Mô hình thời tiết tháng 3 của Brazil và tác động toàn cầu đến thị trường cà phê

Thị trường cà phê đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng khi các vùng trồng chính của Brazil trải qua lượng mưa vượt mức trung bình vào đầu năm 2026. Trong khi điều kiện thời tiết này hỗ trợ năng suất tăng cho nhà sản xuất arabica lớn nhất thế giới, chúng cũng tạo ra những trở ngại đáng kể cho giá kỳ hạn cà phê. Hợp đồng arabica tháng 3 tăng nhẹ +0,39%, trong khi robusta giảm 2,24% xuống mức thấp nhất trong 4 tuần, phản ánh các động thái phức tạp định hình cung cầu cà phê toàn cầu.

Mưa lớn kỷ lục tại trung tâm cà phê Brazil

Thời tiết ở Brazil trong tháng 3 đã mang lại lượng ẩm đáng kể cho các vùng trồng trọng yếu. Minas Gerais, khu vực sản xuất arabica lớn nhất của Brazil, đã nhận được 69,8 mm lượng mưa trong tuần kết thúc ngày 30 tháng 1, tương đương 117% trung bình lịch sử theo số liệu của Somar Meteorologia. Lượng mưa đáng kể này vượt quá các mô hình mùa vụ bình thường và báo hiệu điều kiện thuận lợi cho phát triển mùa vụ trong khu vực.

Ảnh hưởng của lượng ẩm duy trì tại Brazil không chỉ dừng lại ở lợi ích về năng suất ngay lập tức. Mưa đều đặn trong mùa vụ cà phê giúp cây trồng phát triển khỏe mạnh hơn, tuy nhiên các nhà tham gia thị trường nhận thức điều này là yếu tố giảm giá ngắn hạn. Sự kết hợp giữa lượng mưa vượt trung bình và dự báo thời tiết thuận lợi trong những tuần tới đã tạo ra áp lực bán liên tục trên cả hợp đồng arabica và robusta.

Mở rộng cung cà phê toàn cầu định hình lại động thái thị trường

Bức tranh thời tiết của Brazil liên kết với một sự chuyển đổi lớn hơn trong cung cà phê toàn cầu. Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil, đã nâng dự báo tổng sản lượng cà phê năm 2025 lên 2,4% vào tháng 12, đạt 56,54 triệu bao, so với 55,20 triệu bao dự kiến vào tháng 9. Việc điều chỉnh tăng này phản ánh điều kiện trồng trọt cải thiện và kỳ vọng sản lượng mạnh hơn cho mùa vụ hiện tại.

Sự tăng mạnh về cung của Việt Nam tạo thêm thách thức cho giá cà phê. Cục Thống kê Quốc gia Việt Nam báo cáo xuất khẩu cà phê năm 2025 tăng 17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn, đưa Việt Nam trở thành một thế lực ngày càng chi phối trong thị trường robusta toàn cầu. Dự kiến sản lượng của Việt Nam sẽ tăng 6% so với năm trước lên 1,76 triệu tấn trong năm 2025/26, đạt mức cao nhất trong 4 năm.

Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết vào cuối tháng 10 rằng sản lượng của Việt Nam có thể tăng 10% so với vụ trước nếu thời tiết thuận lợi tiếp tục. Là nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới, việc mở rộng cung của Việt Nam trực tiếp gây áp lực lên hợp đồng tương lai robusta—giải thích cho sự giảm mạnh hơn trong các hợp đồng RMH26 so với các chuẩn arabica.

Phục hồi tồn kho và động thái kỹ thuật

Các diễn biến gần đây trong tồn kho cà phê do các sàn giao dịch theo dõi phản ánh sự thay đổi trong cung. Sau khi giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào tháng 11, tồn kho arabica của ICE đã phục hồi lên 461.829 bao vào giữa tháng 1. Tương tự, tồn kho robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 1 năm vào tháng 12 nhưng sau đó đã phục hồi lên mức cao nhất trong 1,75 tháng, cho thấy sự tích trữ lại và giảm lo ngại về tình trạng thiếu hụt.

Sự phục hồi trong tồn kho loại bỏ một yếu tố hỗ trợ giá chính đã duy trì các hợp đồng cà phê trong phần lớn năm 2025. Khi nguồn cung trở nên dồi dào hơn, bối cảnh kỹ thuật cho các đợt tăng giá bền vững cũng xấu đi. Sự đảo chiều tồn kho này làm tăng thêm các tác động giảm giá mang tính tiêu cực từ thời tiết vượt trung bình của Brazil và sự mở rộng sản lượng của Việt Nam.

Dự báo sản lượng 2025/26: Những tín hiệu trái chiều cho arabica và robusta

Dịch vụ Nông nghiệp Ngoại thương USDA đã vẽ ra một bức tranh phức tạp cho mùa vụ 2025/26 trong dự báo tháng 12. Sản lượng cà phê toàn cầu dự kiến sẽ tăng 2,0% so với năm trước lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao, nhưng điều này che giấu các xu hướng khu vực khác nhau. Sản lượng arabica dự kiến giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, trong khi robusta tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao.

Riêng Brazil, dự báo của FAS cho biết sản lượng cà phê năm 2025/26 sẽ giảm 3,1% so với năm trước xuống còn 63 triệu bao, mức giảm nhẹ so với các năm trước. Trong khi đó, sản lượng của Việt Nam dự kiến tăng 6,2% so với năm trước lên 30,8 triệu bao—đạt mức cao nhất trong 4 năm. Trên toàn cầu, tồn kho cuối kỳ dự kiến giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ 21,307 triệu bao trong năm 2024/25, cho thấy sự thắt chặt cung ứng nhẹ nhàng vào cuối mùa vụ.

Nhìn về phía trước: Yếu tố thời tiết tháng 3 trong định giá cà phê

Sự kết hợp giữa lượng mưa vượt mức của Brazil, tăng trưởng sản lượng mạnh của Việt Nam và sự phục hồi của tồn kho tạo ra môi trường đầy thử thách cho giá cà phê. Trong khi các nhà xuất khẩu Brazil tháng 12 giảm xuất khẩu—với xuất khẩu cà phê xanh giảm 18,4% so với cùng kỳ xuống còn 2,86 triệu bao—thì mức giảm này không đủ để bù đắp cho sự dư thừa cung toàn cầu phản ánh qua dự báo sản lượng và phục hồi tồn kho.

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo tháng 11 rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm chỉ 0,3% so với cùng kỳ xuống còn 138,658 triệu bao, cho thấy đà xuất khẩu vẫn duy trì dù điều kiện thị trường thắt chặt hơn. Thời tiết tháng 3 tại Brazil, thay vì tạo ra các hạn chế cung cấp ngay lập tức, lại củng cố kỳ vọng về nguồn cung toàn cầu dồi dào trong mùa vụ 2025/26.

Các nhà tham gia thị trường cà phê tiếp tục theo dõi chặt chẽ lượng mưa tại Brazil, vì thời tiết vẫn là biến số quan trọng trong tính toán cung cầu tổng thể. Tuy nhiên, các mô hình khí quyển hiện tại—mang lại lượng mưa vượt trung bình cho các vùng arabica chính—dường như sẽ duy trì áp lực giảm giá đối với các hợp đồng tương lai cà phê trong suốt mùa vụ.