Eaton Được Xếp Hạng Là Trò Chơi Cơ Sở Hạ Tầng Quan Trọng Giữa Làn Sóng Mở Rộng Trung Tâm Dữ Liệu AI

Việc tăng mạnh chi tiêu cho hạ tầng trí tuệ nhân tạo đang tạo ra những cơ hội lớn cho các công ty hoạt động hậu trường. Trong khi nhiều nhà đầu tư tập trung vào các ông lớn công nghệ thúc đẩy quá trình xây dựng này, các công ty cung cấp nền tảng thiết yếu—hệ thống nguồn điện, giải pháp làm mát, và hạ tầng điện—cũng có vị thế tương tự để tận dụng xu hướng lớn này.

Eaton đang nổi lên như một trong những lợi ích từ xu hướng này. Công ty chuyên về các linh kiện điện tử cung cấp năng lượng và ổn định hoạt động của các cơ sở, với danh mục đa dạng gồm các thiết bị chuyển mạch, biến áp, bộ phân phối điện, nguồn dự phòng không gián đoạn và giải pháp lưu trữ năng lượng. Courtney Carlsen và nhóm phân tích của Motley Fool đã nhấn mạnh Eaton như một lựa chọn hạ tầng hấp dẫn cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với sự phát triển của AI mà không cần đầu tư trực tiếp vào cổ phiếu công nghệ.

Cơ hội hạ tầng 500 tỷ USD

Các nhà cung cấp đám mây lớn—Microsoft, Meta Platforms và Amazon—đã cam kết đầu tư đáng kể để mở rộng năng lực trung tâm dữ liệu AI. Theo nghiên cứu của Goldman Sachs, các nhà hyperscaler dự kiến sẽ chi tới 500 tỷ USD cho hạ tầng trí tuệ nhân tạo trong năm nay. Khoản đầu tư khổng lồ này không chỉ dành cho máy chủ và bộ xử lý; nó bao gồm toàn bộ hệ sinh thái hạ tầng hỗ trợ đảm bảo các trung tâm dữ liệu hoạt động ổn định và hiệu quả.

Quy mô của cơ hội này không thể xem nhẹ. Các dự án lớn trong quý 3 đã đạt tổng cộng 239 tỷ USD toàn cầu, trong đó gần một nửa là các dự án trung tâm dữ liệu. Hoạt động này nhấn mạnh cường độ và tính bền vững của chu kỳ phát triển hạ tầng AI.

Vị thế chiến lược của Eaton trong làm mát bằng chất lỏng

Nhận thức được sự thay đổi về nhu cầu cấu trúc, Eaton đã công bố ý định mua lại Boyd Thermal, một công ty đã có uy tín trong ngành làm mát bằng chất lỏng. Giao dịch này dự kiến sẽ hoàn tất trong quý 2, mở rộng đáng kể thị trường mục tiêu của Eaton trong một lĩnh vực mới nổi quan trọng.

Hệ thống trung tâm dữ liệu truyền thống sử dụng các giá đỡ máy chủ tiêu thụ từ 10 đến 15 kilowatt. Ngược lại, các giá đỡ máy chủ AI hiện đại yêu cầu từ 80 đến 100 kilowatt—tăng gấp năm đến mười lần. Sự tập trung công suất này tạo ra thách thức về quản lý nhiệt, và làm mát bằng chất lỏng là giải pháp trực tiếp. Các dự báo ngành cho thấy thị trường làm mát bằng chất lỏng toàn cầu sẽ tăng trưởng với tốc độ hợp chất hàng năm là 35% đến năm 2028, trở thành một trong những phân khúc phát triển nhanh nhất trong hệ sinh thái hạ tầng trung tâm dữ liệu.

Tăng trưởng nhu cầu và tồn kho dự kiến

Thị trường đang thưởng cho vị thế của Eaton bằng sự tăng trưởng đơn hàng vượt trội. Trong quý 3, các đơn hàng trung tâm dữ liệu tăng 70% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh số trung tâm dữ liệu tăng 40%. Thêm vào đó, tồn kho của phân khúc Electrical Americas đã mở rộng 20% so với cùng kỳ, đạt 12 tỷ USD—một khoản dự trữ lớn cung cấp khả năng dự báo doanh thu trong tương lai.

Các số liệu này cho thấy không chỉ nhu cầu theo chu kỳ mà còn phản ánh tính chất cấu trúc của quá trình xây dựng hạ tầng AI. Tồn kho lớn như vậy cho thấy Eaton và các đối thủ cạnh tranh đang đối mặt với hạn chế về năng lực sản xuất hơn là thiếu cầu, điều này có lợi cho giá cả và lợi nhuận.

Thuyết đầu tư “đào và cuốc”

Eaton là ví dụ điển hình cho thuyết đầu tư “đào và cuốc”—các công ty hỗ trợ các xu hướng công nghệ biến đổi mà không phải chịu rủi ro chính của công nghệ đó. Trong khi phát triển AI phụ thuộc vào hiệu suất chip và các đột phá về thuật toán, nó cũng phụ thuộc vào hạ tầng chứa đựng và cung cấp năng lượng cho các hệ thống này.

Hiện đang giao dịch với tỷ lệ lợi nhuận dự kiến trong tương lai là 26,4 lần, Eaton phản ánh sự công nhận của thị trường về lợi thế cấu trúc của mình. Rủi ro chính vẫn là kỷ luật chi tiêu của các hyperscaler; bất kỳ sự giảm mạnh nào trong chi tiêu trung tâm dữ liệu đều có thể gây áp lực lên lợi nhuận tương lai. Tuy nhiên, các bình luận ngành và dòng đơn hàng cho thấy khả năng giảm này trong ngắn hạn là không khả thi.

Chu kỳ hạ tầng nhiều năm phía trước

Quá trình xây dựng trung tâm dữ liệu AI dự kiến sẽ kéo dài nhiều năm, có thể đến hết thập kỷ này. Thời gian kéo dài này mang lại một đà tăng trưởng bền vững cho các công ty nằm trong chuỗi giá trị của quá trình này. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với hạ tầng AI mà không phải đối mặt với độ biến động và rủi ro thực thi của các cổ phiếu công nghệ thuần túy, Eaton xứng đáng được xem xét như một phần của danh mục hạ tầng công nghệ đa dạng.