Cổ phiếu chip lao đao giữa cơn xoay vòng thị trường: Phân tích chi tiết về đợt bán tháo ngày thứ Tư

Thị trường chứng khoán đã có một phiên diễn biến trái chiều vào thứ Tư khi các chỉ số chính trải qua các biến động phân kỳ do sự sụt giảm mạnh của các cổ phiếu liên quan đến bán dẫn và trí tuệ nhân tạo. S&P 500 giảm 0,51%, xuống mức thấp nhất trong hai tuần, trong khi Nasdaq 100 tập trung vào công nghệ giảm 1,77%, đánh dấu mức thấp nhất trong bảy tuần. Trong khi đó, chỉ số Dow Jones Công nghiệp lại tăng nhẹ 0,53%. Thị trường hợp đồng tương lai phản ánh sự yếu kém này, với hợp đồng E-mini S&P 500 tháng Ba giảm 0,44% và hợp đồng E-mini Nasdaq tháng Ba giảm 1,69%.

Trong trung tâm của biến động ngày thứ Tư là các nhà sản xuất bán dẫn và các cổ phiếu công nghệ liên quan. Các nhà đầu tư đã rút bỏ vị thế khỏi các cổ phiếu chip và các nhà cung cấp hạ tầng AI, gây ra một chuỗi bán tháo làm áp lực lên toàn bộ thị trường. Sự xoay vòng ngành này cho thấy sự thận trọng ngày càng tăng về tốc độ ứng dụng trí tuệ nhân tạo và đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì nhu cầu trong lĩnh vực thiết bị trung tâm dữ liệu.

Cổ phiếu chip dẫn đầu đà giảm

Ngành bán dẫn trải qua đợt suy thoái lớn nhất trong nhiều tuần. AMD là tâm điểm của thiệt hại, giảm hơn 17% sau khi công ty đưa ra dự báo doanh số quý I thận trọng, khoảng 9,8 tỷ USD, cộng hoặc trừ 300 triệu USD—kém xa một số dự báo của các nhà phân tích khoảng 10 tỷ USD. Sự thiếu hụt này đã làm dấy lên những lo ngại mới về nhu cầu chip AI và kích hoạt đợt bán tháo rộng rãi trong toàn bộ lĩnh vực cổ phiếu chip.

Sức yếu của AMD đã lan tỏa qua chuỗi cung ứng bán dẫn. Sandisk giảm hơn 16%, trong khi Micron Technology mất hơn 9%. Các nhà sản xuất thiết bị cũng chịu thiệt hại, với Lam Research giảm 8%, Western Digital giảm 7%, và Applied Materials cùng Seagate Technology đều giảm hơn 6%. Ngay cả các ông lớn thị trường cũng gặp khó khăn, như Nvidia, ASML Holding, KLA Corp và Broadcom đều giảm hơn 3%.

Nỗi lo về nhu cầu hạ tầng AI còn vượt ra ngoài các nhà sản xuất chip. Các công ty cung cấp thiết bị nguồn và hỗ trợ trung tâm dữ liệu chứng kiến dòng vốn chảy ra đáng kể. Amphenol sụt hơn 11%, trong khi Vistra Corp và Constellation Energy đều giảm hơn 6%. GE Vernova, Vertiv Holdings và Hubbell cũng giảm hơn 3%, cho thấy các nhà đầu tư đang xem xét lại toàn bộ hệ sinh thái xung quanh việc triển khai trí tuệ nhân tạo.

Áp lực thị trường rộng lớn và các dòng chảy kinh tế ngược chiều

Lịch kinh tế ngày thứ Tư cung cấp các tín hiệu hỗn hợp cho các nhà đầu tư đang điều hướng các chính sách và hướng dẫn doanh nghiệp. Báo cáo việc làm của ADP tháng Một cho thấy các công ty Mỹ đã tạo thêm 22.000 việc làm, thấp hơn nhiều so với dự kiến 45.000 và cho thấy đà của thị trường lao động có thể đang chậm lại. Ngược lại, chỉ số dịch vụ ISM tháng Một giữ vững ở mức 53,8, trái với dự báo giảm xuống 53,5, cho thấy hoạt động dịch vụ vẫn còn khả năng phục hồi.

Dữ liệu thị trường thế chấp thêm một lớp phức tạp nữa. Ứng dụng vay thế chấp của MBA giảm 8,9% trong tuần kết thúc ngày 30 tháng Một, trong đó chỉ số phụ mua nhà giảm 14,4%. Sự yếu kém này trùng hợp với mức giảm nhẹ của lãi suất vay cố định 30 năm, giảm 3 điểm cơ bản xuống còn 6,21% từ 6,24% của tuần trước.

