Chiến lược danh mục của Warren Buffett: Tại sao cược năng lượng $58 tỷ USD của Berkshire Hathaway đang ngày càng thu hút sự chú ý

Hồ sơ thành tích của Warren Buffett tự nó đã nói lên tất cả—sáu thập kỷ các quyết định đầu tư đã định hình thị trường một cách căn bản và ảnh hưởng đến nhiều thế hệ nhà đầu tư. Ngay cả trong những năm cuối cùng tại vị, các quyết định về danh mục của Buffett vẫn tiếp tục thể hiện tư duy chiến lược của ông. Một động thái đặc biệt nổi bật: trước khi rút lui khỏi hoạt động hàng ngày, Buffett và đội ngũ của Berkshire Hathaway đã cam kết lớn vào lĩnh vực năng lượng, phân bổ khoảng 58 tỷ đô la qua nhiều khoản đầu tư khác nhau. Điều làm cho điều này trở nên đáng chú ý là Berkshire trong những năm gần đây đã cực kỳ chọn lọc, tích trữ tiền mặt và tránh mua cổ phiếu lớn. Sự chuyển hướng mạnh mẽ vào năng lượng này thể hiện một tuyên bố táo bạo về tương lai của ngành—và các chỉ số sớm cho thấy chiến lược này bắt đầu mang lại kết quả.

Xây dựng vị thế trong lĩnh vực năng lượng: Các vị trí chiến lược trong danh mục của Berkshire Hathaway

Chi tiết về mức độ tập trung vào năng lượng trong danh mục của Warren Buffett thật ấn tượng. Berkshire không chỉ đơn thuần tham gia vào ngành này—họ đã xây dựng các vị thế lớn, đa dạng trên nhiều mặt trận.

Về cổ phiếu, Berkshire đã tích lũy cổ phần trong Chevron trị giá gần 21 tỷ đô la, trở thành khoản nắm giữ lớn thứ năm trong danh mục cổ phiếu của công ty và chiếm khoảng 6% tổng vốn cổ phần của Chevron. Công ty cũng đã thiết lập vị thế đáng kể trong Occidental Petroleum, xây dựng các khoản nắm giữ trị giá khoảng 12 tỷ đô la—là vị trí cổ phiếu lớn thứ sáu của Berkshire và chiếm khoảng 27% số cổ phần lưu hành của Occidental Petroleum.

Ngoài các cổ phiếu công khai, công ty còn đầu tư đáng kể vào hạ tầng. Năm 2020, Berkshire Hathaway Energy đã mua lại hoạt động khí đốt tự nhiên và lưu trữ của Dominion Energy với giá trị gần 10 tỷ đô la (bao gồm cả nợ phải trả). Tiếp theo đó, vào giữa năm 2023, họ đã đầu tư 3,3 tỷ đô la để đảm bảo 50% cổ phần tại cơ sở khí tự nhiên hóa lỏng Cove Point, cũng thuộc sở hữu của Dominion trước đó. Đến cuối năm 2024, Berkshire đã hoàn tất mua lại phần còn lại 8% cổ phần của Berkshire Hathaway Energy với khoảng 2,4 tỷ đô la, hợp nhất quyền kiểm soát toàn bộ. Gần đây nhất, vào năm 2025, Berkshire Hathaway đã bỏ ra khoảng 9,7 tỷ đô la tiền mặt để mua OxyChem, bộ phận hóa dầu của Occidental Petroleum—một bước đi bổ sung khả năng sản xuất hóa chất tập trung vào xử lý nước, ứng dụng trong y tế và các sản phẩm thương mại đặc thù.

Tổng cộng, các khoản đầu tư này lên tới khoảng 58 tỷ đô la, mặc dù giá trị của các khoản nắm giữ Chevron và Occidental biến động theo điều kiện thị trường. Điều làm cho việc phân bổ này trở nên đặc biệt là bối cảnh rộng hơn: Berkshire trong những năm gần đây chủ yếu đứng ngoài các thị trường cổ phiếu, tích trữ một trong những khoản dự trữ tiền mặt lớn nhất trong lịch sử. Việc mua lại cổ phiếu đã rất hạn chế. Do đó, việc tập trung vào lĩnh vực năng lượng này thể hiện một vị thế chiến lược có chủ đích—không phải là tích trữ thụ động.

Lý do chiến lược: Năng lượng trong bối cảnh địa chính trị và công nghệ phức tạp

Việc hiểu tại sao danh mục của Buffett lại nhấn mạnh vào năng lượng đòi hỏi phải xem xét các yếu tố thúc đẩy phân tích của Berkshire. Trong khi các chi tiết về luận điểm đầu tư nội bộ của họ vẫn còn riêng tư, vị trí này cho thấy rõ các ưu tiên chiến lược.

