Green Thumb Industries Được định hướng tận dụng các thay đổi về lịch trình của cần sa

Khi Tổng thống Trump ký sắc lệnh hành pháp để thúc đẩy việc phân loại lại cần sa từ Hạng I sang Hạng III vào cuối năm 2024, thông báo này đã kích hoạt hoạt động thị trường đáng kể trong lĩnh vực cần sa. Tuy nhiên, những người chiến thắng thực sự từ sự thay đổi chính sách này sẽ không phải tất cả các công ty cần sa một cách bình đẳng—những người hưởng lợi chính sẽ là các nhà vận hành đa bang đã có doanh thu đáng kể từ việc bán cần sa hợp pháp. Trong số các đối thủ này, Green Thumb Industries nổi bật như một công ty có vị thế đặc biệt để tận dụng các thay đổi quy định này nhằm thúc đẩy tăng trưởng nhanh hơn.

Hiểu rõ tác động của sự thay đổi chính sách thuế

Điểm cốt lõi của cơ hội này nằm ở một yếu tố kỹ thuật nhưng cực kỳ quan trọng trong luật thuế của Mỹ: Mục 280e. Điều khoản này từ lâu đã ngăn cản các doanh nghiệp cần sa được khấu trừ các chi phí vận hành tiêu chuẩn, buộc họ phải nộp thuế dựa trên doanh thu gộp thay vì lợi nhuận ròng từ hoạt động. Khi cần sa chuyển sang Hạng III, Mục 280e sẽ không còn áp dụng cho các công ty này nữa, từ đó thay đổi căn bản tình hình thuế của họ.

Những tác động này rất lớn. Theo lãnh đạo của Green Thumb, riêng công ty này dự kiến sẽ tạo ra khoảng 60 triệu USD dòng tiền tự do bổ sung mỗi năm sau khi việc phân loại lại có hiệu lực. Khoản tiền này đến từ việc doanh nghiệp sẽ chuyển từ cách tính thuế dựa trên biên lợi nhuận gộp sang dựa trên lợi nhuận hoạt động—một thay đổi giúp giảm đáng kể gánh nặng thuế hiệu quả trong khi vẫn duy trì lợi nhuận.

Nền tảng vận hành vững chắc của Green Thumb

Điều làm cho Green Thumb trở thành ứng cử viên hấp dẫn để hưởng lợi từ thay đổi chính sách này chính là nền tảng vận hành đã được xây dựng vững chắc của họ. Khác với nhiều công ty cần sa vẫn chưa có lãi hoặc âm dòng tiền, Green Thumb đã có thành tích liên tục về lợi nhuận và tạo ra dòng tiền.

Trong vòng mười hai tháng gần nhất, công ty đã tạo ra 154,5 triệu USD dòng tiền tự do và báo cáo lợi nhuận ròng 43,6 triệu USD trên doanh thu gần 1,2 tỷ USD. Các số liệu này chứng tỏ Green Thumb đã xây dựng một mô hình kinh doanh bền vững, quản lý tốt—một điểm khác biệt quan trọng trong một ngành vẫn đang phát triển về độ trưởng thành vận hành.

Thị giá của công ty cũng cho thấy tiềm năng tăng trưởng. Với vốn hóa thị trường khoảng 1,9 tỷ USD, Green Thumb đang giao dịch ở mức 1,7 lần doanh thu—mức định giá khá khiêm tốn cho một công ty dẫn đầu ngành cần sa có khả năng tăng trưởng đã được chứng minh và các yếu tố thúc đẩy lợi nhuận mở rộng trong tương lai.

Các yếu tố thúc đẩy tài chính từ việc phân loại lại liên bang

Việc phân loại lại không chỉ mang lại lợi ích thuế một lần; nó còn đóng vai trò như một động lực cấu trúc để tăng tốc dòng tiền bền vững. Bằng cách giữ lại thêm 60 triệu USD tiền mặt hàng năm, ban lãnh đạo Green Thumb sẽ có nhiều khả năng linh hoạt hơn để theo đuổi các sáng kiến tăng trưởng chiến lược, dù là mở rộng hoạt động, hợp nhất thị trường hay đầu tư vào công nghệ.

Sự linh hoạt tài chính này đến vào thời điểm thị trường cần sa của Mỹ vẫn đang trưởng thành. Sự kết hợp giữa việc tạo ra dòng tiền tốt hơn, mô hình kinh doanh có lợi nhuận và khả năng tiếp cận vốn tạo điều kiện cho việc tạo ra giá trị đáng kể trong trung hạn và dài hạn.

Các yếu tố đầu tư dành cho nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng

Đối với các nhà đầu tư xem xét đầu tư vào Green Thumb, có một số yếu tố cần chú ý. Thứ nhất, công ty đã hoạt động dựa trên nền tảng tài chính vững mạnh—một điều hiếm có trong ngành cần sa, mang lại một mức độ an toàn nhất định. Thứ hai, lợi ích thuế này là một lợi thế bền vững, mang tính cấu trúc chứ không chỉ là một cú hích tạm thời.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư tiềm năng cần nhận thức rõ các rủi ro nội tại. Việc phân loại lại liên bang, dù đã được thúc đẩy nhanh qua hành động hành pháp, vẫn phải trải qua các quy trình quy định chính thức. Thêm vào đó, ngành cần sa còn đối mặt với các biến động về quy định và thị trường, khác biệt so với các ngành đã trưởng thành hơn.

Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn và thoải mái với rủi ro của ngành cần sa, Green Thumb Industries mang đến một cơ hội hấp dẫn. Sự kết hợp giữa lợi nhuận hiện tại, quy mô ngành dẫn đầu và các yếu tố hỗ trợ tích cực từ chính sách có thể giúp công ty đạt được tăng trưởng đáng kể trong tương lai. Tuy nhiên, như mọi khoản đầu tư cổ phiếu khác, đặc biệt trong các ngành mới nổi, việc thẩm định kỹ lưỡng và duy trì quan điểm dài hạn là điều cần thiết trước khi xuống tiền.