Tâm lý thị trường được củng cố bởi việc giải quyết tạm thời vụ đóng cửa chính phủ Mỹ sau khi Tổng thống Trump ký thỏa thuận tài trợ vào tối thứ Ba. Tuy nhiên, thỏa thuận này có giới hạn: Bộ An ninh Nội địa chỉ nhận được ngân sách đến ngày 13 tháng Hai, trong khi phần còn lại của chính phủ được cấp ngân sách đến ngày 30 tháng Chín. Bộ Tài chính cũng công bố rằng đợt phát hành trái phiếu kho bạc quý tới sẽ đạt tổng cộng 125 tỷ USD, phù hợp với kỳ vọng, và cho biết sẽ duy trì quy mô đấu thầu “ít nhất trong vài quý tới.”

Trái phiếu chính phủ và xu hướng lãi suất

Thị trường trái phiếu kho bạc ổn định với mức biến động nhỏ khi các nhà giao dịch cân bằng các lực lượng đối lập. Hợp đồng tương lai trái phiếu 10 năm ngày 10 tháng Ba tăng 0,5 điểm, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm cơ sở tăng 0,8 điểm cơ bản lên 4,274%. Sức yếu của thị trường chứng khoán đã hỗ trợ trái phiếu, cùng với báo cáo việc làm tháng Một yếu hơn dự kiến của ADP, cả hai đều cho thấy xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ dịu hơn.

Tuy nhiên, chỉ số ISM dịch vụ mạnh hơn lại tạo ra áp lực giảm giá trái phiếu. Thêm vào đó, các áp lực cung sắp tới cũng đang đến gần, khi Bộ Tài chính dự kiến đấu thầu 125 tỷ USD trái phiếu trong đợt phát hành quý tới. Các nhà giao dịch trái phiếu cũng phải đối mặt với tâm lý tiêu cực còn tồn đọng từ việc Tổng thống Trump đề cử Keven Warsh làm Chủ tịch Fed tiếp theo. Thị trường xem Warsh, người từng là Thống đốc Fed từ 2006 đến 2011, là người hawkish hơn so với các ứng viên khác và nhớ lại những nhấn mạnh của ông về rủi ro lạm phát trong nhiệm kỳ trước.

Lợi suất trái phiếu chính phủ châu Âu cho kết quả trái chiều. Lợi suất kỳ hạn 10 năm của Đức giảm 3,2 điểm cơ bản xuống 2,859%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh tăng 2,9 điểm cơ bản lên 4,546%. Trong khu vực Euro, chỉ số CPI lõi tháng Một được điều chỉnh giảm 0,1 điểm phần trăm xuống 2,2% so với cùng kỳ năm trước—mức chậm nhất trong bốn năm. Chỉ số PMI tổng hợp tháng Một cũng giảm nhẹ xuống còn 51,3 từ 51,5. Giá nhà sản xuất trong khu vực Euro giảm 0,3% theo tháng và 2,1% theo năm, đánh dấu mức giảm hàng năm lớn nhất trong 14 tháng. Thị trường dự đoán chỉ có khoảng 1% khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách ngày thứ Năm.

Hiệu suất cổ phiếu cá nhân: Người thắng và người thua

Ngoài đà giảm của cổ phiếu chip, các cổ phiếu riêng lẻ thể hiện sự phân hóa rõ rệt. Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử giảm theo đà giảm chung của các tài sản kỹ thuật số, với Bitcoin giảm hơn 3%. Galaxy Digital Holdings và MARA Holdings đều giảm hơn 8%, trong khi Riot Platforms giảm 7%. Coinbase Global giảm hơn 6%, còn MicroStrategy giảm hơn 2%.

Một số tên tuổi dẫn đầu thị trường gây thất vọng. Boston Scientific lao dốc hơn 17%, mức giảm mạnh nhất trong S&P 500, sau khi dự báo EPS điều chỉnh cả năm trong khoảng 3,43-3,49 USD, trung bình thấp hơn dự kiến 3,47 USD. Cencora báo cáo doanh thu quý I là 85,93 tỷ USD, thấp hơn dự kiến 86,18 tỷ USD, dẫn đến giảm 8%. T Rowe Price Group giảm hơn 5% sau khi công bố EPS điều chỉnh quý IV là 2,44 USD, thấp hơn dự kiến 2,47 USD. Uber Technologies giảm hơn 4% sau dự báo EBITDA điều chỉnh quý I từ 2,37-2,47 USD, trung bình thấp hơn dự kiến 2,45 USD.