Hạ tầng dầu khí đóng vai trò then chốt trong nền kinh tế toàn cầu dù đã nhiều thập kỷ bàn luận về chuyển đổi sang năng lượng tái tạo. Những chuyển đổi này cần thời gian—có thể hàng thập kỷ—đặc biệt khi các ưu tiên chính trị thay đổi. Chính sách năng lượng của chính quyền Trump đã giảm bớt việc mở rộng năng lượng tái tạo so với các chính quyền trước, cho thấy rằng sự phụ thuộc vào nhiên liệu hóa thạch sẽ còn kéo dài trong tương lai gần.

Song song đó, một yếu tố ít được chú ý đang định hình lại các dự báo về nhu cầu năng lượng: trí tuệ nhân tạo. Các hệ thống AI đòi hỏi dữ liệu khổng lồ, cần năng lượng tính toán cực kỳ lớn, và do đó, lượng điện tiêu thụ cũng tăng vọt. Xu hướng này mâu thuẫn trực tiếp với giả thuyết rằng nhu cầu năng lượng sẽ giảm. Kết quả là, nhu cầu năng lượng toàn cầu đang mở rộng đúng vào thời điểm nhiều dự đoán cho rằng nó sẽ thu hẹp lại.

Theo một báo cáo năm 2023 của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) về Triển vọng Năng lượng Quốc tế, có đủ dự trữ dầu thô, hydrocarbon lỏng và nhiên liệu sinh học để đáp ứng nhu cầu nhiên liệu lỏng toàn cầu dự kiến đến năm 2050. Tuy nhiên, báo cáo cũng thừa nhận “sự không chắc chắn đáng kể” về các động thái cung cầu trong tương lai. Quan trọng hơn, EIA còn lưu ý rằng dự trữ toàn cầu có khả năng tăng lên khi các đổi mới công nghệ cải thiện phương pháp khai thác và phát hiện các mỏ mới.

Các động thái thị trường gần đây cũng đã thay đổi tâm lý. Sau một thời gian dài hoạt động kém hiệu quả, hợp đồng tương lai dầu thô đã tăng khoảng 14% trong những tháng gần đây—được thúc đẩy phần lớn bởi các rối loạn địa chính trị (bao gồm các biến động ở Venezuela và căng thẳng với Iran) và các gián đoạn nguồn cung do thời tiết mùa đông khắc nghiệt ảnh hưởng đến sản lượng của Mỹ. Đà tăng ngắn hạn này, kết hợp với các yếu tố cầu dài hạn mang tính cấu trúc, dường như xác thực vị trí chiến lược của Berkshire.

Tại sao năng lượng lại quan trọng cho đa dạng hóa danh mục đầu tư

Dầu mỏ và các hàng hóa năng lượng khác mang đặc điểm riêng biệt cho các danh mục đầu tư đa dạng: chúng thường hoạt động tốt trong các giai đoạn đồng tiền mất giá và lạm phát gia tăng. Khi các nhà đầu tư lo ngại về sức mạnh của đô la Mỹ và tính bền vững của các chính sách tài chính hiện tại, các tài sản năng lượng cung cấp một lớp phòng hộ—một sự tiếp xúc thay thế không tương quan với biến động của thị trường cổ phiếu truyền thống.

Việc danh mục của Warren Buffett tập trung vào năng lượng do đó phản ánh cả các cơ hội ngắn hạn (rủi ro địa chính trị, hạn chế nguồn cung do thời tiết, tăng trưởng nhu cầu do AI) và các yếu tố cấu trúc dài hạn (bảo vệ chống lạm phát, đa dạng hóa tiền tệ, tính bền vững của nhu cầu nhiên liệu hóa thạch). Việc phân bổ khoảng 58 tỷ đô la này cho thấy niềm tin của các tổ chức về vai trò của năng lượng trong một danh mục đầu tư được xây dựng tốt trong thập kỷ tới và xa hơn nữa.

Các khoản đầu tư của Buffett thường chứng minh là có dự báo chính xác khi các động thái thị trường phù hợp với luận điểm của ông. Các chỉ số sớm—giá dầu tăng, nhu cầu năng lượng mở rộng từ các dự án hạ tầng AI, và căng thẳng địa chính trị hỗ trợ định giá hàng hóa—dường như cho thấy vị trí trong lĩnh vực năng lượng của Warren Buffett có thể có tầm quan trọng lớn hơn trong bối cảnh đầu tư phía trước so với những năm gần đây.