyển từ “tài sản thay thế” sang “tài sản chính thống”.

5. Cải thiện các yếu tố cơ bản của mạng sau giảm một nửa

Mặc dù sức mạnh mạng lưới Bitcoin giảm tạm thời sau giảm một nửa, hiện đã phục hồi gần mức cao lịch sử, cho thấy các thợ mỏ vẫn tự tin về giá dài hạn. Doanh thu phí giao dịch tăng tỷ lệ, phần nào bù đắp tác động giảm phần thưởng khối.

Các giải pháp lớp hai như Lightning Network tiếp tục mở rộng, các ứng dụng thanh toán dần đi vào thực tế, câu chuyện Bitcoin từ “dự trữ giá trị” chuyển sang “mạng lưới thanh toán” vẫn tiếp diễn.

III. Cuộc chiến mua bán: Các điểm mốc quan trọng và lựa chọn hướng đi

Các mức kỹ thuật quan trọng

Mức kháng cự đầu tiên phía trên nằm tại điểm cổ áo quan trọng, nếu vượt và giữ vững sẽ mở ra không gian tăng, mục tiêu tiếp theo hướng tới các vùng kháng cự cao hơn. Mức kháng cự thứ hai gần đỉnh cũ, cũng là điểm phân định phe mua và bán.

Mức hỗ trợ đầu tiên phía dưới nằm ở vùng đáy gần đây, nếu mất sẽ thử thách các mức hỗ trợ dài hạn quan trọng hơn. Trong trường hợp cực đoan, nếu tâm lý thị trường hoàn toàn sụp đổ, không loại trừ khả năng giảm xuống mức bắt đầu của chu kỳ tăng trước đó.

Phân tích theo chiều thời gian

Ngắn hạn (1-4 tuần): Chủ yếu dao động tích lũy đáy, hướng đi chưa rõ ràng. Vùng dao động đã kéo dài nhiều tuần, biên độ biến động cực thấp, có thể xảy ra biến động lớn bất cứ lúc nào. Không có nhiều dư địa giảm, cần có yếu tố thúc đẩy rõ ràng để tăng lên.

Trung hạn (1-3 tháng): Cửa sổ chọn hướng sắp mở. Nếu có thể giữ vững trong vùng này và hình thành đáy, khả năng sẽ bắt đầu đợt phục hồi theo quý; nếu mất các mức hỗ trợ then chốt, chu kỳ điều chỉnh sẽ kéo dài hơn.

Dài hạn (6-12 tháng): Xác suất tăng cao hơn giảm. Chu kỳ sau giảm một nửa, kỳ vọng chuyển hướng vĩ mô, nhu cầu tổ chức đầu tư đều hỗ trợ, mục tiêu cuối năm thường vượt qua đỉnh cũ.

IV. Nhận định tổng hợp: Hiện tại nên phản ứng thế nào?

Lập kế hoạch theo phía trái vs xác nhận phía phải

Theo góc nhìn phía trái, vùng hiện tại đã vào vùng định giá thấp lịch sử. Các chỉ số cho thấy Bitcoin đã gần hoặc thấp hơn mức định giá của đợt gấu trước, phù hợp cho các nhà đầu tư dài hạn phân bổ từng phần, lợi nhuận/rủi ro khá hấp dẫn.

Theo góc nhìn phía phải, xu hướng chưa đảo chiều, chờ tín hiệu phá vỡ rõ ràng sẽ an toàn hơn. Vượt qua thành công mức kháng cự đầu tiên phía trên có thể xem là tín hiệu vào lệnh phía phải, mất các mức hỗ trợ then chốt thì nên tiếp tục quan sát.

Quản lý vị thế

· Nhà đầu tư dài hạn: Có thể cân nhắc xây dựng vị thế theo kiểu kim tự tháp, mua dần quanh các mức hỗ trợ quan trọng, kiểm soát quy mô từng lần mua, để dành dư địa bổ sung.

· Nhà giao dịch lướt sóng: Chờ xác nhận hướng đi rõ ràng rồi mới hành động, trong thị trường dao động, rủi ro mua đuổi bán tháo cao.

· Người phòng hộ: Có thể dùng các công cụ quyền chọn để xây dựng lớp bảo vệ, phòng ngừa rủi ro giảm giá.

Chỉ số tâm lý tham khảo

Cực kỳ sợ hãi thường đi kèm đáy của giai đoạn, nhưng “cực kỳ sợ hãi” kéo dài bao lâu còn chưa rõ. Có thể theo dõi khi nào chỉ số sợ hãi thoát khỏi vùng 0-10, khi nào sự hưng phấn trên mạng xã hội bắt đầu tăng trở lại, số địa chỉ mới tăng trưởng đảo chiều, để làm tín hiệu phụ cho đáy tâm lý.

V. Cảnh báo rủi ro

1. Rủi ro vĩ mô: Nếu lạm phát kéo dài cao, Fed có thể duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn, gây áp lực lên định giá tài sản rủi ro
2. Rủi ro pháp lý: Các quốc gia lớn ban hành chính sách quản lý chặt chẽ hơn, ảnh hưởng đến tâm lý và dòng vốn tổ chức
3. Rủi ro kỹ thuật: Lỗ hổng bảo mật lớn hoặc tranh cãi về phân chia chuỗi, làm lung lay niềm tin chung
4. Rủi ro cạnh tranh: Các blockchain khác hoặc câu chuyện vàng kỹ thuật số phân tán dòng vốn, làm giảm tính “duy nhất” của Bitcoin
5. Rủi ro đột xuất: Sập sàn, cá mập bán tháo, xung đột địa chính trị và các sự kiện không dự đoán trước được

Kết luận

Bitcoin hiện đang ở điểm cân bằng mong manh: mặt kỹ thuật yếu đi kèm nền tảng cơ bản tích cực, tâm lý ngắn hạn bi quan xen lẫn dài hạn lạc quan, nhà nhỏ rút lui còn tổ chức mua vào đồng loạt. Cuộc chiến phe mua và bán quanh mốc 66.000 USD có thể quyết định hướng đi trong vài tháng tới hoặc xa hơn.

Với nhà đầu tư ngắn hạn, chờ tín hiệu rõ ràng là an toàn hơn; với nhà đầu tư dài hạn, vùng hiện tại có thể là thời điểm “dòng tiền thông minh” âm thầm tích trữ. Như câu nói cũ: “Bull market sinh ra trong tuyệt vọng, trưởng thành trong do dự, chín muồi trong lạc quan, kết thúc trong điên cuồng.” Tâm lý thị trường hiện tại có thể chính là giai đoạn đầu tiên.

---

Lưu ý: Báo cáo này dựa trên tổng hợp thông tin công khai, không phải là lời khuyên đầu tư. Thị trường tiền mã hóa biến động mạnh, vui lòng tự đưa ra quyết định cẩn trọng.$BTC