Các điểm sáng trong ngày gồm các thương vụ mua lại chiến lược và các kết quả lợi nhuận tích cực. Silicon Laboratories tăng hơn 49% sau khi công bố việc mua lại bởi Texas Instruments với giá 231 USD/cổ phiếu trong một thương vụ trả bằng tiền mặt trị giá 7,5 tỷ USD. Super Micro Computer dẫn đầu các cổ phiếu tăng trong S&P 500, tăng hơn 13% sau khi dự báo doanh thu ròng quý III ít nhất 12,3 tỷ USD, vượt xa dự kiến 10,25 tỷ USD. Eli Lilly tăng hơn 10% sau doanh thu quý IV mạnh mẽ đạt 19,29 tỷ USD—vượt dự kiến 18,01 tỷ USD—và đưa ra hướng dẫn cả năm từ 80 đến 83 tỷ USD, cao hơn dự kiến 77,71 tỷ USD.

Fortive Corporation tăng hơn 10% sau khi dự báo EPS điều chỉnh năm 2026 trong khoảng 2,90-3,00 USD, vượt dự kiến 2,85 USD. Amgen dẫn đầu các cổ phiếu tăng của Dow Jones với mức tăng 8% sau khi báo cáo doanh thu quý IV đạt 9,87 tỷ USD, vượt dự kiến 9,46 tỷ USD. MGM Resorts International tăng 8% sau khi tiết lộ liên doanh BetMGM tạo ra 2,8 tỷ USD doanh thu ròng cho năm tài chính 2025, tăng 33% so với cùng kỳ. Johnson Controls International tăng 4% sau khi báo cáo doanh thu quý I đạt 5,80 tỷ USD, vượt dự kiến 5,64 tỷ USD.

Xu hướng mùa báo cáo lợi nhuận và hướng dẫn dự báo

Mùa báo cáo lợi nhuận vẫn là yếu tố quan trọng khi các doanh nghiệp Mỹ công bố kết quả quý IV. S&P 500 có 150 công ty dự kiến báo cáo trong tuần này, với 81% trong số đó vượt kỳ vọng. Theo Bloomberg Intelligence, tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 dự kiến đạt 8,4% trong quý IV—quý thứ mười liên tiếp tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước. Ngoại trừ nhóm công ty công nghệ lớn Magnificent Seven, tăng trưởng lợi nhuận dự kiến sẽ chậm lại còn 4,6%, cho thấy sự đóng góp không cân xứng của các tên tuổi siêu lớn.

Trong tuần này, các báo cáo lợi nhuận vẫn tiếp tục từ các tên tuổi lớn như Amazon, Bristol-Myers Squibb, ConocoPhillips, Linde và nhiều công ty khác. Các nhà đầu tư sẽ phân tích các kết quả này để tìm tín hiệu về sức khỏe doanh nghiệp, ưu tiên phân bổ vốn và sự tự tin của ban quản lý hướng tới năm 2026.

Triển vọng thị trường và bất định chính sách phía trước

Triển vọng ngắn hạn của thị trường dường như bị chi phối bởi các lực lượng đối lập. Thị trường tài chính hiện định giá chỉ khoảng 10% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách ngày 17-18 tháng Ba, cho thấy kỳ vọng giảm lãi suất hạn chế trong ngắn hạn. Điều này trái ngược với tín hiệu ôn hòa từ dữ liệu việc làm yếu nhưng mâu thuẫn với các bình luận hawkish về đề cử Chủ tịch Fed và các lo ngại về lạm phát dai dẳng.

Thị trường quốc tế cho kết quả trái chiều, với Euro Stoxx 50 giảm 0,41%, Shanghai Composite của Trung Quốc tăng 0,85%, và Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 0,78%. Sự phân hóa này phản ánh tốc độ phục hồi và chính sách khác nhau của các nền kinh tế lớn.

Trong tuần tới, các nhà đầu tư sẽ chú ý đến các báo cáo kinh tế bổ sung và các kết quả lợi nhuận tiếp theo. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu dự kiến tăng 3.000 lên 212.000 vào thứ Năm, trong khi chỉ số tâm lý tiêu dùng của Đại học Michigan dự kiến giảm 1,4 điểm xuống còn 55,0 vào thứ Sáu. Việc cổ phiếu chip và ngành công nghệ rộng lớn điều hướng các dữ liệu này và đối mặt với bất ổn về việc ứng dụng trí tuệ nhân tạo có thể quyết định liệu đợt bán tháo thứ Tư chỉ là một sự điều chỉnh tạm thời hay là tín hiệu của một sự thay đổi dài hạn trong xu hướng thị trường.