Phân tích sâu thị trường tiền điện tử: Trò chơi hỗ trợ quan trọng dưới áp lực vĩ mô

2026年2月19日, giá Bitcoin giảm về gần 66.900 USD, giảm khoảng 0,45% so với ngày hôm qua. Bản ghi nhớ cuộc họp mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang phát đi tín hiệu diều hâu, ngụ ý có thể tăng lãi suất, chỉ số sợ hãi thị trường giảm xuống còn 9 (cực kỳ sợ hãi). Hiện tại BTC đang kiểm tra mức hỗ trợ quan trọng 65.000 USD, nếu mất mức này có thể giảm xuống 60.000 USD; ngược lại, nếu giữ được hỗ trợ, khả năng phục hồi kỹ thuật sẽ xuất hiện. Nhà đầu tư nên kiểm soát chặt vị thế, chú ý đến xu hướng chính sách vĩ mô.

一、Tổng quan thị trường

Tính đến ngày 19/02/2026, thị trường tiền điện tử chung chịu áp lực. Giá Bitcoin ở mức 66.933 USD, giảm 0,45% trong 24 giờ, so với mức đóng cửa hôm qua là 67.637 USD. Mức giá này đã gần sát biên dưới của vùng dao động gần đây, chỉ số tâm lý thị trường cho thấy nhà đầu tư đang trong trạng thái cực kỳ sợ hãi — chỉ số sợ hãi và tham lam đã giảm xuống còn 9, mức thấp nhất trong vài tháng gần đây.

Xem xét theo chu kỳ dài hơn, sau khi Bitcoin chạm đỉnh 97.000 USD vào giữa tháng 1, giá liên tục điều chỉnh, hiện đã giảm hơn 30%. Đầu tháng 2 từng có biến động lớn trong ngày, ngày 5/2 chạm đáy 60.074 USD rồi nhanh chóng phục hồi, cho thấy thị trường có lực mua mạnh trong vùng 60.000-65.000 USD. Tuy nhiên, đà phục hồi gần đây yếu đi, giá lại đối mặt với các lựa chọn hướng đi.

Ethereum cũng giảm theo, giá Wrapped ETH ở mức 2.991 USD, gần như đi ngang trong 24 giờ. Các altcoin khác giảm rõ rệt hơn, Solana giảm 3,42% xuống 81,77 USD, Ripple giảm 2,78% xuống 1,43 USD, cho thấy khi tâm lý rủi ro giảm, dòng vốn đang rút khỏi các tài sản có Beta cao.

二、Phân tích các yếu tố vĩ mô

Chuyển hướng chính sách của Fed dự kiến tăng nhiệt

Nguyên nhân chính của đợt điều chỉnh này là bản ghi nhớ cuộc họp ngày 18/02 của Fed. Trong đó, cho thấy các quan chức Fed vẫn cảnh giác với kiểm soát lạm phát, ngụ ý nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục mạnh, có thể xem xét tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát. Tuyên bố diều hâu này đã tác động trực tiếp đến định giá các tài sản rủi ro — dữ liệu lịch sử cho thấy, trong chu kỳ tăng lãi suất, đồng USD thường mạnh lên, đi kèm với sự co lại thanh khoản của các tài sản rủi ro như tiền điện tử.

Xem lại cơ chế điều chỉnh lãi suất của Fed tháng 12/2025 mà bạn từng quan tâm, khi đó, công cụ mua lại ngắn hạn (SRP) không giới hạn đã giải phóng thanh khoản thị trường, thúc đẩy các tài sản rủi ro tăng giá. Chuyển hướng chính sách hiện tại cho thấy môi trường thanh khoản đang thắt chặt, trái ngược hoàn toàn với kỳ vọng nới lỏng trước đó. Nhà đầu tư cần đánh giá lại logic định giá của các tài sản nhạy cảm với lãi suất.

Chủ đề trú ẩn an toàn bị thách thức

Đáng chú ý, giá vàng gần đây liên tục tăng và lập đỉnh mới, trong khi Bitcoin lại giảm ngược chiều, điều này càng làm giảm đi câu chuyện "vàng kỹ thuật số" như một tài sản trú ẩn. Khi các tài sản trú ẩn truyền thống và tài sản rủi ro phân kỳ, cho thấy thị trường đang xếp tiền điện tử vào nhóm tài sản có độ biến động cao, không còn là nơi lưu trữ giá trị nữa. Sự chuyển đổi nhận thức này có thể duy trì áp lực tiêu cực đối với các tổ chức trong trung hạn.

三、Phân tích kỹ thuật sâu

Phân tích các mức giá quan trọng

Bitcoin hiện đang ở điểm nút kỹ thuật quan trọng. Về hỗ trợ, 65.000 USD là mức tâm lý đã nhiều lần kiểm tra nhưng chưa bị phá vỡ, cũng là điểm bắt đầu phục hồi vào đầu tháng 2; nếu mất mức này, hỗ trợ tiếp theo sẽ là 60.000 USD, và điều chỉnh sâu hơn có thể hướng tới vùng 55.000 USD. Về kháng cự, 70.000 USD đã hình thành vùng áp lực ngắn hạn, cần vượt khối lượng để xác nhận đà phục hồi.

