Morgan Stanley Nhìn vào Cơ hội Chéo thị trường trong Chênh lệch Trái phiếu Pháp

Các nhà chiến lược đầu tư của Morgan Stanley tin rằng trái phiếu chính phủ Pháp vẫn còn tiềm năng tăng giá đáng kể trong bối cảnh khu vực đồng euro hiện tại, báo hiệu rằng các nhà đầu tư nên giữ vị thế thay vì thoái lui. Phân tích đề xuất một phương pháp có cấu trúc để xác định thời điểm giảm tiếp xúc thông qua các chiến lược chéo thị trường.

Trái phiếu Pháp cho thấy khả năng chống chịu trước các đối thủ trong khu vực eurozone

Trong thị trường trái phiếu eurozone rộng lớn hơn, nhóm nghiên cứu của Morgan Stanley dự đoán rằng trái phiếu Pháp có thể mở rộng lợi thế vượt trội thêm 3 điểm cơ bản so với các công cụ tương đương trước khi đưa ra khuyến nghị bán khống chéo thị trường. Sự phân kỳ dần này cho thấy các định giá hiện tại chưa đạt đến điểm biến đổi mà việc bán tháo chiến thuật trở nên tối ưu. Quan điểm thận trọng của các chiến lược gia phản ánh nhận định rằng điều kiện thị trường hiện tại không đủ để thúc đẩy việc điều chỉnh vị thế một cách quyết liệt.

Chiến lược giao dịch phụ thuộc vào các ngưỡng định giá chính xác

Về mặt thực thi, Morgan Stanley hiện theo đuổi phương pháp chờ đợi và quan sát đối với nợ chính phủ Pháp. Công ty sử dụng các mô hình định lượng để theo dõi các chỉ số định giá trái phiếu, thiết lập các điểm kích hoạt cụ thể cho các chiến lược bán khống chéo thị trường tiềm năng. Phân tích của họ cho thấy nếu các chỉ số rẻ hơn tương đối thu hẹp xuống dưới 5 điểm cơ bản, nhóm đầu tư sẽ xem xét mở vị thế bán khống trên các thị trường liên quan. Khung làm việc dựa trên kỷ luật này đảm bảo các quyết định dựa trên các mức kỹ thuật khách quan thay vì phán đoán chủ quan.

Dữ liệu thị trường hiện tại và các tác động đến vị thế

Dữ liệu thị trường gần đây từ LSEG cho thấy chênh lệch lợi suất kỳ hạn 10 năm giữa trái phiếu chính phủ Pháp và Đức đã dừng ở mức 58 điểm cơ bản vào cuối ngày thứ Sáu. Chỉ số này đóng vai trò như một chuẩn mực quan trọng để đánh giá giá trị tương đối của trái phiếu Pháp trong hệ thống thu nhập cố định của eurozone. Mức chênh lệch này làm cơ sở cho các ngưỡng định lượng của Morgan Stanley và hướng dẫn thời điểm điều chỉnh vị thế chéo thị trường khi điều kiện thị trường thay đổi.