Chỉ số động lượng

Chỉ số kỹ thuật cho thấy bức tranh phức tạp. RSI 14 ngày khoảng 30, đã vào vùng quá bán, về lý thuyết có điều kiện phục hồi kỹ thuật. Tuy nhiên, MACD vẫn tích tụ lực bán, sự phân kỳ giữa giá và chỉ số cho thấy đà giảm vẫn chưa hoàn toàn hết. Khối lượng giao dịch gần đây giảm đi kèm với giảm giá, phù hợp với đặc điểm trao đổi vị thế cuối chu kỳ điều chỉnh, nhưng chưa xuất hiện tín hiệu rõ ràng về đáy.

Dữ liệu on-chain

Dữ liệu rút ròng của các sàn giao dịch về Bitcoin đáng chú ý. Gần đây, cá mập liên tục gom hàng quanh 84.000 USD, rút ròng 1,2 vạn BTC trong ngày, cho thấy các nhà nắm giữ dài hạn vẫn đang tích trữ khi giá giảm. Hành vi on-chain này trái ngược với xu hướng giá thường được xem là tín hiệu đáy trung hạn, nhưng cần cảnh giác với khả năng môi trường vĩ mô xấu đi có thể làm mất hiệu lực các quy luật lịch sử.

四、Khuyến nghị chiến lược

Nhà đầu tư spot

Với các khoản đầu tư dài hạn, mức giá hiện tại đã vào vùng tích lũy theo từng phần. Nên áp dụng chiến lược mua theo cấp số nhân: mua thử ban đầu tại vùng 66.000-65.000 USD (chiếm 20% tổng vốn), nếu giá giảm xuống 60.000 USD mua thêm đến 40%, trong trường hợp cực đoan, chạm 55.000 USD có thể nâng tỷ lệ lên 60%. Giữ lại 40% tiền mặt để đối phó với các điều chỉnh sâu hơn hoặc chờ cơ hội mua vào khi xu hướng xác nhận đảo chiều.

Lưu ý, chiến lược này dựa trên đánh giá chu kỳ vĩ mô. Nếu Fed rõ ràng bước vào chu kỳ tăng lãi suất, cần xem xét lại tỷ trọng tiền điện tử trong danh mục và điều chỉnh mục tiêu giá phù hợp.

Nhà giao dịch hợp đồng

Giao dịch hợp đồng ngắn hạn cần tuân thủ nguyên tắc theo xu hướng. Xu hướng hiện tại là giảm, phục hồi để bán ra sẽ tốt hơn là mua theo xu hướng giảm. Cụ thể, có thể mở vị thế short khi giá hồi phục đến vùng kháng cự 68.000-69.000 USD, dừng lỗ tại 70.500 USD, mục tiêu hướng tới 65.000 USD và 62.000 USD. Nếu giá phá vỡ hỗ trợ 65.000 USD, có thể theo dõi giảm nhẹ, dừng lỗ tại 66.500 USD, mục tiêu 60.000 USD.

Chú ý đặc biệt, khi chỉ số sợ hãi ở mức cực thấp, thị trường dễ xuất hiện phản ứng V-shape. Do đó, các lệnh short nên đặt trailing stop để bảo vệ lợi nhuận khi có lợi nhuận. Đòn bẩy tối đa nên hạn chế trong vòng 3 lần, tránh bị cháy tài khoản do biến động mạnh.

Khuyến nghị phân bổ tài sản

Kết hợp với khung phân bổ tài sản bạn đã quan tâm trước đó, trong môi trường hiện tại, đề xuất duy trì 30-40% vàng như một tài sản phòng ngừa rủi ro, không nên để tỷ lệ tiền điện tử vượt quá 20% tổng tài sản, ưu tiên các tài sản chính như BTC và ETH, tránh các altcoin có độ biến động cao. Khi môi trường vĩ mô rõ ràng hơn, thị trường có đáy rõ ràng, mới tăng dần tỷ lệ phân bổ tiền điện tử.

五、Rủi ro và triển vọng

Thị trường ngắn hạn đối mặt với ba yếu tố không chắc chắn: chính sách của Fed, diễn biến rủi ro địa chính trị và quy định tiền điện tử. Bất kỳ yếu tố tiêu cực nào cũng có thể gây ra đợt bán tháo mới. Nhà đầu tư cần duy trì thanh khoản đủ, tránh dùng đòn bẩy, kiểm soát rủi ro từng giao dịch chặt chẽ.

Xét về trung và dài hạn, giá trị nền tảng của công nghệ blockchain vẫn còn tồn tại. Với việc hoàn thiện liên tục các hạ tầng như Lightning Network, hợp đồng thông minh, cùng với sự gia tăng đều đặn của các tổ chức, tài sản tiền điện tử vẫn có tiềm năng tăng trưởng cấu trúc. Đợt điều chỉnh hiện tại có thể xem là điều chỉnh bình thường trong chu kỳ tăng giá, không phải là kết thúc xu hướng — miễn là môi trường vĩ mô không có biến cố hệ thống.

Chỉ số quan trọng theo dõi: Thay đổi ngôn từ của các quan chức Fed, xu hướng chỉ số USD, hiệu quả hỗ trợ 65.000 USD của BTC, dòng vốn ETF. Nên theo dõi hàng ngày và điều chỉnh chiến lược linh hoạt.

Lưu ý: Phân tích này dựa trên tổng hợp thông tin công khai, chỉ mang tính tham khảo, không phải là lời khuyên đầu tư. Thị trường tiền điện tử biến động mạnh, nhà đầu tư cần thận trọng, tự đưa ra quyết định phù hợp với khả năng chịu rủi ro của mình.